股票啦 www.gupiaola.com 2021年02月26日报道：当地时间23日

一年前的这时候，美股正处于暴风雨前的宁静，随着疫情的大暴发，资本销售市场也掀起一场剧震。如今“美股大熔断”马上一周年，新的风暴再次凝聚，只不过这次走上风口浪尖的，成了美债收益率。过去一年在以美联储带头的全球大放水之下中国投资者怎么做美股，通胀预测升温，疫苗的大规模接种在带来经济发展复苏期望的同时，也再次加强了全球通胀的预测。由此而带来的美债收益率飙升，也渐渐引发恐慌，毕竟销售市场更害怕的，可能是美债收益率再次飙升之后美联储的“收水”。

鲍威尔“救市”

当地时间24日，出席众议院金融服务委员会听证会的第二天，面对销售市场极度关怀的美债收益率及通胀的问题，美联储主席鲍威尔做出了回应。当天中国投资者怎么做美股，鲍威尔表达，美债收益率的上升是由于预测通胀和经济发展增长将会复苏。通胀并非目前需要害怕的问题。在基数效应以及美国经济发展重新开放后需求飙升的影响下，美联储确实预测通胀会走高，可是仍然“有工具加以应对”。

美债收益率以及通胀预测的升温，可能是最近金融销售市场最关心的热门话题了。本月以来，随着美国经济发展刺激措施渐渐拨云见日，通胀预测也随之抬头，美债收益率迅速攀升。24日早些时候中国投资者怎么做美股，美国国债再次遭到抛售，导致30年期国债收益率一度升高约11个基点，触及一年高位的2.29%；基准的10年期国债收益率也一度升高9个基点，至1.43%。

美债收益率的飙升暗藏风险，首当其冲的便是股市。中国社会科学院美国钻研所助理钻研员杨水清告知北京商报记者，美债收益率的上升对销售市场的风险关键聚焦在两个方面。首先是对股票销售市场的打压中国投资者怎么做美股，股市和债市本就是金融产品中的互补品，根据以往的历史数据，美债收益率上升时，对成长股的负面影响就会较为大。

“其它就是影响证券销售市场的价格重估，”杨水清称，“人们常常把国债当成无风险利率中国投资者怎么做美股，十年期国债收益率在国债产品中是一个比较好的标的，它的收益率上升会导致其他资产价格的回调。此外，也可能导致黄金承压。”

这一点已经有所证明。当地时间23日，也就是鲍威尔听证会的第一天，美股三大指数整体低开，新房开盘后均快速下挫，纳指一度暴跌近4%，科技股盘中全线暴跌，明星股特斯拉一度暴跌逾13%。然而随着鲍威尔“宽松货币现行政策将再次存有”的发声，美股绝地反击中国投资者怎么做美股，三大指数最终均收涨。同样的情况也在听证会的第二日复制，24日美股销售市场低开高走后悉数转涨，截至收盘，标普500(513500)指数涨逾1.14%，纳指涨约0.99%，道指涨1.35%。

原因无他，鲍威尔再次“救市”。比如在听证会上，鲍威尔再次强调中国投资者怎么做美股，美联储的债券购买计划将会坚持现在的速度，直到实际数据显示美国经济发展贴近通胀、就业目的数据。美联储期望看到通胀预测锚定在2%，而非低于这个目的。对此美联储有信念实现这一目的，但这个过程可能需要三年或更久。

放水的代价

一直以来，外界总会觉得鲍威尔的表态有些过于稳扎稳打，但殊不知中国投资者怎么做美股，这种“打太极”的表述还是吃过教训换来的经验。其中最突出的例子便是八年前伯南克引发的“缩减恐慌”。2013年，时任美联储主席的伯南克仅在讲话中暗示可能开端缩减量化宽松资产购买力度，便引发了美国债市的惊天抛售潮，由此导致10年期美债收益率在5个月内从1.5%飙升至3%。

鲍威尔要幸免重蹈伯南克的覆辙，也间接证明了一个问题，比起美债收益率的上涨，销售市场最终害怕的其实是宽松现行政策的收缩。“销售市场对更多刺激措施感到不安中国投资者怎么做美股，担忧通胀上升风险，并害怕量化宽松减码”，针对最近的情况，道明证券高级美国利率策略师Gennadiy Goldberg如此说道。

