股票啦 www.gupiaola.com 2021年02月27日报道:伯克希尔哈撒韦A类股总量为
2月27日,巴菲特公布2021年度致股东信,该信件一直被华尔街人士视为必读读物,一同公布的还有公司年报现在如何投资美股和港股。这封致股东信的受众远远超过该公司的投资者群体,世界各地的投资者期望从信件中熟悉这位传奇投资者的投资心态,以此作为对将来经济发展和销售市场的预测。
以下为巴菲特股东信和伯克希尔财报要点:
伯克希尔四季度净利润358.35亿美元,现金储备1383亿美元
·伯克希尔股东应占净利润为358.35亿美元,较去年同期的股东应占净利润291.59亿美元增长23%现在如何投资美股和港股。
·伯克希尔A类股每股收益为23,015美元,相较为而言去年同期为17,909美元现在如何投资美股和港股。伯克希尔哈撒韦B类股每股收益为15.34美元,相较为而言去年同期为11.94美元。
·伯克希尔四季度运营利润50.21亿美元,同比增14%,去年同期为44.20亿美元;投资和衍生品合约投资收益308.26亿美元,去年同期为245.27亿美元现在如何投资美股和港股。
·截至2020年12月31日,伯克希尔哈撒韦A类股总量为1,557,026股,相较为而言截至2019年12月31日为1,628,138股;B类股总量为2,335,539,124股,相较为而言截至2019年12月31日为2,442,207,505股现在如何投资美股和港股。
截至2020年底,伯克希尔哈撒韦的现金储备为1383亿美元现在如何投资美股和港股。2020年伯克希尔斥资247亿美元回购其A类和B类平凡股。
伯克希尔2020年全年营收2455.10亿美元,净利润425.21亿美元
·营收为2455.10亿美元,较去年同期的2546.16亿美元下滑3.6%现在如何投资美股和港股。
·保险和其他业务总营收为634.01亿美元,较去年同期的610.78亿美元增长3.8%现在如何投资美股和港股。销售和服务营收为1270.44亿美元,相较为而言去年同期为1349.89亿美元;租赁营收为52.09亿美元,相较为而言去年同期为58.56亿美元;利息、股息和其他投资收入为80.92亿美元,相较为而言去年同期为92.40亿美元;铁路、公用事业和能源总营收为417.64亿美元,相较为而言去年同期为434.53亿美元。
·投资和衍生品合约收益为407.46亿美元,相比之下去年同期利润为726.07亿美元现在如何投资美股和港股。
·伯克希尔哈撒韦股东应占净利润为425.21亿美元,相较为而言去年同期的股东应占净利润为814.17亿美元现在如何投资美股和港股。
·伯克希尔哈撒韦A类股每股收益为26,668美元,相较为而言去年同期为49,828美元现在如何投资美股和港股。
伯克希尔十大重仓股曝光,比亚迪(002594)市值近59亿美元持仓占比8.2%
截至2020年12月31日,伯克希尔哈撒韦合计持有市值为2811.7亿美元的股票,购入成本为1086.2亿美元,账面盈利1725.5亿美元现在如何投资美股和港股。伯克希尔哈撒韦的十大重仓股依次为苹果、美国银行、可口可乐、美国运通、威瑞森、穆迪、美国合众银行、比亚迪(002594)、雪佛龙和特许通信。
以下是伯克希尔最新的十大持仓股明细:
苹果,持仓市值1204亿美元;
美国银行,持仓市值313亿美元;
可口可乐,持仓市值219亿美元;
美国运通,持仓市值183亿美元;
威瑞森,持仓市值86亿美元;
穆迪,持仓市值76亿美元;
美国和众银行,持仓市值69亿美元;
比亚迪(002594),持仓市值59亿美元;
雪佛龙,持仓市值41亿美元;
特许通信,持仓市值34亿美元现在如何投资美股和港股。
永远不要做空美国
“在美国建国的短短232年里,还没有隐藏另一个像美国这样释放人类潜能的孵化器现在如何投资美股和港股。虽然有一些严峻的中断,但人们國家的经济发展进步一直是惊人的。人们坚定不移的结论:永远不要做空美国,”伯克希尔·哈撒韦的董事长兼首席履行官巴菲特在公布信中表达。
巴菲特致股东信全文:
