股票啦网 www.gupiaola.com 2021年03月11日报道：人们估计2021年一季度中国经济发展将迎来两位数增长

3月中旬开端，中资股将进入密集的年报披露期。人们以代表海外上市中资股的MSCI China指数成分股为样本(697家公司，美国中概/港股/A股占比分别为32.0%/56.0%/12.0%)，从披露节奏看必选消费、通信、信息技术(159939)、医疗保健以及原材料等相对披露靠前，美股投资收益怎么计算到4月最终两周，软件服务、金融地产(512640)、工业、医疗保健等公司将进行聚合披露。疫情之下，绝大多数公司基础面遭到了不同程度的冲击，根据人们对销售市场一致预测的跟踪，海外机构对总体中国销售市场盈利预测较3个月前略有上调(-0.4% vs -5.6%)，半导体材料(512480)、零售业、汽车零部件领域大幅上修。相比海外投资者，人们对科技中的半导体材料(512480)(国产化进程加快)、媒体与娱乐，消费中的家庭及个人用品(低纸浆价格)、零售业(居民消费线上化转移)更好；传统经济发展中，人们对商业和专业服务(关键是物业版块)、多元金融(注册制推广和资本销售市场全方位革新)、房地产(512200)开发龙头、原材料等版块的景气更好。

▍3月下旬开端，海外上市的中资股将进入密集的年报披露期。

人们以MSCI China成分股为考察样本，目前包含697只成分股。从市值分布看来，美股投资收益怎么计算美国中概/港股/A股占比分别为32.0%/56.0%/12.0%。这些公司中共有507家已给出了明确的年报披露时间点，披露高峰将从3月的第二周开端，到3月最终两周达到第一轮顶峰。从披露的时间节奏上看来，必选消费、通信、信息技术(159939)、医疗保健以及原材料等行业相对披露靠前，进入4月最终两周，软件服务、金融地产(512640)、工业、医疗保健等公司将聚合披露。

▍从预告情况看，结构性的亮点在原材料、TMT(半导体材料(512480)、传媒)、消费(线上教育、耐用消费品、食品饮料)，业绩构成支撑。

截至3月4日，MSCI China成分中共有25家已披露年报，美股投资收益怎么计算277家公司披露预告或业绩快报，总体披露率为43.3%。从预披露情况看，家庭与个人用品/半导体材料(512480)与半导体材料(512480)生产设备/医疗保健设备与服务行业的增速相对较高。美股中概已披露业绩的公司关键聚合在媒体娱乐、消费者服务和新能源汽车版块，如在线教育(如跟谁学)、在线视频(如哔哩哔哩)和造车新势力(如蔚来汽车)营收增速较好。反观受疫情冲击较大的OTA(如携程)以及酒店旅行(如华住集团)隐藏了双位数的业绩下滑；另一方面港股销售市场总体年报披露率较低，明确披露预增的公司关键聚合于材料、制药和半导体材料(512480)版块，而盈利下修或隐藏亏损关键聚合于可选消费(159936)、能源、硬件设备以及运输版块；A股大盘的原材料、TMT和必选消费版块业绩有较好支撑。

▍自2020年二季度以来，中国经济发展修复速度突出，四季度GDP同比增速(6.5%)已复原至疫情前的正常水平。

同时由于低基数效应，美股投资收益怎么计算人们估计2021年一季度中国经济发展将迎来两位数增长，届时料将进一步反映到上市公司的运营数据上。针对2020年报披露期，重点关心以下几条主线：

1)科技版块仍是全年关心的投资主线。其中重点关心5G+安全自主背景下的科技版块，意见关心头部互联网媒体等行业受益于疫情下的业绩表现；

2)疫情给全球经济发展带来较多的不确定性，美股投资收益怎么计算2020年博彩、酒店旅行、餐饮、航空等版块均遭到了庞大的冲击，但随着疫苗的接种和旅游的复苏，上述版块2021年一季度有望迎来业绩反弹；

3)后疫情时代，中国经济发展领先企稳复苏，其中出口业务迎来高速进展，家电、家居、消费电子等出海业务景气度延续上行，估计上述版块2021年业绩仍有望超预测。

▍相比海外投资者，美股投资收益怎么计算人们好在哪里？

经历了三个月来的经济发展调整，海外对MSCI China 2020年盈利增速的一致预测较去年末有所上修(-0.4%)。

人们自下而上统计了中信证券(06030)钻研部各行业组覆盖的374只MSCI China成分股的盈利情况，可比口径下，美股投资收益怎么计算相比海外投资者，人们对科技中的半导体材料(512480)(国产化进程加快)、媒体与娱乐，消费中的家庭及个人用品(低纸浆价格)、零售业(居民消费线上化转移)更好；传统经济发展中，人们对商业和专业服务(关键是物业版块)、多元金融(注册制推广和资本销售市场全方位革新)、房地产(512200)开发龙头、原材料、电信业务等版块的景气更好。

▍风险因素：

新冠疫情全球蔓延超预测，美股投资收益怎么计算全球需求不振；中美摩擦升级；国内流动性收紧；人民币汇率大幅波动。