股票啦 www.gupiaola.com 2021年03月04日报道:纳指也已经隐藏了兴登堡凶兆Hindenburg
根据媒体的报道,北京时间本周五凌晨1:05,美联储主席鲍威尔将就美国经济发展发表讲话。在销售市场陷入胶着之际,美联储“救不救”马上见分晓。
鲍威尔的讲话很可能将本周的销售市场动荡推向最高潮,况且周五晚间还有非农重磅数据出炉,1.9万亿美元刺激法案也随时可能隐藏新进展老虎证券 投资炒美股。为了做好预备,投资者务必搞清晰状况。
救還是不救?
华尔街乃至已经在盛传,鲍威尔可能会暗示购债计划可能隐藏的变化,并可能对开启“扭曲操作3.0”发出信号。综合各路预测,鲍威尔被认为适合行动的原因有以下四个。
一:美股面临庞大抛压,再不救,美股恐怕会大难临头老虎证券 投资炒美股。
周三(3月3日)纳指收跌2.7%,报12997.75点,创1月6日以来收盘新低,自1月15日以来首次收盘跌破13000点,现已跌破50日移动均线,下一次将测试12800。追踪衍生品的数据公司SpotGamma指出,正伽马拒绝在当前的美股水平临近构建头寸。
而且,纳指也已经隐藏了“兴登堡凶兆”(Hindenburg Omen),为疫情前触顶后首次。这是一种声称可预测美国股市隐藏股灾的技术预测。Refinitiv指出,周二纳指隐藏了一个这种信号,上一次这种信号是在2020年2月19日纳指触顶前12个交易日形成,随后纳指狂跌33%,跌至3月份的底部。
二:美联储官员们的口头安抚被证明无效,再不救,债市会一团糟老虎证券 投资炒美股。
自鲍威尔上周在参议院金融委员会作证以来,很多其他美联储官员的言论都是为了安抚销售市场,让大家不要对收益率暴涨太恐惧。他们透露的普遍信号是:美债收益率最近上涨是合理的,短时间内无需调整现行政策。
然而,这些官员们试图平息风暴的讲话并没有产生作用,周三美国五年期通胀保值国债(TIPS)损益平稳通胀率涨至2.5%上方,创2008年来新高;10年期TIPS损益平稳通胀率最高触及2.2336%,冲破2.3%。同时,10年期美债收益率再度上逼1.50%大关,日高至1.498%;5年期美债收益率日高升至0.748%,再次贴近危险值0.75%。预测师称这是股票和信贷销售市场的第二波警告信号。
三:非农数据要来了,1.9万亿美元刺激法案最早本周末也在参议院投票,今晚是鲍威尔给销售市场吃定心丸的最终机会老虎证券 投资炒美股。
昨夜小非农“爆冷”,金银却惨遭抛售背后的逻辑可能在于,数据不佳,表明美国就业销售市场和经济发展复苏并不理想,从而为美国推出更多财政局刺激打开绿灯;同时宣布美国疫苗接种加快,并以妥协(提高1400美元支票补助的发放门槛)换取议员们对1.9万亿美元刺激法案的支持,因此进一步刺激经济发展复苏预测,引发通胀预测再飙升、债券销售市场暴动再现,美债收益率再度走高,进而引发股市暴跌,金银再遭抛售。
在明天凌晨鲍威尔讲话后,销售市场将迎来非农数据的洗礼,关于刺激法案的更多辩论细节也会逐步浮出,所以这是鲍威尔给销售市场“打预防针”的最终机会。
四:熟悉美联储操作、“可信度很高”的知名人士透露,美联储已经有动手的苗头老虎证券 投资炒美股。
此前金十数据报道过,媒体引述了一位熟悉美联储操作的销售市场人士称,美联储官员正商量是否需要对债市进行干预,还指出卖短债买长债的“扭曲操作”(OT)、以及调整利率(上调预备金利率或调整美国债市隔夜回购操作的利率)是可能的两项救市举措。
要了解,在此之前华尔街都是较为笃定美联储短时间内不会有任何动作,但媒体报道出来之后,信任美联储会发出救市信号的人愈来愈多。这关键是因为媒体援引的这位人士来头不小。
他正是美国银行的利率策略师Mark Cabana,他曾是纽约联储的官员,有时会给纽约联储提供意见,曾精确预测到流动性崩溃和2019年末美联储的“非QE”放水行动老虎证券 投资炒美股。
Cabana现在认为,美联储可能会开端改变其“盲目鸽派”的货币现行政策立场,并开端为缩减购债搭好舞台,可能会从2022年一季度开端实施缩减。
Cabana所在的美国银行之前也认为,比起再次维持安静,等到2022或2023年再忽然宣布紧缩,美联储更可能在近两周澄清现行政策预测,以免债券销售市场陷入一片狼藉,该行认为,美联储或将暗示紧缩,最早在本周就会做出表态。
另有预测认为,本周美联储一众高官频频登台发表讲话,或许就意味着联储将来的现行政策方向将在本周露出苗头老虎证券 投资炒美股。而压轴登场的鲍威尔,可能最终一锤定音。
怎么救?