依照惯例,第一页是伯克希尔业绩与标普500(513500)指数表现的对比,2020年,伯克希尔股价年度上涨幅度2.4%,而同期内,标普500(513500)指数计入股息再投资的总体回报率为18.4%现在如何投资美股和港股。长期而言,1965年至2020年间,伯克希尔股价复合年均增长率为20%,大幅超过标普500(513500)指数10.2%的复合年均回报率;1964年至2019年间,伯克希尔股价累积增长率更达到惊人的2,810,526%,远高于标普500(513500)指数23,454%的累积回报率。
各位伯克希尔哈撒韦的股东们:
根据通用会计准则(GAAP),伯克希尔哈撒韦2020年度的盈利为425亿美元现在如何投资美股和港股。具体而言,这盈利是由以下四个方面组成的:运营盈利219亿美元,已兑现资本利得49亿美元,人们持有股票的未兑现资本利得267亿美元,以及一些子公司和关联企业的110亿美元减记。前述全部均为税后数据。
运营盈利是最为重大的指标,哪怕是在它们并未占据人们GAAP盈利总数大头的时期还是如此现在如何投资美股和港股。伯克希尔经营的重点有二,一是增加人们收入的这一部分,二是收购大型的,并适合人们的企业。不过去年当中,人们在这两方面都乏善可陈——伯克希尔并没有进行任何大规模并购,而运营盈利也下滑了9%。不过,人们還是通过保留盈余,以及回购大概5%的股票,提升了伯克希尔的每股内在价值。
资本利得和亏损(无论是否兑现)这两个GAAP指标,,在不同的年头当中总会波动不已,这正是股市行情起伏的自然体现现在如何投资美股和港股。不管当下的数字怎样,我的老同伴查理·芒格(Charlie Munger)和我都信任,长期着眼,伯克希尔从这些投资持股当中获得的资本利得将是比较可观的。
正如我所多次强调的,在查理和我的眼中,伯克希尔所持有的这些可销售的股票——至2020年底价值2810亿美元——其实是一系列企业的集合现在如何投资美股和港股。人们并不能操纵这些企业的运营,可是人们实在可以成比例地分享他们将来的长期繁荣。只不过,从纯粹会计学的技术观点看,人们在他们盈利当中所占据的份额并不能计为伯克希尔的收益,除非这些投资对象能够向伯克希尔支付股息,后者才能够计入人们的账目。在GAAP之下,投资对象为人们所维持的那些利益是无法得到体现的。
然而,人们看不到的东西,头脑中却一定时刻想到:那些不见于簿记的保留盈利通常都在为伯克希尔建造价值——比较庞大的价值现在如何投资美股和港股。投资对象使用这些保留下来的资金来扩张他们的生意,来进行并购,来偿还债务,以及——在很多时候,用来回购他们自己的股票(这种做法实质上增大了人们的股份在他们将来盈利当中对应的占比)。正如人们在去年的股东信当中所指出的,在美国整个历史上,企业的保留盈利正是促进其进展繁荣的关键动力。经年累月,那些为卡耐基和洛克菲勒家族建造了奇迹的因素,也会将其魔力展现在成百上千万的股东面前。
当然,人们的一些投资也会遭遇令人失望的表现,在保留盈利方面对公司的价值帮忙甚少,乃至毫无帮忙可言现在如何投资美股和港股。不过,其他的则会交出超出预测的答卷,其中一些更令人惊喜不已。总体而言,人们估计自己在这些非控股公司(其他人会称其为人们投资组合的成分股企业)保留盈利当中所占据的庞大份额将会给人们带来等量的,乃至犹有过之的资本利得。在我长达五十六年的职业生涯当中,这样的预测一直都能够兑现。
我关于这GAAP数字要说的最终评论是,那丑陋的110亿美元减记,几乎良好是源自于我2016年所犯下的错误现在如何投资美股和港股。那一年,伯克希尔收购了Precision Castparts(PCC),我为这家公司付出了过高的价钱。
我当时没有受到任何人的误导,我就是对PCC常态化的利润潜力推断过于好了现在如何投资美股和港股。去年,由于PCC最重大的客户,即航空航天行业进展的方向恰好与我的如意算盘相反,我的错误被大白于天下。
在收购PCC的交易当中,应该说伯克希尔是买入了一家出色的公司,或者说收购对象业务的精华现在如何投资美股和港股。公司的首席履行官多尼根(Mark Donegan)是一位满怀激情的经理人,无论在交易之前還是之后,都以同样的亲热投入了自己的工作。能够有他这样一位人才执掌局面,真是人们的幸事。
