股票啦 www.gupiaola.com 2021年03月05日报道：无疑已是近年来投资圈的必入单品

在刚刚过去的1月份美股投资加盟，贾跃亭与他的法拉第将来，凭借预备通过与特别目的收购公司(SPAC)合并而在美国上市的消息，在几乎已经不关怀他究竟回不回国了的各大新闻、自媒体的素材库中死灰复燃。

假如合并成功，FF可以获得10亿美元左右的资金，以及34亿美元左右的估值。

就在上周，有知情人士称美股投资加盟，由李嘉诚家族支持的一家公司，正在就潜在的SPAC上市与顾问合作中，假如该SPAC成功上市，估计可融资4亿美元。

除了李嘉诚本人，李嘉诚之子李泽楷也被传出在已经拥有两家SPAC的情况下，正在考虑成立第三家。

无独有偶美股投资加盟，赌王何鸿燊之子、新濠国际董事长兼行政总裁何猷龙的私人家族办公室黑桃资本，也在着力筹备第二笔SPAC投资。

去年年底，软银也递交了首份SPAC上市申请，并表达还有两份申请正在筹划中。

SPAC美股投资加盟，无疑已是近年来投资圈的“必入单品”。

一、私募“盲盒”与IPO“黄牛”

SPAC—Special Purpose Acquisition Company美股投资加盟，可以直译为特别目的收购公司。没有业务，只有现金，上市唯独的目的就是在合适的时间收购一家合适的未上市公司，助其曲线上市。

说白了，SPAC的全体业务就是“当好一个壳”，上市的使命就是在两年时间内把自己“借”出去。

由于没有实业，在这种模式诞生的初期美股投资加盟，也被称为“空白支票公司”。而“空白”，就是它能在3-6个月内就走完IPO流程的要领 —— 路演的时候不需要解说业务，只需要提供愿景，然后重点“吹”一下治理团队。

SPAC的治理团队，是SPAC区别于“皮包公司”、“空壳公司”的关键原因。根据美国证券交易委员会的要求，SPAC的发起人需要在5人及以上，其中至少3人须是某一领域的专家或者资深高管。

发起人团队主攻哪个领域美股投资加盟，基础就算指明了这个SPAC日后收购的大方向。而这些发起人在寻求收购的未知时长内只算是在公司“兼职”、“挂名”，收购成功后则会直接参与上市公司的经营。

因此，SPAC这个空壳里，其实有点东西。

针对SPAC成立初期的外部投资人——通常都是PE或者资管公司美股投资加盟，比如李嘉诚家族—— 来说，SPAC可以看作是是一种“私募盲盒”。

以最低500万美元的启动资金买一个“盲盒”(即SPAC成功上市)，然后在两年时间里“开盒”(即SPAC完成收购)。

同时美股投资加盟，这个“盲盒”针对投资人还有个双保险机制。首先，投资人可以对收购标的一票否决，也就是投资人不点头，SPAC是不可以瞎买的。

其次，假如上市两年都没有收购成功，投资人可以收到扣除治理费以外部分的退款。可以说是一个提供保底的投资机会。

针对SPAC的发起人美股投资加盟，即治理团队来说，只需要出500万美金的5%，也就是最低只需要2万5 ，就可以获得完成并购后上市公司20%的股权。

投资眼光毒辣，或者只是运气好，收购的公司大获成功，那针对SPAC发起人来说简直是“名利双收”，也为之后开更多的SPAC建立了良好的口碑。

而针对寻求SPAC上市的公司美股投资加盟，比如贾跃亭的FF来说，SPAC可以看作是一种“IPO黄牛”。“黄牛”用自己的路子帮寻求上市的公司“插队”，上市时间短、花费低、门槛低、确定性高。

(图源：文银国际)

同时美股投资加盟，因为SPAC是个明确的“空壳”，因此也比借壳上市的壳公司“洁净”，不会存有任何经营或者债务方面的问题。

这个模式与IPO相比，哪个会更受未上市公司的追捧，一目了然。

二、SPAC元年

SPAC诞生于20世纪90年代美股投资加盟，一开端只是加拿大和澳大利亚矿业圈里的一种融资手段，后来被引入了美股的粉单销售市场。

使SPAC模式脱离粉单销售市场的契机，是2008年的次贷危机。危机过后，为了缓解惜贷导致的金融销售市场进展缓慢，SPAC被当作“肾上腺素”，扎进了了纽交所和纳斯达克。

虽然上市的目的是出去收购美股投资加盟，但SPAC更常被用于“反向收购”，比如上市融到6亿美元的SPAC——社会资本Hedosophia控股(IPOA)，最终以13亿美元的对价收购了维珍银河。

