股票啦网 www.gupiaola.com 2021年01月08日报道：首席全球策略师

导语：2021年是十四五规划开局之年，同时还是后疫情时代急需提振信念的一年。从投资策略角度，将迎来哪些变化与调整？人民币如何保值升值？不妨听听中国最知名预测师洪灏的意见。

经常“行走”于中国经济发展及投资议题中的洪灏，2020年显得尤为忙碌，一方面需要不断地接受媒体及公众的投资意见问询，他那条人们熟悉的红领带总是游离在各种场合；另一方面出版了他的新书《预测：经济发展、周期与销售市场泡沫》，在很快的时间内，成为财经界2020年的重大代表作之一。

针对2021年而言，洪灏仍然在忙碌地解答销售市场疑心。后疫情时代，拜登上台后中美将迎来哪些阶段性利好？中国经济发展将迎来哪些进展新机会(162414)？在投资策略层面，投资者又该如何在把握大势合理布局？《投资者网》专访了中国最知名最有影响力的预测师洪灏。

洪灏历任中金公司(03908)原履行总经理、首席全球策略师；摩根士丹利(悉尼、纽约)、花旗集团(纽约、伦敦)全球策略师。他曾被彭博新闻社评为“中国最精准的策略师”，曾精确预测了2013年“钱荒”销售市场的暴跌和反转、2014年中至2016年中国股市泡沫。今年以来，洪灏公布了商业书籍《预测：经济发展、周期和销售市场泡沫》，销售市场反应明显。

展望2021年的投资行情趋势，洪灏用“价值王者归来”来概括，意见投资者可以购入与美元相对的资产(非美元计价资产)，比如：人民币资产、新销售市场大宗商品(161715)、比特币等等，他同时估计2021年中国经济发展增速在9%以上，人民币汇率强势“回6”。

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展望2021:中国将引领全球经济发展复苏步伐

回首不平凡的2020年，全球经济发展受疫情“黑天鹅”的影响，一二季度陷入严峻衰退。而随着疫情逐步得到操纵，三季度中国经济发展表现可谓一枝独秀，傲视同群，GDP于全球十大经济发展体中领先“转正”。

展望2021年，伴随疫苗的推广使用，全球经济发展何时能摆脱疫情阴霾？

对此，洪灏向《投资者网》表达，“实际上，2020年中国经济发展复苏始于下半年，若复苏态势连续，估计由中国引领的全球经济发展复苏至少会延续至2021年上半年。在这期间，中国、美国的复苏力度相较2020年会更大。”

就目前全球经济发展复苏劲头看来，洪灏认为，2021年全球经济发展还谈不上有“新”变化之处。正如2021年预测中国自始至终地将延续引领全球经济发展复苏进程，中国经济发展表现仍将是一枝独秀。而时下，随着各国疫苗的推广在即，全球经济发展复苏势头估计是2020年下半年复苏态势的连续，“2020年，中国上游产业处于强势复苏情况，自此，随着产业促进，上游复苏力度传导至下游过后，估计2021年上半年中国需求端的复苏迹象将突出改善。”

2020年除了全球经济发展步入衰退之外，闹得沸沸扬扬的美国大选风波亦吸引了世界的关心。而虽然拜登最终胜选的消息已尘埃落定，且在对华现行政策上拜登收获了不少期望，但洪灏却强调，“大家不要对此抱有太大期望。”

“就美国的情况看，2020年受新冠疫情影响，美联储刺激经济发展力度加大，2020年上半年美国经济发展衰退周期短暂，但深度却是大萧条以来最严峻的一次，由此，特朗普政府在2020年不遗余力地大力刺激经济发展。” 洪灏表达，“而随着拜登政府执政，美国推出的刺激现行政策很有可能超乎预测。因此，2021年除了中国经济发展将延续引领全球经济发展复苏进程外，美国引领发达國家复苏的机率亦较为高，总体美国经济发展复苏力度估计可能比预测更高。”

洪灏预测拜登上台后，需要完成的几件事包含：“一是重整美国经济发展，2020年新冠疫情对美国经济发展造成了冲击和困扰，美国经济发展步入大衰退，因此，对经济发展进行重新整顿肯定是拜登上台后的首要任务；二是令新冠疫情受到操纵；三是修复美国和其他國家之间的关系；四是处理好对华贸易关系。首个贸易战仍在进行期间，下一个阶段的贸易计划需要重新规划与处理。不仅如此，就连特朗普在任时期犯下的违规乃至违法行为是否被追究，均是拜登上台后需处理的事情。”

洪灏向《投资者网》特殊指出，“一般来说，由于拜登对绿色能源支持力度较高，此次胜选过后，部分销售市场观点认为将对新能源等行业带来利好影响。目前看，这种利好已经产生。”

洪灏进一步解说称，中国的新能源产业投资远远超过美国，“十四五”规划里重点提及新能源产业，国内新能源汽车拥有较大仓储，而美国作为能源消耗大国，拜登很有可能会解决新能源切换问题，不过，由于美国同时是一个农业大国，这些是否能完成及完成时间多长均有待观看，“针对这些长期现行政策，当前还未隐藏具体现行政策细节。但不用期望过高，期望越高失望就越大。”