我信任,当初我认定PCC假以时日,必定能够依靠其旗下的有形资产获得优秀的回报率,这一推断本身并没有错误现在如何投资美股和港股。然而,我错就错在,误判了将来盈利的平均水平,因此也就算错了应该支付给这家公司的合适价格。
当然,PCC绝非我犯下的同类错误当中的第一个,可是绝对是规模可观的一个现在如何投资美股和港股。
一弓双弦
人们常常称伯克希尔为一家综合企业,而实际上这往往被视作一个负面的标签,常常被贴到那些同时运营大量互不相关的业务,乱如一锅粥的企业身上现在如何投资美股和港股。一定承认的是,这样形容伯克希尔也有其合理的一面,可是这并不全方位。想要明白人们和那些一般意义上的综合企业有何不同,以及为什么会有这些不同,还要补一点历史课。
长期而言,那些综合企业在进展道路上往往都会日趋固步自封,即,只肯全资收购目的企业现在如何投资美股和港股。然而,这样的策略却会带来两大问题。第一个是吞不下——那些真正优秀的企业,大多数都不可能情愿其他人收购自身的。由此,又派生出了第二个问题,那些对并购高度饥渴的综合企业在这种情况下,被迫转向那些平凡之辈,虽然后者其实缺少重大的,可延续的竞争强势。这样的一个收购对象池子可是钓不出大鱼来的。
此外,伴随着这些综合企业日益陷入平凡企业的宇宙,他们往往会发觉,自己想要捉住猎物,就一定付出愈来愈高的“控股溢价”现在如何投资美股和港股。那些雄心勃勃的综合企业了解该如何解决这一溢价问题——他们只要为自己打造一只溢价的股票,就可以用后者作为“货币”,去进行价格不菲的收购交易了。(你的狗价值1万美元?没关系,我用自己两只价值5000美元的猫来换。)
综合企业想要培养自己的估值过高的股票,当然需要一系列工具,大多数时候,这都包含各种推销技术,以及“建造性”的会计手段,靠着后者来迷乱人的眼睛,哪怕有些时候,这种操作已经逾越了欺诈的红线现在如何投资美股和港股。当这些诡计获得“成功”,综合企业就可以让自己的股价达到相当于自身企业价值3倍的水平,用这些股票来收购价格相当于价值2倍的企业,当然是轻而易举。
在投资世界当中,幻觉可以延续存有很长的时间,长到令人瞠目结舌现在如何投资美股和港股。华尔街钟爱促成交易所带来的花费收入,媒体钟爱最优秀的推销员提供的荡气回肠的故事。更加不必说,到了某种程度,那被推销的股票自身价格飞涨,就足以成为“幻觉”就是现实的证据。
当然,等到尘埃落定,狂欢完毕的那一天,很多企业“帝国”都将被发觉身上只有皇帝的新衣现在如何投资美股和港股。在这方面,金融史上已经有过太多的先例,曾经有太多被新闻记者、预测师和投资银行家奉为企业天才的人物,最终却被埋进了历史的垃圾堆。
于是乎,综合企业落下了现在这样一个名头现在如何投资美股和港股。
查理和我期望人们的综合企业能够拥有一个真正多元化的企业组合,其中的企业都具备优秀的经济发展特质和同样优秀的经理人现在如何投资美股和港股。至于伯克希尔是否能够控股全部这些企业,对人们而言,其实已经不重大了。
我也非一开端就勘透了这个关节的现在如何投资美股和港股。不过查理的影响——当然也有我治理伯克希尔最初的纺织生意二十年的心得——让我最终深信,拥有一家奇妙企业的非控股股份,其实经济发展上更为划算,精神上更让人轻松,比亲自治理一家表现挣扎的100%控股企业不了解要好出多少。
由于上述这些原因,人们的综合企业将再次坚持着人们的控股与非控股企业的投资组合现在如何投资美股和港股。查理和我的工作比较容易,就是将人们的资本投入到人们认为最重大的方向,一切都只看这些公司的长期竞争优势所在,都只看治理层的能力和品质怎样,都只看价格是否合适。
有人可能说这样的策略不需要人们付出多大努力,乃至可以说不费吹灰之力,那这恰好可以说明策略的高明现在如何投资美股和港股。你在进行比赛时,可以靠着动作的“难度系数”加分,可是在商业世界里,却是没有这一说的。正如里根总统曾经说过的:“虽然说起来,并没有谁真正因为努力工作而过劳死,可是,又何必去冒这无谓的风险?”
