股票啦 www.gupiaola.com 2021年01月14日报道：在2013年12月缩减购债计划的前一年与现在所处的情境类似

过去几天里，美联储官员一直在谈论缩减购债规模。最可能的结局是美国国债收益率曲线变陡。

美联储的埃文斯、卡普兰和博斯蒂克都对2021年底缩减购债规模持开放态度。不过，克拉里达和梅斯特表达，今年不太可能削减购债，巴尔金没有参与商量。

布拉德周二说，他们还没有贴近缩减购债规模，罗森格伦说，离有关购买债券的辩论还有一段时间。

所以，关于是否削减购债的观点，各方不一。

然而。摩根大通(JP Morgan)预测师估计，美联储将在12月缩减购债规模，从某种程度上看，这可能与2013年和2014年制定的缩减购债规模的模式类似。

可以参考下当时的情况：

第一步：在2013年12月缩减购债计划的前一年(与现在所处的情境类似)，收益率曲线急剧变陡。长期国债收益率上涨近100个基点，3年期国债收益率上涨幅度不足5个基点。

第二步：从2013年12月到2015年12月首次加息，收益率曲线急剧趋平，3年期收益率上升超过60个基点，10年期收益率下降约60个基点。

目前的隔夜指数掉期定价美联储将在2023年12月左右首次升息，并在2021年12月缩减。因此，美国10年期国债收益率可能还有进一步上升的空间，这可能有助于美元指数最近的回调，假如得到更多的缩减购债指引。

上周美联储公布会议纪要，美联储官员认为，在最终决策缩减债券购买规模时，将尽其所能缓和由此带来的短期冲击。

联邦公布销售市场委员会(FOMC)在上一次会议中将基准短期利率坚持在贴近零的水平。不过，销售市场关心的焦点是紧紧围绕美联储资产购买计划的商量。当时美联储在现行政策声明中承诺，每月至少购买1200亿美元的美国国债和抵押贷款支持证券，直到在实现通胀和就业目的方面取得“实质性的进一步进展”。

很多与会者指出，美联储应在可能改变购买步伐之前，尽早“清晰地”告知销售市场其对进展的评估。一旦达到“进一步取得实质性进展”的门槛，资产购买速度逐步减少将是“渐进的”。2013年美联储计划削减资产购买时，引发了销售市场上的“削减恐慌”(Taper Tantrum)，美联储期望这次幸免这种情况。

其它，1月14日，交易员将重点关心美联储主席鲍威尔的讲话，有关最终缩表的暗示可能促进美债收益率再次上涨。