股票啦 www.gupiaola.com 2021年01月12日报道：投资者的狂热令美股市盈率升至23倍

全球资本销售市场新年的涨势在本周一开端便遭遇挫折，欧美股市盘中一度下挫超1%，风头正劲的数字货币隐藏整体大跳水，比特币日内最暴跌幅近30%。包含美银、高盛在内的多家机构对最近由刺激现行政策促进的风险资产价格上涨表达担忧，短时间内由投机带来的泡沫破裂风险值得警惕。

美股一季度波动难免

由经济发展复苏预测和再通胀交易促进的上涨正在催生新一轮泡沫，前所未有的经济发展刺激带来的资产价格“泡沫化”风险可能为销售市场带来波动。

美国银行8日公布的最新一周资金流动报告显示，投资者涌入货币销售市场和黄金基金(518800)，同时开端从新兴销售市场撤出部分资金。MSCI新兴销售市场指数上周五刷新历史新高，去年3月以来总市值增长了10.6万亿美元，创史上最快资产扩张纪录。

美国银行首席投资策略师哈特内特(Michael Hartnett)表达，虽然投资者不肯定听得进去，但他仍然坚持认为疫苗上市是抛售的时点，因为泡沫已经不仅存有于股票销售市场，也存有于其他资产销售市场。

报告称，疫苗促进了过去两个月的“剧烈通胀交易”，钢铁股暴涨61%，银行股上涨41%，小盘价值股上涨37%，原材料股上涨38%。将来高企的价格、贪欲的仓位、通胀风险、无望的现行政策制定者等最终将冲击股市，加剧销售市场动荡。

民主党拿下参议院以及鲍威尔/耶伦的合作前景令衍生品销售市场看涨期权交易量大增，投资者的狂热令美股市盈率升至23倍，与本世纪初互联网泡沫峰值相仿。高盛首席履行官所罗门(David Solomon)上周表达，他正为应对股市的进一步波动做预备。花旗首席策略师巴克兰(Robert Buckland)也在最新展望报告中将美股的评级下调至“中性”，认为销售市场估值偏高。

国泰君安国际(01788)投资策略师李恒钊在接受第一财经记者的采访时表达，毫无疑问，美股目前估值处在历史高位，且偏离度高于过去十年平均值两个标准差以上水平，投资者需警惕美股面临的短期回调风险。他告知记者，历史数据显示，当读数高于1个标准偏差值时，在经济发展增长迟缓或者稳定的情况下往往意味着将来的短期回报将受到打压。

丹麦盛宝银行在发给第一财经记者的报告中警告，一些科技股和新能源标的存有“激进的投机热”，意见减少相应敞口。该行提到了最近炙手可热的特斯拉，其12个月远期市盈率为206倍，与戴姆勒和丰田的10倍市盈率相差过于悬殊。

美国银行表达，一季度风险资产涨势将放缓。“泡沫是不可延续的。目前美国金融资产的价值是国内生产总值(GDP)的6倍。财富增长令人震惊，但极端的资产泡沫自然会终结。”哈特内特写道。

衍生品销售市场上有投资者对风险好像开端有所防范，芝商所Cboe波动率指数(VIX)周一暴涨10%，值得注意的是，3月份到期的VIX期货已经突破27大关，显示出销售市场部分担忧心绪。

比特币泡沫堪比郁金香？

数字货币11日隐藏剧烈波动，前两大种类比特币和以太坊一度重挫超过20%，使得数字货币总市值单日蒸发超2000亿美元。

半年飙升300%，比特币异样的抛物线行情引发了不少人对销售市场泡沫的严峻质疑，美国银行认为，比特币的价格变动代表了“全部泡沫之母”。早在1636-1637年陷入狂热的荷兰，一株郁金香的价格和一栋房子价格相仿、乃至更高。

美银列举了近几十年来销售市场所见证的多项资产价格的盛极而衰，包含上世纪70年代的黄金、80年代末日经225(513880)指数、本世纪初的美国房地产(512200)销售市场等等。美国银行并未预测比特币价格会一路暴跌，该行只是将加密货币价格的泡沫作为“过度投机”行为的一个例子，值得关心也值得慎重。

有意思的是，去年美国销售市场基金收益率榜首的就是加密数字基金。CoinShares称，最近加密货币的强劲行情吸引了大量散户投资者的加入，挂钩相关资产的基金总规模从2019年底的25.7亿美元升至创纪录的150亿美元。

销售市场有关比特币价值的多空争辩仍在连续，eToro首席履行官兼联合创始人阿希亚(Yoni Assia)认为，最近数字货币反弹与2017年有所不同，关键是由机构购买而非投机促进的，“比特币迎来了重大里程碑，人们已经看到对加密货币感兴趣的人群发生了重大变化。”他说。

AvaTrade首席销售市场预测师阿斯拉姆(Naeem Aslam)在报告中指出，过去24小时的抛售只不过是一次迟到的“健康调整”。 比特币价格可能会在2.8万美元至3.0万美元之间找到支撑。现在非恐慌的时候，但要从更好的角度看待这一机会，因为牛市尚未完毕，比特币仍有可能走向上行。

摩根大通针对比特币的看法更为好，中长期看上涨行情趋势好像还远远没有完毕。小摩认为，作为一种潜在的避险资产和对冲通胀的工具，假如比特币挑战黄金，其价值可能会达到14.6万美元。不过要达到这一价格，比特币就一定大幅降低波动性。