双城记
美国遍地都是成功的故事现在如何投资美股和港股。自从人们國家诞生以来,那些有理想、有抱负且往往只有微薄资本的人,就通过建造新东西或用旧东西改善顾客体验,取得了超出他们理想的成功。
查理(Charlie)和我走遍全国,与这些人或他们的家人见面现在如何投资美股和港股。在西海岸,人们从1972年就开启了购买Sees Candy的惯例。整个世纪之前,玛丽-施(Mary See)开端推出一种年代久远的产品,她用特别的配方对其进行了改造。除了她的商业计划之外,她还开设了一些古色古香的商店,里面配有友好的销售人员。她在洛杉矶开的第一家小专卖店最终开到了几百家店,遍及整个西部。
今天,施太太的创意再次取悦客户,同时为成千上万的男女提供了终身就业的机会现在如何投资美股和港股。伯克希尔的工作就是不干涉企业的成功。当企业生产和分销一种非必需消费品时,客户就是老板。而且,100年后,客户向伯克希尔传递的信息仍然清楚:“别乱动我的糖果。”(网址:https://www.sees.com/;试试花生糖。)
让人们跨过大陆来到华盛顿特区现在如何投资美股和港股。1936年,利奥-古德温(Leo Goodwin)和他的妻子莉莲(Lillian)开端信任,一种通常从代理商那里购买的标准化产品--汽车保险,可以直接以低得多的价格出售。两人拿着10万美元,与拥有1000倍乃至更多资本的大型保险公司展开了较量。政府雇员保险公司(Government Employees Insurance Company,后来简称GEICO)也在进展之中。
幸运的是,我在70年前就近距离接触到了这家公司的潜力现在如何投资美股和港股。它马上成为了我的初恋(投资方面)。接下来的故事大家都了解了:伯克希尔最终成为了GEICO控股100%的控股人,这家存续84年的公司一直在进行微调,但没有改变利奥和莉莲的愿景。
不过,这家公司的规模发生了变化现在如何投资美股和港股。1937年,GEICO运营的第一个完整年度,就完成了238288美元的业务。去年,这个数字是350亿美元。
现如今,很多金融、媒体、政府和科技企业都坐落于沿海地区,人们很简单忽视正在美国中部发生的很多奇迹现在如何投资美股和港股。让人们将目光聚焦于两个社区,它们为人们全国各地的人才和雄心抱负提供了令人惊叹的例证。我从奥马哈开端,你不会感到惊奇。
1940年,毕业于奥马哈中心中学(还是我父亲查理、我第一任妻子、人们的三个孩子和两个孙子的母校)的杰克-林格沃特(Jack Ringwalt)决策用12.5万美元的资本创办一家财产/意外险保险公司现在如何投资美股和港股。
杰克的理想很荒谬,这需要他无足轻重的业务(被戏称为“國家赔偿”)与大型保险公司竞争,而这些保险公司都拥有充分的资本现在如何投资美股和港股。此外,这些竞争对手凭借遍及全国的、资金雄厚的且历史悠久的当地代理商网络坚固地确立了自己的地位。
按照杰克的计划,与GEICO不同的是,國家赔偿本身将使用任何屈尊接受它的机构,因此在收购业务时不享有成本优势现在如何投资美股和港股。为了克服这些恐怖的障碍,國家赔偿将重点放在了被“大公司”认为不重大的“特别”风险上。出人意料的是,这一策略成功了。
杰克诚实、精明、讨人喜欢,还有点奇怪现在如何投资美股和港股。特别是,他不喜欢监管机构。当他对他们的监督感到厌烦时,他就会有卖掉公司的冲动。
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