股票啦网 www.gupiaola.com 2021年03月03日报道：多轮财政局刺激计划让美国财政局赤字急剧扩大

日前，“美债风波”引发全球金融销售市场波动。业内人士称，美债收益率与股市通常存有肯定的“跷跷板”效应。当美债收益率提高时，资金会更多流向债市寻求无风险回报率，股市存有肯定调整压迫。

数据显示，10年期美债收益率近日较前期有所回落，预测人士估计，其上行行情趋势犹存。美债收益率下一次是触及“天花板”還是迎来转折点在美股投资医药股，作为美债“接盘侠”的美联储是否会出面干预，已成为全球金融销售市场的聚焦所在。

通胀预测升温

始于去年8月的美债收益率上行，在今年2月变得尤为猛烈。从收益率曲线行情看来，今年2月以后，“峻峭”特征愈发显著。上周，“基准”美债即10年期美债收益率一度突破1.6%，创出近一年的最高纪录。

这一数据的飙升在美股投资医药股，在全球销售市场掀起轩然大波，引发全球资产的剧烈波动。包含美股和A股在内的资产纷纷下挫。

是什么因素造成了美债收益率的陡然升高？业内普遍认为，通胀预测升温是最关键的原因，而美债发行供大于求还是其背后的促进因素。有预测指出，此次通胀预测的升温，一方面来自疫情后全球需求回升，另一方面来自美国新一轮财政局刺激计划马上落地，强化了销售市场对美国经济发展复原的信念。

此外，多轮财政局刺激计划让美国财政局赤字急剧扩大，美债发行量大幅上升，供大于求现象愈发突出。日前，美国财政局部620亿美元的7年期国债拍卖的投标倍数仅为2.04，创十多年来的新低水平，美债需求降至冰点。

美债收益率或进一步走高

针对被美债收益率飙升“吓坏”的销售市场而言在美股投资医药股，接下来美债收益率怎么走至关重大。

据国内外机构当前普遍预测，美债收益率仍有上行行情趋势。不少机构预测，本轮上涨的目的位在1.5%-1.9%区间，极限位置会达到2%左右。

中粮期货预测人士认为，美债收益率1.7%已经到达了本轮的顶部。“假如美联储再次放任收益率上行，刺破美股这个大泡沫的冲击过大，谁都未必能够承受住；其它，1.7%的位置已经到了疫情爆发前的水准，不要忘记经济发展就算剔除疫情影响也仍在下滑周期中，那么刚刚复苏的实体经济发展很难承受2%的融资成本。”该人士表达。

美国银行首席股票策略师苏布兰马尼安表达，历史经验显示，当10年期美债收益率突破1.75%，将是一个转折点，股市可能将经历下一轮抛售潮在美股投资医药股，投资者将抛售股票重返债市。因为到了1.75%，则意味着10年期美债收益率超过了标普500(513500)的股息收益率。

平安证券钻研所认为，目前美债收益率所隐含的通胀预测已经较为充分。中金公司(03908)宏观团队认为，短时间内美债有望暂获喘息；展望将来几个季度，美债利率仍会渐渐上行，估计四季度美债收益率可能回升至1.6%-1.9%左右。从中长期看，美国通胀上行压迫叠加财政局扩张，有可能推升利率中枢。

静待美联储表态

作为美债的大买家在美股投资医药股，美联储面对美债收益率上涨的姿态，成为不少销售市场人士寻觅蛛丝马迹的核心。

3月4日，美联储主席鲍威尔将出席活动并发表讲话。3月中旬，美联储将召开货币现行政策会议。日前，在面对销售市场的大幅动荡，多位美联储高层表达，美债收益率飙升反映销售市场对美国经济发展的好，同时释放货币现行政策方面的“鸽派”态度。但不少销售市场人士预测，美联储或在接下来的表态中有所转变。

华创证券指出，若后续美国疫情较快得到操纵，刺激现行政策顺利落地，经济发展较快修复，美债收益率或仍将再次上行，美债收益率回到疫情前水平后，美联储现行政策挑选或成为影响美债收益率上行速度和幅度的重大因素。

据销售市场预测人士推测，摆在美联储面前的选项包含扭转操作、上调预备金利率等。备受期望的是扭转操作，通过卖短债买长债的措施来进一步压低长期债券利率。美国银行策略师卡巴纳指出，美联储一旦实施扭转操作，将达到“一石三鸟”效果，抬升短债收益率，压制长债收益率在美股投资医药股，在不扩表的同时，促进银行业提高资本充分率。