发布时间:2021-02-26 08:20:27
来源:股票啦
股票啦网 www.gupiaola.com 2021年02月26日报道:Haver
联储主席鲍威尔在本周国会听证会上重申,投资美股用什么软件下载在经济发展前景有望取得进一步改善的背景下,美联储仍将较长期采取宽松现行政策。人们预测这为短时间内美元疲软铺平道路。
自2月初今年高点以来,投资美股用什么软件下载美元已下挫1.8%,重回看跌行情趋势。
人们认为,在《美元的冬天尚未完毕》报告中介绍的三个因素共同导致了美元重新走弱。首先,在再通胀交易的背景下(详见《“再通胀”交易重现》),顺周期风险资产显着上涨,而典型的安全资产(如发达经济发展体政府债券,黄金和美元)则遭受打击。铜价同期内上涨17%,进一步巩固了再通胀交易主题。由于将来几个月美元流动性依然富余,人们估计在再通胀主题下美元将延续疲软。其次,正如《美元的冬天尚未完毕》中所预测,美国国债期限溢价的大幅抬升令美元承压。一般来说,较高的溢价反映出较大的通胀不确定性,投资美股用什么软件下载这种不确定性往往对美元构成压迫,特殊是当销售市场押注通胀前景可能发生结构性变化时。第三,近来实际利率的上涨普遍发生在关键发达经济发展体中。年初至今,虽然在1月初隐藏了小幅走阔,但美德实际利差受美国盈亏平稳通胀率的大幅攀升而行情趋势性缩窄。从这个意义上讲,美元并未从其实际利率的迅速上升中受益。
图表: 美德实际利差最近突出收窄
资料来源:Haver,投资美股用什么软件下载中金公司(03908)钻研部
图表: 铜价突出上升,投资美股用什么软件下载全球制造业维持扩张行情趋势
图表: 美债期限溢价走高压制美元
三因素共同发力,投资美股用什么软件下载指向同一方向-美元重新疲软。
鲍威尔本周坚定的鸽派信号进一步强化了这一美元弱势。展望将来,前两个因素有望再次发力一段时间。风险在于第三个风险–实际利率。欧洲央行已表达害怕其实际利率上升对其金融条件的负面影响,而美联储尚未表达类似担忧。因此,在短时间内,特别是在美国财政局冲击的背景下,人们可能会看到美德实际利差扩大。可是,人们不认为这会逆转美元走弱的行情趋势,关键基于以下两点考虑:1。在疫苗效力和接种取得积极进展的背景下,再通胀主题是影响美元的关键因素。2。实际上,投资美股用什么软件下载美联储也害怕实际利率抬升过快过猛以致大幅收紧美国金融条件,从而抑制需求复苏并加剧金融销售市场波动。因此,假如美国实际利率像过去几周那样延续上涨,美联储或将以更宽松的方式进行干预,以期抑制实际利率。
最终,投资美股用什么软件下载美联储的财政局部账户中仍暂存1.6万亿美元。
在销售市场开端考虑“缩表”(taper)对美元的支撑作用之前,投资美股用什么软件下载需要衡量美元将如何应对万亿美元的流动性释放。
图表: 实际利率与美国金融条件更为相关
资料来源:彭博资讯,投资美股用什么软件下载中金公司(03908)钻研部
图表: 美国财政局部账户中仍有大量存款未使用
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