一般而言，当通胀预测越高，国债收益率的曲线就会更加峻峭中国投资者怎么做美股，原因在于投资者需要追求更高的国债收益率来补偿通胀风险。眼下全球关于通胀的预测已经达到了所谓的“恐慌”地步，最直接的原因就要属放水了，其中美联储的放水又堪称“一绝”。

随着拜登的上台，1.9万亿美元的刺激计划进入冲刺阶段。当地时间23日，美国国会众议院民主党第二号人物霍耶尔提到中国投资者怎么做美股，众议院将于2月26日针对总统拜登推出的1.9万亿美元抗疫纾困案进行投票表决。而在这之前，美联储已经宣布实施开放式的资产购买计划，并开启无限量化宽松。

放水，无限放水，这是美国财政局现行政策和货币现行政策释放的信号中国投资者怎么做美股，也几乎是过去一年全球央行的主旋律。统计数据显示，2020年美联储、欧洲央行和日本央行的资产负债表扩张幅度均在30%以上，规模合计扩张了8万亿美元。

前海开源首席经济发展学家杨德龙对北京商报记者表达，通胀预测的升温关键是美联储放水带来的，大量放水推升了资产泡沫，最近一段时间大宗商品(161715)价格也都是暴涨的，包含铜、石油等，上涨行情趋势比较突出中国投资者怎么做美股，且上上涨幅度度很大，由此就会导致一种成本促进型的通胀，导致终端的价格上涨，从而形成全球性的通胀。关键原因還是在于美联储率领全球央行放水，资金太多，催生资产泡沫和物价上涨。

与此同时，疫苗的大规模接种带来的经济发展复苏期望中国投资者怎么做美股，也再次推高了通胀预测。法新社20日根据官方的消息来源统计，全球至少107个國家和地区已接种超过2亿剂的新冠疫苗。

提前化解危机

通胀预测升温带来的连锁反应太过突出。最近的油价不仅摆脱了至暗时刻，还大有一飞冲天的架势。截至24日收盘时，纽约商品交易所2021年4月交货的轻质原油期货价格上涨1.55美元，收于每桶63.22美元，上涨幅度为2.51%。2021年4月交货的伦敦布伦特原油期货价格则上涨1.67美元中国投资者怎么做美股，收于每桶67.04美元，上涨幅度为2.55%。而在油价上涨的合力下，铜价表现强势，隔夜COMEX铜报价4.3165美元/磅，上涨幅度2.43%。

还是在这种大规模的放水之下，投资者才开端害怕，一旦比较规货币现行政策启动退出中国投资者怎么做美股，金融条件的收紧与货币现行政策的正常化尝试，是否会造成新的危机。即便鲍威尔一直强调维持宽松，也多少有些饮鸩止渴的意味。

“鲍威尔一直想要稳住销售市场稳住预测，每次出面都表态要再次放水中国投资者怎么做美股，说到最终的结局可能就是丧失了威信力。”在杨水清看来，鲍威尔的表述最开端的时候可能还会带来肯定的提振作用，但说多了销售市场就没有效力了。

事实上，销售市场其实已经在提前化解危险了。杨水清认为，包含最近美债收益率的上升，也意味着虽然美联储还在强调不动，但销售市场已经提前做了预估中国投资者怎么做美股，这种预估已经反映在整个销售市场的价格变动上，这是一个渐进的过程，特别是对冲基金，肯定会作一些对冲。

杨德龙也提到，美联储的使命一方面是操纵通胀，一方面是保证充分就业，假如通胀起来的话，美联储就不得不调整其宽松的货币现行政策，而这还是投资者害怕的事情，即通胀预测升温，货币现行政策是否会略有收紧。事实上中国投资者怎么做美股，现在全球经济发展基础面還是没有复原的，实际上的经济发展增速并不好，美欧疫情尚未得到良好有效的操纵，所以假如从经济发展层面看来，实在不应该收紧，但害怕的就是从通胀的角度看要收紧了。

害怕归害怕，但短期而言，美联储货币现行政策的收紧可能还不太现实。据熟悉，美联储是根据经济发展指标来行动的，比如纽约联储的WEI指数中国投资者怎么做美股，由包含开工等在内的11个指标合成，目前这一指标還是负值，人们需要观测它什么时候会转正，以往可能都是一个1.5左右或者以上的值，估计货币现行政策的收缩最早也要到今年底了。

至于销售市场上押注的加息时间，可能在2022年底。数据显示中国投资者怎么做美股，在联邦基金利率期货销售市场上，押注美联储最快将在2022年底加息的概率已经高达70%，这一概率上周還是50%。