收购对价比SPAC账面资产多出来的部分，就是相当于维珍银河“自己买自己”。唯独的影响是SPAC投资人和创始人在合并后的股权会被稀释。

其它美股投资加盟，从法律法规的角度上讲，SEC明文规定，SPAC在申请上市的时候不可以有明确的收购标的。

但从实操的角度上讲，也存有另一种“反向收购”，是寻求上市的公司自己创建一个看起来与自己无关的SPAC公司，然后在SPAC成功上市以后自己买自己。

虽然几乎是在09年开端美股投资加盟，在美股上市就变得如此容易。但想上市的公司，再也不及08年从前那样的多。

直到去年，SPAC模式才真正开端在资本销售市场大放异彩。

2010年到2019年的10年间美股投资加盟，美股每年IPO的平均数量是175。

2020年，美股IPO数量超过了400个，其中248例，是SPAC上市，融资金额达到了830亿美元。

从数量上来说美股投资加盟，去年上市的SPAC不仅超过了年内IPO数量的一半，也超过了过去10年间每年IPO数量的平均值；从融资金额上来说，去年SPAC获得的融资是2019年全年IPO融资总额的6倍。

进入2021年，风更大了，火也更高了。截至2月18日，2021年中的SPAC上市总募资金额已经超过了260亿美元。

作为美国证监会鼓舞企业上市的现行政策美股投资加盟，SPAC已经存有了10多年，那么2020年才开端的IPO数量激增，是从哪里来的呢？

必定是美联储放的大水冲出来的。

三、次贷危机2.0？

2020年中，美股投机心绪何其高涨自不必赘述美股投资加盟，SPAC模式上市快、门槛低，吸引了众多原本对上市没兴趣，以及更多的并不具备上市资格的新兴公司，特殊是科技公司，冲入资本销售市场来分一杯羹，从美联储的大水中取一瓢饮。

这样的盛况，使华尔街人士将2020年称作“SPAC元年”。

虽然2021年刚开年SPAC融资金额几乎就达到了去年全年总额的1/3美股投资加盟，但以目前加息预测下美股的“心绪崩盘”看来，2020年是SPAC元年的同时，难保非SPAC的巅峰之年。

就在昨天，美联储主席鲍威尔对债券销售市场上长期债券利率的飙升表达“不作为”，引发了美股投资者进一步的“失望离场”。纳斯达克综合指数再崩盘，抹平了年内上涨幅度。

而SPAC大爆发中美股投资加盟，绝大多数SPAC的PPT中排列的收购对象——科技公司，是此番回调的重灾区。

在这样的行情下，就算新公司想上、SPAC想收，外部投资者点头的可能性着实不大，毕竟什么都不做，他们也可以坐等退钱。

就连高盛美国SPAC的负责人Olympia McNerney美股投资加盟，也已经开端“唱空自己的业务”——他表达，SPAC销售市场已经“过于疯狂”，并预测在不久的将来SPAC交易就会回归理性。

而愈来愈多的数据也大致描绘出了SPAC泡沫的轮廓。

根据文艺复兴资本(Renaissance Capital)的报告美股投资加盟，SPAC上市数量的爆发是在去年9月开端。而2015年至2020年9月间，实现正回报的SPAC不足1/3。

9月以后，虽然SPAC的数量和收益都开端飙高，但截至10月中旬，SPAC的年化回报率是35%，而老老实实通过IPO流程上市的企业，平均回报率是49%。

这样的回报率美股投资加盟，明显无法匹配什么猫猫狗狗公司都能通过SPAC上市所带来的高风险。

这也就是为什么芒格在评价SPAC的时候哀叹，“假如狗屎能卖出去，投行就会去卖狗屎。”

SPAC与次级抵押贷款美股投资加盟，本质上都是把优质资产和垃圾打包出售。

而随着投机心绪的高涨，这个组合中即便垃圾占比愈来愈多也能卖得很好，最终这个包装里，已经绝大部分都是垃圾。

不过美股投资加盟，与次级抵押贷款相比，SPAC更加晶莹，把决策权更多的留给了散户。

在SPAC上市初期，散户占比微小，关键以机构投资者和专业投资者主导。当SPAC正式决策要“借给谁”以后，部分SPAC公司的散户才会激增。

假如说早期的外部投资者是有保底的开盲盒美股投资加盟，那散户几乎都是在看到这个盒子里装了什么之后才挑选入场的。

针对次级抵押贷款，芒格的评价是“创造它的人都应该去地狱的最底层，因为他们已经没有道德底线了”。

而针对SPAC美股投资加盟，他的定义是“早期投资者利用不太成熟的散户心理而套现的一种方式”，基础可以明白为一个愿打一个愿挨的割韭菜。

四、尾声

庆幸的是美股投资加盟，SPAC这个“盲盒”仅在早期机构投资者、上市公司、散户投资者这仅有的几个参与者手中流转，不比在机构间疯狂转手并转一手就多了一层杠杆的次贷。

因此，虽然泡沫很高，2020年上市的公司中一半都是空壳，但要说有什么危机，倒也谈不上。

只是在这个嬉戏里美股投资加盟，开盲盒的李嘉诚不会有太大的损失，总算可以装盒里了的贾跃亭也挺开心。

只有为这个盲盒买单的散户们，很可能笑不出来。

毕竟芒格说：没有它们美股投资加盟，世界会更好。