发布时间:2021-03-07 16:20:10
来源:股票啦
股票啦 www.gupiaola.com 2021年03月07日报道:通胀和美债利率的上行是延续超预测的
美联储主席鲍威尔3月4日讲话后,美债收益率连续两日突破1.5%的关键点位,美联储与销售市场针对美债收益率上行的思考不在统一维度,产生供需错配或是美债收益率近日快速上行的重大原因。美联储认为维持向销售市场传递宽松的货币现行政策立场是足够的,但销售市场期望的则是美联储做出直接行动。在供需错配下,美联储是否会采取行动关键取决于接下来美债收益率、美股和销售市场心绪的变化,假如采取行动,扭曲操作相比收益率曲线操纵是更可能的方式。当前中美利差从历史上看仍处于安全区间,短时间内美债收益率上行或不会对国内债市产生显著影响,人们依然坚持10年期国债收益率在3%-3.3%区间波动的推断不变。同时,再次关心美债收益率上行背景下,美元走强,人民币汇率波动或小幅走弱的风险。
▍美联储与销售市场针对美债收益率上行的思考不在统一维度产生供需错配或是美债收益率近日快速上行的重大原因个人如何换汇投资美股。
美国东部时间3月4日,美联储主席鲍威尔在下次议息会议前最终一次发表讲话,重申坚持宽松的货币现行政策,但讲话反倒加快了美债收益率上行的步伐。美债收益率在3月4日和5日连续两日突破1.5%的关键点位。人们认为就美债收益率上行而言,美联储和销售市场并不在同一维度上思考问题,美联储与销售市场的供需错配是导致最近美债收益率快速突破1.5%的重大原因。
▍站在美联储的角度来讲,维持向销售市场传递宽松的货币现行政策立场,同时表明美债收益率上行是针对经济发展摆脱新冠危机的好预测所致,他们认为是足够的。
面对美债收益率上行,鲍威尔此次讲话相比之前在国会的发言没有较多关于美债收益率上行的信息增量个人如何换汇投资美股。关键原因在于:第一,最近利率的上行在美联储看来是反映了经济发展延续复苏的预测,总体而言是正面的,不需要过分干预乃至不需要去干预;第二,美联储在现行目的框架下,关心的重点仍是通胀和就业,还会关心广泛的金融状况;第三,拜登对股市的关心程度远不及特朗普,虽然美联储具有独立的地位,可是总统针对股市的关心程度,多少也会对美联储的决策产生肯定影响。
▍站在销售市场的角度来讲,美债收益率上行带来了股市、债市和商品价格的调整,美联储维持与前期相同的沟通指引在销售市场看来是不够的。
在销售市场看来,通胀和美债利率的上行是延续超预测的,利率上行带来最直接的后果就是债市和股市的调整,特别是高估值的科技股和成长股。最近实际利率上行接棒此前的通胀预测上行,将进一步造成对股、债、商品(特别是黄金)均不利好。美联储此时采取前瞻性指引的讲话作用都并不突出,销售市场更期望着美联储直接做出行动,采取扭曲操作或收益率曲线操纵的方式缓解长端利率上行势头。
▍在供需错配下,美联储能够满足销售市场预测的对美债收益率采取行动或关键取决于到3月17日下次美联储议息会议前美债收益率和股市的变化个人如何换汇投资美股。
虽然昨日美联储布拉德在鲍威尔讲话后表达,“美联储当前不需要更鸽派,不认为扭曲操作目前是一种挑选”,可是假如销售市场延续大幅波动,引发恐慌心绪,不排解美联储对美债收益率进行干预的可能,而具体方式上,相比收益率曲线操纵,更有可能是扭曲操作。同时,今年年内美联储或不会加息,年底是一个重大的观看时点。
▍下周销售市场展望及债市策略:
下周流动性环境估计坚持偏松,公布销售市场到期500亿元,到期压迫不大,DR007(201001)中枢或再次坚持2.2%左右水平,可是需要关心下周地方债发行开端放量对资金面的影响个人如何换汇投资美股。
国外方面,虽然美债收益率连续两日突破1.5%的关键点位,可是当前中美利差从历史上看仍处于安全区间,短时间内美债收益率上行或不会对国内债市产生显著影响;国内方面,经济发展修复、通胀回升、国内政府债券供给压迫逐步释放,国内经济发展复苏和货币现行政策偏紧针对债市的利空因素料已消化,且《政府工作报告》提出“今年GDP增长6%以上”,针对债市而言亦好于预测。
综合以上因素,人们依然坚持10年期国债收益率在3%-3.3%区间波动的推断不变。同时,再次关心美债收益率上行背景下,美元走强,人民币汇率波动或小幅走弱的风险。
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