股票啦网 www.gupiaola.com 2021年01月12日报道：最近10年期美国国债收益率大幅回升至2020年3月以来的最高水平

就在几天前，高盛首席经济发展学家哈祖斯(Jan Hatzius)将2021年美国GDP预测从3.9%上调到了6.4%，比销售市场普遍预测高出2.5%。

高盛的逻辑是，拜登政府最快将于下月颁布7500亿美元的刺激计划，随后将在将来几个月颁布更多刺激措施。虽然受到新冠病毒的负面影响，但美国政府的刺激计划将使美国2021第一季度GDP维持在5%的水平上，并再次提振后续季度的增长。

而另一方面，哈祖斯对欧洲的经济发展预测则较为消极，他认为，由于变异病毒感染人数激增，欧洲经济发展将陷入困境，因而将英国和欧元区2021年Q1的GDP预测降至负值。

不过高盛认为，随着北半球气温升高，第一季度之后欧洲的经济发展将会回升，然后在今年内复原。而且，高盛对疫苗的接种维持好态度，认为到第二季度末，大多数发达经济发展体中有50%的人口将至少注射一次疫苗。受疫情影响较大的经济发展部门活动将会复原正常。

那么美股对此会做何反应呢？

哈祖斯表达，最近10年期美国国债收益率大幅回升至2020年3月以来的最高水平，收益率走高的行情趋势很可能会连续。假如是这样，美股销售市场短期可能会隐藏一些“消化不良”。

不过虽然销售市场普遍认为，现在互联网公司估值水平创纪录新高，投资者高兴心绪飙升，高盛仍认为应增持美股。

高盛的预测师认为不必害怕美股估值过高，因为各国都在实施低利率现行政策，且美国企业盈利成长快于其他任何國家，美股的高估值相当合理。

而且高盛的战术资产配置主管Brett Nelson表达，科技股的估值还没有达到像1990年代后期互联网泡沫时期那样与基础面隐藏根本背离的情况，而且关键是，一些最受欢迎的大型科技股，如苹果和Facebook等公司的自由现金流都为正值。

因此高盛的结论是，标普500(513500)指数今年的回报率约为8%，收益增幅约为26%。

此外，高盛表达，虽然欧洲或新兴销售市场股票的估值可能低于标普500(513500)指数，但不意见增持，因为这些股票的盈利潜力较低。

虽然近几周由于美债收益率上升，科技股走软，且在上周民主党在佐治亚州获胜后，华尔街针对通货再膨胀交易商量得沸沸扬扬，认为其有复苏行情趋势，可是高盛倾向于持反对意见，认为两党在国会的势力较为均衡，不会同意过高的加税，也就是说科技股和大盘股不会遭到碾压。

其它，由于全球经济发展复苏、低利率和刺激措施的影响，高盛估计2021年美国国债收益率为负值，意味着股票可以带来可观收益。Nelson补充说：

“这是自金融危机爆发以来，人们第一次预测美国国债会隐藏负回报。”