股票啦网 www.gupiaola.com 2021年03月05日报道：一级交易商融资规模和债券收益率倒轴

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鲍威尔讲话释放的一个值得关心的条件

隔夜大部分鲍威尔讲话的内容依然是左三右三的中性陈述，个人投资者如何参与美股我认为较为关键值得注意的一句话是鲍威尔给出了FED将来的一个忍耐下限条件，原文是“假如销售市场的无序情况或金融环境的延续紧缩威胁到人们目的的实现”。

这就是大家关心的：金融销售市场说我要死给你看，想看FED的反应，乃至是想逼着FED不得不就范；央行和销售市场之间的博弈，央行不能够被金融销售市场绑架，金融销售市场绑架的结局就是央行最终自己成为了毁坏金融稳定框架的人，虽然是被逼的。

鲍威尔的讲话我觉得可以明白为：首先，FED可以接受销售市场的无序情况，什么意思呢？假如结合过去几个月里面应对疫情运用的现行政策生成的销售市场的情况，和FED对金融销售市场过渡投机的观看和表态，那么可以说FED目前预测治理收紧绳子的做法肯定会同时让销售市场进入到一轮挤压泡沫的情况，乃至是会看起来有点无序，但假如只是挤压该挤压的泡沫的话，是可以接受的；第二，什么时候不可以接受呢？给出了一个明确的条件，那就是威胁到FED要实现的目的，好了，什么目的呢？FED一直陈述的重中之重的就业，换句话说，只要不看到再次的就业恶化，那么FED将来因为销售市场本身波动而妥协的概率就很小了。

想靠金融销售市场波动来绑架FED的想法可以放弃了，个人投资者如何参与美股关心就业销售市场能否达标就是关键的KEY了。

图：一级交易商融资规模和债券收益率(倒轴)

数据来源：路孚特EIKON

不断在收缩的一级交易商的融资规模身体力行的带来着债券收益率的走高，个人投资者如何参与美股FED不仅仅是预测治理在改变远端债券销售市场的预测，同时也身体力行的引导着收益率的上行。

图：2YF2Y通胀远期和十年期实际利率VS黄金

数据来源：路孚特EIKON

FED的态度针对黄金这个一揽子实际利率加权的对标物来说是最直接的影响，个人投资者如何参与美股只有触碰到FED的条件 “假如销售市场的无序情况或金融环境的延续紧缩威胁到人们目的的实现”黄金怕是才能找到这一次的低点。

02

沙特额外延长一个月操纵产量，助推全销售市场的“类滞涨”风险

沙特现在也学习玩起来预测治理，一个月一个月的试探，延长一个月后在四月份再根据实际情况来谈，这种做法颇有FED的预测治理的意思，个人投资者如何参与美股针对销售市场参与者来说，这种钝刀子割肉带来的效果是不一样的，因为每个月来说都相当于头顶上悬着一把未落下来的刀子。

图：布伦特和1-5价差

数据来源：路孚特EIKON

从销售市场的反应看来前面收紧的back正在缓解，针对沙特的预测并没有发生变化-也就是沙特早晚得退出这100万桶/天的减产，个人投资者如何参与美股销售市场的1-5back从4美金最低回落到了2美金，在沙特额外延长一个月的信息下回升到了2.64美金。

沙特这种做法，既能够幸免类似一次性宣布延长三个月带来将来1-2个月左右的油价延续性的暴涨(假如宣布演延长三个月，那基础上就是75+的节奏，而且很快)，又可以达到坚持销售市场短期价格和结构的目的。

针对销售市场参与者来说，这种钝刀子割肉带来的效果是不一样的，因为每个月来说都相当于头顶上悬着一把未落下来的刀子；那针对销售市场交易的合约来说都是之后一个月的合约，除了在近月可以维持相对确实定性以外，远月脑袋上都有着一把未落下来的刀子。

我估测沙特这种做法带来的是油价能够高位维持，可是结构应该没有之前那么的强，个人投资者如何参与美股越是临近沙特下一次要怎么做的时间，销售市场会开端较大的波动。

实在有点鸡贼的做法。