股票啦网 www.gupiaola.com 2021年02月09日报道：眼下的情况较为特别

在华盛顿可能推出的最新刺激计划利好下，美股连连报喜。玖远投资 美股上市然而，随着估值来到历史高位，长期美债收益率也延续上升，而且美元也延续走强。最近华尔街好像隐藏了令人担忧的迹象。

美元走强，周期股下挫：美股后势堪忧？

一方面美元走高，另一方面对经济发展敏感的周期性版块，如工业股和金融行业(510650)等，最近股价表现逊于大盘。玖远投资 美股上市

根据英为财情Investing.com的行情数据显示，1月6日以来，美元指数累计上涨了1.46%，而与此同时，工业版块Industrial Select Sector SPDR Fund (NYSE:XLI)和银行版块SPDR S&P Bank ETF (NYSE:KBE)的行情分别落后标普500(513500)指数4个百分点和0.1个百分点。

(XLI、KBE、SPY、DXY行情对比图)

通常情况下，美元走强时，股市总体表现会较为弱势，因为这意味着全球投资者预测全球经济发展前景走软，而且纷纷转向了避险资产。玖远投资 美股上市摩根大通的策略师在一份报告中写道，假如美国今年突出走强，在某种程度上，这将会和人们看涨股市的预测背道而驰。

不过，眼下的情况较为特别，不同以往的避险需求，美元此刻走强更像是因为美国经济发展在“后疫情”时代的复苏要强于欧美其他國家，因此美国将来几年的利率上升速度预测快于其他國家，所以美元需求旺盛。

这一切都有助于周期性股票的强劲表现。玖远投资 美股上市

Evercore的投资组合策略钻研主管Dennis DeBusschere在一份报告中写道，“假如假设美元走强是基于增长前景改善，那么，在美元走强而导致的周期性股票表现疲弱时，则代表的是买入机会。”

BMO财富治理首席投资策略师Yung Yu Ma也指出：“现在不要因为美元走强而抛售周期性的股票，工业和金融类股后势将表现良好。玖远投资 美股上市”

有一些投资者可能会认为工业股和金融股并非销售市场中表现最好的版块，可是，事实上，根据英为财情Investing.com的行情数据显示，9月23日以来，这两个版块的表现可圈可点。彼时，美国股市的新一轮上涨，就有赖于投资者纷纷买入那些会受益于经济发展走强的资产。其中，Industrial Select Sector SPDR Fund上涨19%，SPDR S&P Bank ETF更是累计上涨了65%。

利率上行对美股意味着什么？

根据英为财情Investing.com的行情信息显示，目前美国十年期和30年期国债的利率已经来到1.19%和1.94%的水平。玖远投资 美股上市

(美国30年期收益率行情)

虽然，受到对美国经济发展后势前景的好预测助推，隔夜美国三十年期利率延续走高，一度突破2%。玖远投资 美股上市可是总体而言，目前利率依然处于历史低位。

一般来说，利率和估值展现的是反向关系，实际利率的走高往往会压低美股的估值水平。而假如实际利率下滑，美股的估值水平会升高。而利率通常受到美国经济发展本身和美联储的货币现行政策影响。

首先，短时间内，美联储加息的可能性不大。玖远投资 美股上市目前通胀水平远不及美联储设定的2%，周三将会有新的CPI数据公布，投资者也需要紧密关心。其它，上周五公布的非农数据并不让销售市场满足，这有望让政府颁布更多刺激现行政策的同时，也会为美联储延续宽松提供数据支撑。

不过，虽然美国经济发展尚处于复苏初期，不存有过热的情况，美联储加息的概率较低。可是销售市场依然紧密关心美联储退出QE的时机。此时销售市场和次贷危机后的情况有所类似，彼时，虽然美国经济发展仍未复原，可是大量热钱涌入股票销售市场，导致销售市场风险加剧，随后，美联储巡捕渐渐退出QE。假如这样的情况再次发生，利率延续上行，周期性行业也会隐藏大幅回调的情况。