发布时间:2021-01-18 14:28:15
来源:股票啦
股票啦 www.gupiaola.com 2021年01月18日报道:Levkovich指出
华尔街投行以及百万富翁投资者都承认美股存有庞大泡沫,但却没人舍得过早地离开股市价值投资2009年美股。
高盛在最新的报告中指出,过去几个月,美股投资者处于前所未有的好和极度高兴时期,该投行还列举了两个指标来证明这一点价值投资2009年美股。
首先,高盛提到了花旗的恐慌/高兴指数,花旗最新的恐慌/高兴指数触及创纪录的1.83,而此前一周的修正值为1.69价值投资2009年美股。
花旗集团首席经济发展学家托拜厄斯莱夫科维奇(Tobias Levkovich)指出,从以往销售市场隐藏了极度好心绪之后的表现看来,在将来12个月内,美股从当前水平下挫的可能性几乎为100%价值投资2009年美股。
上周标普500(513500)指数就下挫了1.5%,这表明花旗经济发展学家可能是对的,美股抛售可能才刚刚开端价值投资2009年美股。
其次,在高盛投资组合钻研最新的战略报告中,预测师克里斯蒂安米勒-格利斯曼(Christian Mueller-Glissman)写道,高盛的风险偏好指数(RAI)上周达到了1,这是4年来的最高水平,略低于历史最高水平价值投资2009年美股。这意味着自去年第四季度以来,投资者的风险偏好大幅上升。
在RAI达到1后,美股最近的前景可能会偏向消极,可能会隐藏抛售套现的行为价值投资2009年美股。在目前的RAI水平下,销售市场在短时间内更简单受到冲击,比如货币和财政局现行政策令人失望或卫生事件进一步恶化等。
高盛解说道,这在很大程度上是因为投资者对2021年经济发展增长的好心绪价值投资2009年美股。虽然该行估计货币现行政策将维持宽松,但进一步加大宽松力度的可能性小之又小。
高盛策略师还指出,在其他心绪和仓位指标上也看到了类似的信号价值投资2009年美股。虽然心绪和仓位本身很少是行情逆转的催化剂,但在极端情况下,它们会增加行情逆转的风险。
在下挫过程中,它们是很好的反向操作信号,因为在避险心绪高涨时期,销售市场往往会更快地调整价值投资2009年美股。而风险偏好往往是缓慢建立起来的,在有宏观因素支撑的情况下,可以在很长一段时间内维持良好的风险偏好。
高盛认为,将来几个月风险偏好的关键驱动因素可能是经济发展增长和(00001)通货再膨胀心绪,该投行已经不盼望货币现行政策会带来更多积极的消息价值投资2009年美股。
虽然高盛警告了美股可能下挫的风险,但该投行并没让客户抛售股票价值投资2009年美股。因为正如Glissman所写的那样,只要宏观环境仍然有利,风险偏好就会长期坚持在较高水平。
在周末给客户的报告中,以Jan Hatzius为首的经济发展学家估计美国经济发展今年将增长6.6%,高于从前预测的6.4%价值投资2009年美股。现在估计2021年底失业率为4.5%,低于此前估计的4.8%。
高盛还进一步解说道:
RAI可能只是在短时间内趋于极端:例如,RAI在-2以下的时间仅占1.1%,在1以上的时间仅占1.7%。高盛给出的策略是,假如RAI很高,就将资金的80%投资于美股,其余的投资于国库券价值投资2009年美股。假如RAI很低的话,那就加杠杆买入股票,将比例提升至120%。
另一方面,在RAI从较高水平回落至零的时期,虽然风险资产的平均回报有所降低,但总体回报为正价值投资2009年美股。
这是高盛在2021年的基础观点,还是该行在资产配置中维持风险偏好的原因,该投行还估计标普500(513500)指数将在今年年底升至4100点,两年后升至4400点价值投资2009年美股。
其实,不仅仅是高盛,很多投资者都在做着与普遍预测相反的事情价值投资2009年美股。
例如,摩根士丹利旗下在线券商E-Trade Financial的一项最新调查显示,经纪账户余额超过100万美元的富足投资者中,超过90%的人认为美国股市已经处于或贴近泡沫情况,但他们依然情愿再次投资股票,并更多地关心销售市场中被低估的版块价值投资2009年美股。
E-Trade调查的百万富翁中,只有9%的人认为股市离泡沫还很远价值投资2009年美股。16%的受访者认为销售市场“良好处于泡沫之中”,46%的人认为“有一些泡沫”,29%的人认为销售市场正贴近泡沫情况。
可是,这些投资者并没有逃离美股销售市场,也没有套现股票价值投资2009年美股。事实上,在日益加剧的泡沫担忧中,这些投资者表达,他们的风险容忍度在2021年一季度显著提高了,大多数人估计第一季度美国股市将以更高的上涨幅度完毕。
调查还显示,虽然富足投资者对泡沫的担忧正在加剧,但他们对股市前景的看法比更广泛的投资者圈子更加好价值投资2009年美股。64%的百万富翁持看涨态度,比2020年四季度高出9个百分点,相比之下,在更广泛的投资者群体中,只有57%的人依然看涨。
上述数据意味着,销售市场参与者早已过度看涨。看涨期权交易量能够很好地证明这一点。过度的投机需求正在促进股市。交易量飙升至历史最高水平价值投资2009年美股。看涨期权是杠杆率最高、风险最好的股票销售市场投资挑选之一。
投资者过度好的预测与随后突如其来的资产表现有关。始于2020年3月的反弹一直延续到今年1月。标准普尔500指数上涨了70%以上,纳斯达克指数从3月份的底部上涨了90%以上价值投资2009年美股。这波涨势以创纪录的速度展开,没有留下任何大幅回调的空间。
虽然百万富翁依然看涨,但具体的股票配置跟前几个月有所不同,愈来愈多的投资者正在调整投资组合。数据显示,正在调整投资组合配置的百万富翁比例连续第二个季度上升6%,达到近三分之一(32%)价值投资2009年美股。百万富翁变现的比例依然很低(7%),但较上季度的5%有所上升。
他们开端转向价值型股票、小盘股,以及能源和金融等低迷版块,也就是所谓的“股票轮动”,百万富翁投资者也不例外价值投资2009年美股。
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