以上预测由此可见,销售市场的波动那么大,鲍威尔已经难以回避,救的可能性是很大的。但至于怎么采取什么方式来救、效果又会是怎么样,销售市场意见还是分歧庞大。
一、真的会有“扭曲操作3.0”吗?
鉴于美债销售市场的庞大规模,美国承受不起利率大幅上升,Cabana本人也对美联储缩减购债的能力提出质疑,所以他认为“扭曲操作3.0”才是鲍威尔最近要动用的工具老虎证券 投资炒美股。
Cabana认为,“扭曲操作”可以做到“一石三鸟”,即有助于提高短端利率并稳定长端收益率,又不会扩表,还可以减轻银行在补充杠杆比率下持有更多资本的压迫。
不过,Cabana指出,虽然鲍威尔可能积极主动、至少会采取一些措施来向销售市场表明美联储正在考虑这种“扭曲操作”,但Cabana承认,美联储“实施这一现行政策的步伐可能很缓慢,因为它需要看到流动性进一步恶化、收益率曲线的前端和后端都隐藏问题”。
鉴于当下流动性延续崩溃且收益率又一次井喷,很多人会认为现在就是鲍威尔启动“扭曲操作3.0”的时候老虎证券 投资炒美股。
至于这种操作的效果,DataTrek的Nicholas Colas回溯了前两次美联储进行的“扭曲操作”:
旧金山联储的论文指出,1961那次的“扭曲操作”将长债收益率压低了0.15个百分点,效果算是温顺。
而2011年9月至2012年12月那一次,10年期美债收益率从2011年的3.75%降到了2012年6月的1.44%,到2012年末完毕“扭曲操作2.0”后,10年期美债收益率从1.78%升到了2013末的3.0%老虎证券 投资炒美股。
Colas的结论是,美联储绝对可以将长期利率压低100个基点乃至更多。
二、口头安抚仍然是鲍威尔首选?
也有美联储观看家预测,鲍威尔不会试图限制长债利率的上升,反倒会利用今晚在《华尔街日报》网络研讨会上的发言来重申美联储一贯的决定:即通过延长宽松的货币现行政策来实现其就业和通胀目的,澄清疫情完毕后在撤回经济发展支撑措施时也会维持超级耐心,并明确表达他期望幸免再次隐藏上周那种债市混乱局面老虎证券 投资炒美股。
摩根大通的美国首席经济发展学家Michael Feroli表达,更重大的是经济发展的长期健康,假如销售市场和美联储是同心同德的,就应该一起努力实现充分就业和2%平均通胀的目的。
PGIM的固收首席经济发展学家Nathan Sheets则表达,这不会是最终一次美联储受到长期利率飙升的威胁。他认为,10年期美债收益率今年夏天会飙到2%,然后到年底再回落,而美联储假如觉得有必要的话,有很多方式可以抑制收益率飙升。
高盛也持类似观点,其在最新报告中估计,美国核心PCE通胀将在4月达到2.4%的峰值,12月最高可能达到2.36%,失业率也会回落到4.5%临近,“这将提高美联储提前在2021年末缩减资产购买的几率”老虎证券 投资炒美股。更重大的是,虽然销售市场已经定价美联储在2022年至2024年之间会加息近百分之一,但美联储再次认为,任何通胀爆发都是短暂的,不会成为加息的催化剂。
那么,鲍威尔可能给出的口头指引会有哪些?