谈及欧美國家疫苗继续投入使用，洪灏认为：“其对资本销售市场的影响已经开端，销售市场对疫苗投入的预测比较充分，比如，当前上游企业里反映产品价格的周期性资产类别隐藏萎缩，肯定程度上均反映销售市场对疫苗投入后经济发展复苏展示出的期望。”

洪灏指出，由于总体不确定性偏多，令目前很难推断全球经济发展复苏的具体“日程表”，“比如：投入应用的疫苗能否快速达到量产；接种过程里，是否有足够医护人员进行接种；疫苗运输过程中，若部分疫苗需要低温环境时，医护人员是否能够顺利送达；如何预防预售过程中因温度异样导致疫苗病毒变异，以及疫苗接种后免疫力能坚持多长时间等都存有诸多不确定性。”

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洞见行情趋势：估计中国GDP增速达9%以上

虽然2020年受新冠疫情的影响，但中国三季度GDP实现华丽“转正”，经济发展处于强势复苏周期，德银、大摩等不少知名投行对2021年中国经济发展好预测为8%以上或者8%—9%；但也有机构对中国经济发展增速保守预测为7%左右。

就此，洪灏表达：“预测中国GDP增速在9%以上。”

洪灏同时强调，“经济发展增速高低并不重大，重大的是经济发展复苏的势头要延续。”他表达，2021年作为中国“十四五”规划开局之年，2035年后中国要达到中等发达國家水平，这背后隐含的名义增长率大概为5%-10%，“但这仅仅是名义增长率，预测内都将能渐渐实现。但需要注意的是，中国经济发展增长不再是一个总量或增速的问题，而是分配的问题，这亦是十四五规划中重新提出多种分配、共同富足含义相印证。”

刚刚在去年12月21日召开的央行经济发展会议中谈到明年工作任务时提到：“稳健的货币现行政策灵敏精准、合理适度。要完善货币供应调控机制，维持宏观杠杆率基础稳定，处理好复原经济发展和防范风险的关系。”

销售市场预测认为，“合理适度”的货币现行政策背后，释放了更多的信号。

“2021年货币现行政策不可能比现在更宽松。”洪灏向《投资者网》表达，基数效应下，2021年中国经济发展形势会比2020年表现更好。同时，由于周期性版块具有建造价值特征，投资策略层面推选周期性版块和消费版块。不过，虽然短期经济发展形势可以预测，但不推选来回波段操作式短线交易，“更好的方式是抢抓时机进行价值投资，赚钱效应会比短线操作胜算大。”

谈及2020年人民币汇率行情经历了大开大合，洪灏预测：“2021年人民币汇率可能回到6。”他认为，2020年人民币强势背后反映了中国疫情的有效管控和经济发展强势增长，特别相针对海外销售市场，中国利率水平、国债收益率水公平均远远高于发达國家。“不过，人民币升值是一个长期进展的过程。”

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投资策略：价值为王并意见购入非美元计价资产

值得留意的是，近年来随着中国数字经济发展加快进展，高技术产业料将连续高增长行情趋势，为制造业投资打开新空间，制造业投资有望接棒成为中国经济发展新的发力点。

针对“十四五”规划中的受益行业，洪灏向《投资者网》预测表达：“相对而言，新能源行业(510610)、消费行业(510630)、高科技行业、芯片制造、高端制造(161037)等等，目前销售市场已经有所反应，因此，2021年这些行业肯定程度上有望连续如今的态势。”在资产配置上，洪灏意见析“投资者可以购入与美元相对的资产(非美元计价资产)，比如人民币资产、新销售市场大宗商品(161715)、比特币等都可以购入。”

展望2021年投资销售市场行情趋势，洪灏用“价值王者归来”来概括，“2021年将是价值股领跑的一年。”他信任更重大的在于如何更好地于经济发展增长过程中分享经济发展增长的模式，针对科技股高估值神话是否会破灭等问题，他认为“都只是短期现象，这些现象可能会改变你一两个星期的现金流，但不能够改变你的生活及命运，因此，意见投资者不要太过醉心于短期交易，要紧随國家一同成长，寻觅好的标的，投资好的股票，坚持长期价值投资，长期坚持的投资者肯定能获得成熟的回报。”洪灏对此解说。

洪灏预测，假如全球股市总体波动剧烈，A股很难独善其身。但他信任，A股今年将跑赢美股，“回首2020年，美股等外场销售市场纷纷暴跌，但A股表现仍然坚挺。针对A股持好态度的原因，一方面是A股价格相对廉价，处于低位；另一方面，由于中国的快速进展，无论是实体经济发展還是金融，中国销售市场的机会均超过美国。”

就投资策略，洪灏强调，“周期性行业反弹已经显现，把握周期性行业机会。从2020年6月份开端至今，周期性行业股票已经上扬很多，包含科技股，目前科技股估值偏高。不过，客观预测，估值高和泡沫可能破灭亦泾渭分明，科技股的高估值和版块股票上涨亦并非良好对立，2020年上涨的多数股票均为高估值股票，展望2021年，高估值股票照旧有上涨的可能性。”