股票啦 www.gupiaola.com 2021年02月01日报道：媒体上时有报道的一个业余交易员赔掉毕生积蓄的故事就说明了这一点

在美国散户抱团逼空对冲基金的一片喧嚣中，一则较新的消息是美国亿万富翁、Point72创始人、纽约大都会棒球队老板科恩(Steve Cohen)宣布注销其推特账号，投资美股的平均收益率因为其与家人受到威胁。在GameStop股票逼空事件中，科恩被散户们视为“敌人”。他还是受到威胁的基金经理之一。

与此同时，在此次散户逼空大战期间，美国在线社区平台Reddit的r/wallstreetbets版块的用户数量迅速从150万涨到了760万。

这让社交媒体在华尔街此次的历史性时刻中扮演的角色引发争议，也给社交媒体的监管提出了新问题。“(这些事件证明)那些资产之所以能够膨胀，并非因为它们有什么价值或者有内在价值，在更大程度上是因为社交媒体的网络效应可以成绩它们的价值，不管这价值究竟是什么。”伦敦的数字技术预测师戴维斯(Stephen Davies)说，投资美股的平均收益率“Wallstreetbets的成员是由看着《华尔街之狼》和《大空头》这样的电影长大的一代人组成的。这个社区现在成了有机会接触金融销售市场的大男孩的玩具，而且可以在手机上玩出他们的高风险/高回报交易策略。”

又和疫情有关？

另有观看人士预测称，此次事件恰好隐藏在各种运动和在线体育博彩业务因新冠肺炎疫情而临时关停的阶段。像WallStreetBets这样的论坛能在长期的居家封锁期间，投资美股的平均收益率为年轻、孤单、在经济发展上没有安全感的个人提供急需的社区感。“人们正在寻觅社会联系和成为某件事情的一部分。”机器人(300024)顾问公司Betterment的行为金融和投资总经理伊根(Dan Egan)说，“这是一项比较有趣的多人运动。你可以导致价格变动并帮忙你的团队获胜。这种能力是比较有吸引力的。”

假如说股市成为了一项可参与的嬉戏，那在线交易平台Robinhood这样的应用就是免门票的竞技场，该平台在疫情期间用户数急剧上升，平均每月新增50万。其实不仅是美国，在英国有Trading 212，在澳大利亚有Stake，而在印度则有INDmoney等。

“这些应用的泛滥是有风险的，媒体上时有报道的一个业余交易员赔掉毕生积蓄的故事就说明了这一点。”戴维斯说，“当任何地方的任何人都可以像华尔街和伦敦金融城的专业人士一样交易和投资同样的金融产品，这意味着什么？除非政府颁布监管现行政策，否则就无法回头。技术基础设施已经到位，投资美股的平均收益率业余投资者社区正在快速增长。这不仅仅是一时的，而有一些更根本的、更长远的东西正在发生。”

早在疫情之前，就有愈来愈多的投资者依靠数字平台钻研交易或进行投资决策。根据咨询公司Brunswick在2019年的一项调查，98%的投资者表达他们使用在线资源进行调查和钻研。此外，大多数投资者(88%)根据他们在网上熟悉到的信息进行决策。这相比2018年的70%有了大幅上升，且从2015年开端隐藏了庞大变化，当时只有41%的人依据在线信息做出投资决策。社交媒体平台成为了投资者的重大工具，领英(LinkedIn)依然是最重大的，63%的投资者使用领英进行钻研，55%的受访者使用推特进行钻研，56%的投资者挑选了维基百科，48%的投资者将财经播客作为信息来源。

而年轻的投资者和预测师不仅仅利用社交媒体进行钻研，也利用社交媒体进行投资决策。在20~29岁的人群中，44%的人根据在推特上猎取到的信息进行投资，投资美股的平均收益率29%的人曾以此为目的使用WhatsApp，20%的人根据在Reddit上熟悉到的信息采取行动。

调查还发觉，投资者信任他们在网上找到的东西。他们对推特、YouTube、Reddit和WhatsaApp的信任度能够与美国短新闻媒体平台Axios、《赫芬顿邮报》和新媒体集团Vox等媒体相当。

监管的边界在哪里

当然，针对美国散户逼空机构的事件，投资美股的平均收益率有批判者称这是社交媒体用户非法操作销售市场，也引发了对社交媒体监管的商量。

美银美林前金融顾问卡明斯(Cassandra Cummings)现在治理着8万人的脸谱网(Facebook)交易团体“股票和高跟鞋协会”(The Stocks and Stilettos Society)。她说，2020年，她曾多次拒绝要求她的群组紧紧围绕某只股票进行整体行动的恳求。“他们了解我有权力通过我的群组来促进该公司的股价。”她说。

加利福尼亚大学伯克利分校法学教授斯加迪尼斯(Stavros Gadinis)说，起诉欺骗投资者的用户是困难的，但还是可能的。社交媒体公司应该拥有与股票销售市场运营商同样的能力，投资美股的平均收益率可以进行干预，以阻挡涉嫌操作行为。

但也有法律专家指出，让社交媒体平台对用户商量交易的言论进行监管的门槛很高。网络安全法学者科塞夫(Jeff Kosseff)称，言论本身需假如违反法律的犯罪行为，需要有明确规定表明传播该言论是非法的。此外，第一修正案的先例通常认为，公司一定对其平台上公布的犯罪言论知情，才能对其负责。

哈佛大学法学院教授弗里德(Jesse Fried)则称，投资美股的平均收益率股票交易论坛好像是“纯粹的合法行为，即业余投资者的非理性亢奋买入”。

麻省理工学院数字经济发展倡议主任阿洛尔(Sinan Aral)也认为，很难从这些亢奋的投资者中识别出不良行为者。