股票啦网 www.gupiaola.com 2021年02月15日报道：美丽50上涨38.75%

A股抱团之风越吹越旺，针对投资者来说，投资美股赚钱吗假如手里没有买到各种“茅”，基础跑不赢大市！鼠年抱团股大丰收以后，牛年抱团行情还能延续多久？A股真的会实现慢牛吗？

国君策略首席预测师陈显顺公布的报告认为，美股美丽50行情破灭的逻辑当前并未在A股龙头抱团行情中隐藏，投资美股赚钱吗但树不会长到天上，何时是尽头？假如放眼海外，可以寻求其经验及教训。

陈显顺表达，70年代美股的“美丽50” (Nifty Fifty)行情与当前机构抱团龙头股行情有诸多相似之处，投资美股赚钱吗具有重大参考价值。美丽50是指70年代初在美股广受机构投资者追捧的50只大盘蓝筹股，其作为长期价值投资的典范，被视作可以“买入并持有”的优质股。

美丽50行情始于“大放水”，投资美股赚钱吗总算“高通胀”，关键经历以下四个阶段。

(1)序曲(1970.7-1971.5)：美丽50上涨53.13%，投资美股赚钱吗超额收益16.44%。流动性从宽松走向过度宽松，大放水奏响行情“序曲”。

(2)分歧(1971.5-1971.11)：美丽50下挫11.31%，投资美股赚钱吗超额收益3.80%。后续经济发展斜率存有分歧，行情横盘调整进入短暂的“分歧”阶段。

(3)高潮(1971.12-1973.1)：美丽50上涨38.75%，投资美股赚钱吗超额收益6.96%。伴随着信用→订单→库存→经济发展作用逐步发生，美国GDP强劲反弹，行情步入“高潮”阶段。

(4)尾声(1973.1-1974.10)：美丽50下挫62.07%，投资美股赚钱吗超额收益-17.65%。通胀只会迟到不会缺席，经济发展最终陷入滞胀泥潭，行情进入“尾声”阶段。

与当前的A股抱团逻辑类似，70年代美丽50出色的盈利能力与成长性，成为1970年代初经济发展不确定环境中最大确实定性，确定性溢价成了美丽50崛起的本质原因。同时预测和交易层面导致70年代初美股风险偏好处于低位，使美丽50聚合于消费行业(510630)。预测层面，投资美股赚钱吗70年代开端，投资者在经历了60年代成长型投资的破灭后，风险偏好下降，重回价值型投资。交易层面，美股投资者结构发生变化，机构投资者特别是保险和养老基金占比提升，保险和养老金低风险偏好的特点促使他们倾向于长期稳定的价值投资。

然而，成也盈利(自身)，败也盈利(销售市场)。当通胀高企、经济发展增速坠崖之时，销售市场预测到全部的公司都终将难逃一劫，投资美股赚钱吗美丽50确实定性溢价快速消逝，行情破灭。故当“高潮”阶段完毕之时，美丽50实际盈利并未下滑，但估值已然破灭。总结美丽50的估值破灭有以下两大原因：一方面，其贴近两倍标准差的估值本身已过高；另一方面，销售市场总体的ROE拐点(领先于美丽50的ROE拐点)导致投资者下调美丽50的盈利预测。

陈显顺表达抱团龙头股将来驱动力周期三因子长期行情趋势仍将坚持，投资美股赚钱吗但更值得关心的是长期行情趋势中的短期波动。综合研判当下经济发展周期与驱动力周期，认为无风险利率承压与盈利优势重心转移之下，2021Q1后龙头抱团股相对收益将遇阶段性扰动并现分化。

前海开源基金首席经济发展学家杨德龙认为，总体看来，投资美股赚钱吗鼠年是价值投资大年。销售市场二八分化的布局也较为突出，20%的业绩优良的股票不断的创新高，80%的股票则隐藏不断下挫，乃至不断被边缘化。

现在A股大盘逐步走向成熟，机构投资者的占比愈来愈高，从基础面动身去挑选业绩优良的股票成为销售市场共识。由于机构投资者在选股的标准上具有肯定的类似之处，投资美股赚钱吗因此选出来的白龙马股也有很大的重叠度，因此人们常常看到一些白龙马股机构扎堆。其实这种扎堆是英雄所见略同，并非所谓的抱团。实际上假如是差的股票是没有人抱团的，而且即便抱团也很难持久。

从实际操作中投资者也会认识到通过长期持有白龙马股才能够真正的战胜销售市场，投资美股赚钱吗取得长期稳定的收益，绩差股和题材股愈来愈无人问津。这种行情趋势是一个长期的行情趋势，非短期的行情趋势。

A股大盘现在逐步进入到价值投资时代，还是机构投资者时代，因此A股大盘一些业绩好的种类、龙头企业不断的上涨就是比较简单明白的。因此不要与销售市场大势对抗，投资美股赚钱吗而是要清醒地认识到当前销售市场生态发生的变化，学习价值投资，抓住好公司的机会。这样的话才能够真正从长期战胜销售市场，实现财富的保值增值。

针对抱团股的前景，杨德龙表达，牛年针对价值投资者来说仍然是投资大年，投资美股赚钱吗现在针对龙马股有分歧是好事。大家要从长期主义看来问题，而不要只纠结于短期价格的高低。大家要记住芒格曾经对巴菲特说的一句话而且这句话改变了巴菲特的一生，乃至让巴菲特在回忆的时候说过：自从遇到了芒格，我才真正从猿变成了人。这句话是什么呢？就是我宁愿以贵的价格买入一个宏大的公司，也不以一个廉价的价格买入一家平凡的公司。

目前看，投资美股赚钱吗不论是A股還是港股，或是美国，抱团现象都非常普遍。

港股方面，投资美股赚钱吗腾讯、阿里、京东、美团、小米等代表新经济发展的巨头不断创出新高就是明证。

美股方面，大型基金都是重仓那些耳熟能详的科技巨头。美国Geode资本治理公司于2月12日披露的13F持仓报告显示，该机构四季度末股票持仓总市值为5802.22亿美元，季度环比增加15.08%。按市值比例排名的前5大重仓股分别为苹果(AAPL)、微软(MSFT)、亚马逊(AMZN)、Facebook(FB)、谷歌A类股(GOOGL)。即便是经历暴涨，投资美股赚钱吗Geode在去年四季度对前五大重仓股仍然全线加仓。其十大重仓股中，前七全体是大型科技股，与行业老大先锋集团的前七大重仓股良好一致，只是排位的次序略有调整，由此可见美国大机构还是抱团成风。

此外，投资美股赚钱吗纽约梅隆银行2月9日披露了13F持仓报告，该机构截至四季度末的美国持仓总市值为4520.77亿美元，前5大重仓股也分别为苹果、微软、亚马逊、Facebook、谷歌。