股票啦 www.gupiaola.com 2021年03月03日报道：此次通胀预测的升温

上周的美债风暴美股比较适合技术投资，波及全球销售市场。

在10年期美债收益率创出近一年最高纪录后，全球资金陷入焦虑，包含美股在内的资产纷纷下挫。数据显示，近日10年期美债收益率有所回落，风暴就此平息了吗？

预测人士估计美股比较适合技术投资，美债收益率上行行情趋势犹存。接下来，是触及“天花板”，還是迎来转折点？

利率缘何飙升

美债收益率上行，始于去年8月美股比较适合技术投资，在今年2月变得尤为猛烈。从收益率曲线看来，2月以来“峻峭”特征愈发显著。上周，10年期美债收益率一度突破1.6%，创出近一年的最高纪录。

销售市场人士认为，通胀预测升温是美债收益率走高的关键原因，而美债发行供大于求还是其背后推手。

有预测指出美股比较适合技术投资，此次通胀预测的升温，一方面来自疫情后全球需求回升，另一方面来自美国新一轮财政局刺激计划马上落地，强化了销售市场对美国经济发展复原的信念。

此外，多轮财政局纾困计划让美国财政局赤字急剧扩大，美债发行量大幅上升，供大于求现象愈发突出。日前，美国财政局部620亿美元的7年期国债拍卖的投标倍数仅为2.04，创十多年来的新低。

中金公司(03908)表达，“凸性对冲”很可能是这次风暴的助推器。“与去年低利率环境下不少房屋拥有者挑选再融资(162717)从而缩短抵押贷款支持证券(MBS)久期不同美股比较适合技术投资，今年在利率行情趋势性抬升的背景下，再融资(162717)减少拉长了MBS投资者证券组合的久期。为对冲久期被动拉长所带来的风险，投资者往往挑选出售流动性更高的国债，从而加大国债利率上行压迫和波动。”

“天花板”？转折点？

针对被“吓坏”的销售市场而言美股比较适合技术投资，接下来美债收益率怎么走，是最大关心。

当前国内外机构普遍预测，美债收益率仍有上行行情趋势。不少机构预测，本轮上涨的目的位在1.5%~1.9%区间，极限会达到2%左右。

中粮期货预测人士认为美股比较适合技术投资，1.7%已经到达了本轮顶部。

美国银行首席股票策略师苏布兰马尼安表达， 历史经验显示，假如10年期美债收益率突破1.75%，将是一个转折点，股市可能将经历下一轮抛售潮，投资者将抛售股票重返债市。因为到了1.75%，则意味着10年期美债收益率超过了标普500(513500)的股息收益率。

路索德集团(Leuthold)首席投资策略师吉姆·保尔森表达美股比较适合技术投资，10年期美债收益率今年还有上涨空间，但只要以间歇性、缓慢的方式上涨，对经济发展和股市的影响会小得多。

平安证券钻研所认为，目前美债收益率所隐含的通胀预测已经较为充分。中金公司(03908)宏观团队认为，短时间内美债有望暂获喘息；展望将来几个季度，美债利率渐渐上行，估计四季度美债收益率可能回升至1.6%-1.9%左右。从中长期看，美国通胀上行压迫叠加财政局扩张，有可能推升利率中枢。

等待美联储表态

作为美债的大买家美股比较适合技术投资，美联储面对美债收益率上涨的姿态，成为不少销售市场人士寻觅蛛丝马迹的关键。

3月4日，美联储主席鲍威尔将出席活动并发表讲话。3月中旬，美联储将召开货币现行政策会议。面对最近销售市场的大幅波动，多位美联储官员表达，美债收益率飙升反映销售市场对美国经济发展的好，同时释放货币现行政策方面的“鸽派”信号。

华创证券指出，若后续美国疫情得到操纵美股比较适合技术投资，刺激现行政策顺利落地，经济发展较快修复，美债收益率仍将再次快速上行。美债收益率回到疫情前水平后，美联储的现行政策挑选或成为影响美债收益率的重大因素。

据销售市场预测人士预测，摆在美联储面前的选项包含扭转操作、上调预备金利率等。备受期望的是扭转操作，通过卖短债买长债的措施进一步压低长期债券利率。美国银行策略师马克·卡巴纳指出，美联储一旦实施扭转操作，将达到“一石三鸟”效果，抬升短债收益率，压制长债收益率，在不扩表的同时促进银行业提高资本充分率。