更加明确指出开端缩减购债的时间。美联储副主席克拉里达上周就表达当前的购债步伐会贯穿整个2021年。
更加明确指出加息条件老虎证券 投资炒美股。从前他们给出的条件是在实现就业最大化和平均2%的通胀目的前不会加息,但这些说法都太过宽泛,也可能会导致不同的解读方式。
三、隐藏的大动作:会否延长SLR豁免?
值得注意的是,SLR(银行补充杠杆率)豁免将于2021年3月31日到期,假如SLR豁免不展期,将对金融销售市场产生重大影响。
SLR规定的改变可能会导致华尔街大型银行削减证券持仓和放贷老虎证券 投资炒美股。2月23、24日鲍威尔在出席国会听证会时,并未透露有关SLR的信息。
除非美联储延长松绑,否则银行业者一定为存放在美联储的预备金持有更多资本金。这可能会削弱银行业对政府债券的需求,并减少其他投资者购买债券的融资,从而加剧销售市场波动,而销售市场波动正是促使美联储去年3月放宽SLR规则的一个因素。
新时代证券邢曙光、刘娟秀预测认为,1月底以来,美国债券销售市场内部隐藏了一个跷跷板现象,那就是长端美债利率上升的同时,短端美债利率下降。这和美国财政局部在美联储的存款账户(TGA)缩减,以及银行补充杠杆率豁免期限将至有关。
回购专家Scott Skyrm提示,要小心鲍威尔暗示SLR豁免可能延期老虎证券 投资炒美股。他认为,这种情况会导致债券空头疯狂回补,从而导致债券价格上涨,收益率暴跌,进而刺激美股暴涨。
据Skyrm所说,回购销售市场里十年期美债做空需求已经超过供应,昨日的回购利率低至-4%。他认为,美股今夜有暴涨的可能,但假如鲍威尔拒绝延长SLR豁免,则可能导致一场灾难。
结论
从以上预测由此可见,现在的销售市场表现、通胀预测与美联储的看法南辕北辙,谁对谁错还难以确定,但可以肯定的一点是:其中一方必定将是大错特错老虎证券 投资炒美股。
鲍威尔今晚可能将表达,假如美国长期国债收益率上升威胁到经济发展复苏,美联储有可能做出现行政策回应。假如他加强口头承诺,效果可能会跟上周在两场国会听证会上的讲话一样,可以临时挽救处于水深火热的销售市场。更有效的做法是鲍威尔提及在必要时将延长国债购买期限或进行“扭曲操作”等行动,这样应该能击退不少债券空头,其它投资者要关心他会否提及SLR的问题。
但假如鲍威尔只是重申美联储当前的前瞻性指引,并表达最近通胀上升只是临时性的,则有可能再次推高美债收益率,再次令销售市场、特别是股市承压。
这种情况下要小心黄金跌至预测师们预测的本周低位。一旦失守1700美元,金价可能面临进一步暴跌的风险老虎证券 投资炒美股。道明证券全球策略主管Bart Melek表达,本周金价很有可能跌至1660美元/盎司。反之,美债收益率的深度调整则可能使美元面临庞大的抛售压迫,并引发金价的强劲反弹。
渣打银行预测师预测,鲍威尔的发言将不会引发国债价格大幅波动,而销售市场将认为10年期美债收益率在1.5-1.6%区间是美联储短时间内可以接受的上限。
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