股票啦 www.gupiaola.com 2021年03月02日报道：日内跌2.9个基点

随着抛售潮临时完毕，周一美债销售市场企稳，收益率总体下滑，带动过去一周承压的美股全线反弹。

全球央行正试图操纵由国债上涨带来的借贷成本上升风险，这可能会抵消刺激现行政策为提振经济发展所付出的努力。美股能长期投资吗澳大利亚联储1日开端增加了对长期国债的购买，该国10年期国债收益率应声回落，而欧洲央行(ECB)执委维勒罗伊(franois Villeroy de Galhau)表达，最近一些国债收益率的上涨是没有根据的，欧洲央行可以而且一定对任何不适当的金融状况紧缩做出反应。

投资者最关心的基准10年期美国国债收益率降至1.427%，日内跌2.9个基点，盘中最低一度触及1.383%，从上周高点1.6%大幅回落。过去两个交易日，该指标高于标准普尔500指数的股息收益率引发了销售市场波动。2月最终一周，由资金抛售引发的收益率快速走高令不少投资者感到不安。美股上周全线下挫，纳指重挫近5%，创去年大选以来最差单周表现。衡量销售市场波动率的恐慌指数(VIX)一度突破30大关。对此，高盛在最新公布的报告中指出，美债波动远没有到产生对美股造成更广泛威胁的程度。

会是威胁吗？

高盛首席美股策略师科斯丁(David Kostin)写道，投资者会问，美债利率水平是否会对股票估值产生庞大冲击，答案是否定的。美股能长期投资吗

目前标普500(513500)指数的市盈率为22倍，是1976年以来总体水平的99分位，仅次于互联网泡沫时期，这意味着估值可能是一个威胁，特别是在利率预测上升的环境下。科斯丁指出，投资者应将这一行情趋势更多地视为一种转变，而非一种危险。假如将标准普尔500指数除以收益率与10年期收益率进行较为，可以看出估值仅处于中位区间，约为42%。在这种环境下，投资者应该认识到，不同行业将从中受益。

周期性版块将表现抢眼

高盛认为，临时盈利较弱但增长强劲的周期性股票将来将战胜疫情大流行反弹期间表现良好的抵御性(成长性)股票。历史上看，当利率上升时，能源和工业等领域往往表现更好。“这毫不新奇，周期性股票与名义利率和实际利率都成正相关，相比之下，未盈利高成长股票与利率呈负相关，因为这些公司估值良好取决于将来的增长前景。美股能长期投资吗”报告称。

科斯丁称，在10年期美债收益率达到2.1%之前，利率压迫不会对股市构成重大威胁。他认为，目前，美债收益率随经济发展增长而上升的环境与高盛此前给出的2021年标普500(513500)指数的目的点位4300点一致。“展望将来，投资者一定在前景看好的企业的吸引力与利率进一步上升和最近轮换延续的风险之间取得平稳。”科斯丁称，“虽然成长股在长期看来可能仍是最具吸引力的投资，但假如经济发展加快和通胀再次推高美债收益率，这些股票短时间内的表现将逊于周期性较强的公司。”

与高盛相比，美国银行相对慎重，该行首席策略师苏布拉马尼安(Savita Subramanian)认为，假如10年期美债的收益率突破1.75%，投资者很有可能回归传统的固定收益资产，造成股市大幅波动。历史表明，这是“资产配置者开端回归债券的临界点”。