股票啦 www.gupiaola.com 2021年01月15日报道：稻草熊娱乐控股股东为刘小枫

1月15日，吴奇隆多年夙愿总算实现了！

稻草熊娱乐1月15日在香港正式上市，首日股价一路走高，盘中一度高达10.94港元。截至收盘，稻草熊娱乐股价为10.8港元，上涨幅度高达83.67%，市值超71亿港元。稻草熊拥有“吴奇隆+刘诗诗+赵丽颖”三大明星的加持，视频平台巨头爱奇艺为公司第二大股东，同时爱奇艺还是公司最大客户。

“大家了解我现在在上课，人们班上的格言是，去炒别人的股，不如做自己的股票，让别人炒。”吴奇隆曾向媒体流露谋求上市心迹，如今总算实现了。

明星股东加持

稻草熊娱乐成立于2014年6月份，法人代表为刘小枫，创始人为吴奇隆，但后者本身并不持有公司股份。

2015年，稻草熊娱乐凭借《蜀山战纪之剑侠传奇》(简称《蜀山战纪》)一战成名。在当时以卫视主导流剧第一挑选的环境下，《蜀山战纪》以付费VIP独播模式在爱奇艺全网试水独播，受到好评。

据招股书显示，稻草熊娱乐控股股东为刘小枫，持股比例为58.41%，爱奇艺的持股比例为19.57%，刘诗施(即演员刘诗诗)、赵丽颖分别持有稻草熊娱乐14.8%、0.79%股份。有媒体报道称，吴奇隆的股份是由刘小枫代持的。若以此看来，稻草熊娱乐应为吴奇隆与刘诗诗的“夫妻店”。

2017-2019年，稻草熊娱乐的总收入逐年增长，分别为5.43亿元、6.79亿元和7.65亿元。2020年上半年，受到疫情影响，稻草熊娱乐仍实现收入5.8亿元；调整净利润为7208万元，超过2019年全年。此外，同期毛利率大幅提升至23.4%。

根据弗若斯特沙利文报告，按2019年首轮播映电视剧数目计算，稻草熊娱乐在中国全部剧集制片商及发行商中排名第四，销售市场份额为6%；稻草熊娱乐在2019年的收入，在国内电视剧制作及发行公司中排名第六，销售市场份额占到1.8%。

来源：稻草熊娱乐招股书

在招股书中，稻草熊娱乐的收入来源分为三部分：自制剧、买断剧以及定制剧的承制服务。其中，自制剧集的收入占比在逐年提高。2017年，稻草熊娱乐的自制剧收入只占总收入的17.6%，买断剧则占了77%以上；而到2019年，自制剧收入就已经占到74.7%，买断剧占比则下降至24%。至2020年上半年，稻草熊娱乐的自制剧收入占总比83%，比起2019年同期的70.9%大幅提升。

公告显示，稻草熊娱乐拥有3家基石投资者——雪湖资本、IDG资本及唯品会，合计共认购发售股份6615.50万股，约占全球发售完成后已发行股本总额的10%。

募资投向方面，稻草熊娱乐拟将70%的募集资金用于主营业务剧集制作，包含《公子倾城》《月歌行》《浮图缘》等预测于2021年或2022年播映的剧集。其它，公司拟将剩余30%的募集资金均摊于潜在的股权投资或并购、收购IP、营运资金及其他一般公司用途。

针对稻草熊娱乐首日受到销售市场的追捧，资深影视行业观看者李文告知中国证券报记者，稻草熊娱乐其实是质地不错的影视公司，早前被上市公司看中就能说明问题。公司的灵魂人物吴奇隆刘诗诗夫妻两人在影视圈形象较好，基础没有负面。公司一直有稳定的片约，其中刘诗诗主演的剧集《流金岁月》正在热播，销售市场自然会赋予更多关心。

李文提醒道，稻草熊娱乐首日暴涨80%的表现有可能面临股价“一步到位”的风险，从而透支后续的空间。且影视公司通常会遇到大小年问题，每年的收入存有肯定波动。当然也不排解公司股价再次有好的表现。

背靠爱奇艺

稻草熊娱乐与爱奇艺的关系受到销售市场关心。爱奇艺子公司Taurus Holding持有稻草熊娱乐19.57%的股权，为第二大股东。

爱奇艺是稻草熊娱乐的重大客户，公司2020年一季度收入良好仰赖爱奇艺。2017年爱奇艺是其第二大客户，2018年至2020年一季度，爱奇艺为其单一最大客户。数据显示，2017年、2018年、2019年以及2020年一季度，稻草熊娱乐来自爱奇艺的收入分别为1.16亿元、2.45亿元、2.09亿元、3.27亿元，分别占同期总收入的21.4%、36%、27.2%及100%。

稻草熊娱乐也坦言，假如公司无法与爱奇艺坚持业务关系，假如爱奇艺失去其领军销售市场地位或不再受欢迎，则公司的业务、财务状况及经营业绩可能受到重大不利影响。

长期关心影视行业的投资人张晨(化名)告知记者，稻草熊娱乐背靠爱奇艺拥有两面性，一方面锁定爱奇艺这一内容采购方，营收获得保障；但另一方面长期依靠爱奇艺，其估值可能受到影响。由于两家公司协同性很高，不排解爱奇艺后续直接收购稻草熊娱乐。

暴风集团(300431)擦肩而过

其实，稻草熊娱乐一度有望登陆A股舞台。2016年，暴风集团(300431)计划收购稻草熊娱乐60%股份，交易金额为10.8亿元。稻草熊娱乐估值为18亿元。交易中涉及收购刘诗诗的股权，彼时恰逢吴奇隆与刘诗诗新婚，“10亿元聘礼”一时间成为坊间谈资。

吴奇隆一度与暴风集团(300431)关系紧密

来源：微博截图

2014年和2015年，稻草熊娱乐净利润分别为-23万元和2852万元。交易对方承诺2016年至2018年净利润累积不低于4.36亿元。

根据当年的收购预案，刘诗诗所持股份估值2.16亿元，其中现金支付6480万元，股份支付1.512亿元；赵丽颖所持股份估值1080万元，其中现金支付324万元，股份支付756万元。

该计划最终未获证监会审核通过。证监会认为稻草熊娱乐盈利能力具有较大不确定性，不符合相关规定。当时，稻草熊娱乐仅投资拍照了《蜀山战纪》和《不可能完成的任务》两部剧集。

“卖身”暴风集团(300431)失败后，2016年12月，阿里影业(01060)对稻草熊娱乐进行了战略投资，获得约15%的股份。暴风集团(300431)收购给出的估值高达18亿元，而阿里影业(01060)仅仅花了176万便拿下了其15%的股权，总体估值仅有1173万元，稻草熊娱乐估值被大打折扣。

如今，暴风集团(300431)已经退市，吴奇隆与稻草熊娱乐赴港拥抱资本销售市场。