股票啦 www.gupiaola.com 2021年01月29日报道：好将来2021财年第三季度实现营收11.19亿美元

2020年从天而降的疫情使得诸多行业备受打击，但在线教育却因广大学子居家产生的教学需求而更加红火，这种火热也反映在公司财报上美股投资者分布。

近日，知名K12教育公司好将来(NYSE:TAL)公布了2021财年三季度未经审计的财务数据美股投资者分布。

数据显示，好将来2021财年前三季度实现营业收入31.33亿美元，同比增长29.7%。不过，同期其营业利润却为-1.41亿美元，由盈转亏，上年同期为1.79亿美元美股投资者分布。好将来估计，2021财年第四季度公司净营收将达11.75亿美元—12.08亿美元之间。

从单季数据看来，好将来2021财年第三季度实现营收11.19亿美元，同比增长29.78%，但其净利润亦没有随之增长，反倒有所下滑，为-0.44亿美元美股投资者分布。

造成好将来增收不增利的关键原因或在于其营销花费逐季走高美股投资者分布。好将来2021财年前三个财季的营销花费分别为2.19亿美元、3.80亿美元和4.21亿美元，合计超10亿美元，营销花费占总营收的比重也从第一财季的24.0%上升至第三财季的37.6%。

截至美东时间1月27日收盘，好将来报收于78.29美元/股，下挫0.65%，市值达469亿美元美股投资者分布。

好将来上市以来股价行情(美元)

前三季度营收增长

2021财年第一、第二和第三季度，好将来分别实现营业收入9.11亿美元、11.03亿美元和11.19亿美元，分别同比增长29.58%、17.79%和29.78%，单季度均实现营收正增长美股投资者分布。

好将来营业收入的逐季增长关键源于长期正价班学生人次的延续增长。数据显示，前三财季好将来长期正价课学生季度平均人次达399.52万人，同比增长60.9%美股投资者分布。其中第一、第二、第三财季学生总人次分别为295.64万人、563.22万人和339.70万人，分别同比增长72.1%、65.0%和46.5%。

在学生人次稳步增长的同时，教学中心的数量也在同步增长，从2020年财年末的871个增加至2021年第三财季末的990个，其中第三财季净增加了64个教学中心美股投资者分布。

作为国内两大民营教育培训机构龙头之一，好将来与新东方(NYSE:EDU)并称K12行业教育双雄，两者合计占有教育培训销售市场4%销售市场份额美股投资者分布。

好将来的前身是学而思，创立于2003年。2010年10月，学而思在美国纽交所正式挂牌交易，成为国内首家在美上市的中小学教育机构美股投资者分布。2013年8月，学而思更名为好将来，前者成为其旗下课外补习的业务版块，专心于中小学教育。

好将来早期的业务是学而思培优，主营线下中小学课后辅导，近年来，好将来渐渐主攻在线教育，并推出在线大班课业务学而思网校美股投资者分布。目前，好将来旗下有学而思、学而思网校、爱智康、摩比思维、励步英语等多个业务品牌。

公布资料显示，好将来的在线教育业务版块关键包含学而思网校及学而思培优的在线部分美股投资者分布。在针对此次财报召开的治理层电话会议中，好将来表达第三财季在线业务收入占总收入的比重已达41%，同比增长114.2%。

其中网校部分实现收入3.1亿美元，约占总收入的28%，培优在线部分实现收入1.5亿美元，约占总收入的13%美股投资者分布。在线报名人数占总招生人数的比例已达64%，其中网校170万人次，约占总招生数的50%，培优在线50万人次，约占14%。

分业务看，好将来的业务关键划分为三部分，一是线下小班课，二是学而思网校，其它还有智康1对1业务美股投资者分布。

2021财年第三财季，好将来小班及其他业务部分实现收入7.4亿美元，同比增长20%，占总收入的比重由去年同期的75%下降至今年的66%，其中学而思培优小班收入占总收入的比重约为57%，关键由于疫情期间线上线下融合及网点下降美股投资者分布。

学而思网校业务收入占总收入的比重则从去年同期的19%提高至28%，此外1对1业务实现的收入约占总收入的5%左右美股投资者分布。

营销花费吞噬利润

值得关心的是，在季度营收增长的同时，好将来的净利润却没有随之增长，反倒逐季下滑，前三个财季分别实现归母净利润0.82亿美元、0.15亿美元和-0.44亿美元美股投资者分布。

造成好将来增收不增利的关键原因或在于营销花费的逐季走高美股投资者分布。前三个财季，好将来的营销花费分别为2.19亿美元、3.80亿美元和4.21亿美元，合计超10亿美元，营销花费占总营收的比重也从第一财季的24.0%上升至第三财季的37.6%。

有数据显示，2019年教育行业暑期K12在线大班课49元课获客成本为200—300元，2020年就已经涨到了600—700元美股投资者分布。但即便获客成本已如此高昂，同处教育行业的各家企业为了不落于人后，只能延续投入。

据统计，在K12教育需求旺盛的暑期，头部4家企业在2019年的广告投放额度为45亿元，时至2020年已增长至60亿元左右，而一向不以烧钱获客的跟谁学，也在2020年暑期投入20亿元的营销花费美股投资者分布。

激烈的营销大战背后还伴随着资本推手。据艾瑞咨询数据显示，2020年教育行业累计融资1164亿元，其中在线教育融资1034亿元，占比89%美股投资者分布。同时行业马太效应突出，资本向在线教育行业累计运送的1034亿元中，80%都流向了头部的5家公司。

2020年11月，好将来宣布新发15亿美元的A类平凡股美股投资者分布。12月29日，其又宣布与银湖资本等投资方达成33亿美元的私人配售协议，其中23亿美元为可转换债券，10亿美元为新发行的A类平凡股。

2020年6月，作业帮宣布完成7.5亿美元的E轮融资，12月，又宣布完成超16亿美元的E+轮融资美股投资者分布。

另一在线教育企业猿辅导更是在2020年内先后三次完成总计超35亿美元的融资美股投资者分布。

据艾瑞咨询数据显示，2020年在线教育行业销售市场规模同比增长35.5%至2573亿元，总体线上化率为23—25%美股投资者分布。虽然疫情加快了2020年在线教育进展进程，将会透支一部分2021年的增速，但估计2021年在线教育行业同比增速仍有20%左右。

而在未突出跑出某个绝对领先教育企业的当下，这也意味着销售市场竞争仍将再次美股投资者分布。