发布时间:2021-01-20 23:35:30
来源:股票啦
股票啦 www.gupiaola.com 2021年01月20日报道:一批持有2000亿美元资金的系统策略投资者几乎已经在全盘押注美股
高盛集团的策略师表达,美股回调的风险升温,但刺激措施和此场经济发展危机由事件驱动的本质意味着不太可能形成熊市,意见逢低买入股票。中国投资美股etf
Peter Oppenheimer等高盛策略师周二在一份报告中写道,美股从前隐藏了估值引领的“爆炸式”反弹,这样的行情通常从经济发展衰退期开端,且标志着新周期的启动,因此他们不害怕销售市场进入熊市,而是认为销售市场处于牛市的初步阶段。报告中写道:
“销售市场受好消息影响而走高,可是对疲软的数据和感染率的攀升却基础置之不理……销售市场确实存有回调的风险,可是并没有隐藏熊市拐点。中国投资美股etf”
高盛还指出,剧烈的升势与2009年金融危机谷底开端的反弹“几乎良好一致”,当年销售市场随后隐藏了回调。
而按照高盛的说法,逢低买入的时机或许会很快隐藏。中国投资美股etf
高盛前几日指出,一批持有2000亿美元资金的系统策略投资者几乎已经在“全盘押注”美股。
高盛表达,这是华尔街心绪高涨的最新标志,但危险在于,这类量化投资者基于股市的波动性进行买入和卖出,而非关心销售市场基础面。中国投资美股etf这意味着,假如波动性隐藏任何飙升,这类投资者都可能按下抛售按钮,进而加大销售市场回调幅度。包含Rocky Fishman在内的高盛策略师写道:
“最近这类基金带来的更多是风险,而非稳定性。”
去年第一季度销售市场遭遇抛售狂潮的时候,这类基金抛售了大概700亿美元的美股,可谓是销售市场崩盘的“功臣”之一。中国投资美股etf但到第三季度,他们的敞口几乎又翻了一倍,又帮忙美股开启了反弹之旅。
高盛预测“截止去年末的持仓文件会显示这类基金加仓了更多美股,所以2021年初再次配置的空间会比较小”。
这类基金的配置决策将取决于波动率水平。中国投资美股etf目前Cboe的VIX指数仍然比长期平均水平高出大概4个点,但标普500(513500)指数的实际销售市场波动已经跌至疫情前的水平。
高盛称,这类基金敢于在VIX仍然处于较高水平常全盘押注股市,表明它们的波动性目的很高。
那么,眼下美股的波动性又关键取决于什么呢?恐怕就是美债的波动性了。中国投资美股etf
现在衡量债券销售市场隐含波动性的ICE美银波动指数(ICE BofA MOVE Index)贴近去年9月的纪录低位,表明销售市场对美联储平息美债收益率的能力有信念,从而为美股的高估值提供基础。Tallbacken的CEO Michael Purves称:
“股市基于债市,假如债市提供的基础不稳定,美股上涨的基础就更加不稳定。中国投资美股etf假如美债收益率飙升,美股估值可能会大幅萎缩。”
他预测恐慌指数VIX指数将很快跌破20点,但可能非这两周内。他认为隐含波动率相针对实际波动率的溢价已经高得离谱,利用波动性交易的卖家应该卖出股票。
野村证券提示,最近销售市场波动性面临的另一个风险是日本央行。中国投资美股etf
日本当地媒体上周五报导称,日本央行3月审议其现行政策框架时可能考虑扩大10年期国债收益率的现行政策目的区间,同意收益率进一步上涨。目前这个目的区间为正负0.2%,或零上下20个基点。此举可能被视为现行政策紧缩。该消息一度导致30年日本国债收益率创下2019年以来最高。
路透社的一篇报道也称,日本央行将考虑放松对收益率曲线的操纵,以同意超长利率进一步上涨。中国投资美股etf
国际销售市场新闻社(MNI)则称,日本央行也在考虑其他更长期的宽松选项,该央行可能被迫采取措施来减轻负利率现行政策对银行盈利能力的措施,例如提高“宏观加算余额利率”(Macro Add-on Balance)。
不过零对冲评论称,针对资产负债表如今已达到日本GDP133%的日本央行而言,上述选项都无法履行。中国投资美股etf这意味着,可能很快就会发生另一场由央行引发的全球调和利率恐慌,那最终将迫使央行们加倍祭出QE。
零对冲还提示,美联储正是需要另一场危机来作为在2021年加倍QE的借口,因为按照它现在的QE规模,几乎无法把一半的净美债发行货币化。
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