股票啦网 www.gupiaola.com 2021年01月15日报道：大宗商品161715将迎来大繁荣

2020年是一个不平凡的一年。没人能料到全球除中国外基础被疫情“攻占”，太多的人对西方的传统认知坍塌，而在中国则是公知整体崩溃的一年；没人能料到，美国政府、美联储使用的是史无前例的大放水来应对疫情，美国历史上全部印刷的美元，有五分之一在2020年印刷；也没人能够料到，在这样大放水的情况下，科技股、美股、比特币能够不断刷新投资者的认知，并大呼传统的估值体系已经过时。

随着12月疫苗利好、美国大选及纾困计划落地、美联储坚持货币宽松，通胀——也许将成为来年销售市场最重大的主题。

美国：通胀大时代资产价格创历史新高

美股：历史新高；美国房价：历史新高；比特币：历史新高；美联储资产负债表：历史新高；企业债收益率：历史新低；按揭贷款利率：历史新低；美联储基准利率：重返零利率低位。

随着12月疫苗利好、美国大选及纾困计划落地、美联储坚持货币宽松，不用大量证据，资产价格已经明明白白向你表明，美国的通货膨胀大时代已经到来。(见图一)

图一：美国历史上全部美元的五分之一在2020年印刷

全球股市、大宗商品(161715)将迎来大繁荣？

1月6日，渣打银行财富治理部公布了《2021年全球销售市场展望》。渣打估计多数关键股票销售市场将录得强劲回报；亚洲美元债(501300)、新兴销售市场(美元和本币)债和发达销售市场高收益债可能跑赢大盘；而美元将再次走弱。

股票方面，全球股票是渣打最为看好的资产类别，特别是亚洲销售市场。渣打认为，疫苗推出、经济发展重启及盈利复苏等因素，将促进股票销售市场在2021年连续目前蒸蒸日上的情况。虽然如此，渣打估计将来一年随着盈利复苏的速度超过销售市场反弹，市盈率将会下降。

债券方面，经济发展的复苏将提升企业利润，降低违约风险，并促进收益率溢价进一步下降，这都利好于信用债。深入到具体销售市场，渣打看好亚洲美元债(501300)和新兴销售市场政府债，因为它们均受益于美元走弱、资金流入、地缘政治风险下降及估值较低带来的资本增值潜力。

外汇方面，随着美联储现行政策转向平均通胀目的制，美元可能会连续其长期下挫的行情趋势。另一方面，美国预算和贸易赤字的上升可能令国际投资者感到忧虑，导致美国资产外流，进一步降低美元储备。在美元疲软的环境下，渣打估计欧元、英镑、澳元和人民币将成主导要受益者。

不过，大宗商品(161715)可能才是最佳的挑选之一。“冷宫”中寂静十年之后，随着通胀担忧加剧，大宗商品(161715)或将再掀一轮牛市(或许早已经开端)。

贝莱德预测师Evy Hambro表达，全球经济发展复苏以及通胀率上升的可能为商品价格提供支撑。春季卫生事件爆发至今，在亚洲购买狂潮刺激下，铜、铁矿石和大豆价格已升至6年多最高水平。如今随着疫苗取得进展，更大范围经济发展复苏的期望提振了全球投资者对大宗商品(161715)的好预测。

高盛估计，新一轮商品牛市将与2000年代商品牛和1970年代的油价飙升相抗衡。从Point72、Pimco等的有名投资者也纷纷看多大宗商品(161715)价格。Gresham Investment Management LLC高级钻研策略师Robert Howell表达，基础面已经为新的结构性牛市做好预备。将来几年中，可能会有很多投资者回首2020年，想了解他们如何错过了新的商品牛市迹象。