股票啦网 www.gupiaola.com 2021年01月08日报道：苹果无法生产5G手机这一点

科技股，是美股2020年最光亮的桂冠。

苹果一家公司的市值已经约达欧洲股市总市值的四分之一。据英国《金融时报》，标普500(513500)指数的前五大企业苹果、亚马逊、微软、脸书及谷歌母公司Alphabet，市值总和目前已超过7万亿美元，占标普500(513500)指数市值比重将近25%。而在2020年之前，这个比例还不到20%。

这么高昂的价格，以至于美国国会都要出手进行反垄断调查。在2021年，美国科技巨头的桂冠，会掉下来吗？

无法想象的扩张

你可能无法想象，在这一年，美国的科技巨头究竟有多“膨胀”。

至少从苹果看来，2020年年初的时候，恐怕没人想象到今天。

回忆2019年末，苹果无法生产5G手机这一点，一度为人所“诟病”。这可能还是2019年年末之时，无论是行业从业者，還是果粉，商量最多的话题。与之相对比的是，国产手机动作频频，利空苹果，包含2020年2月份OPPO宣布“马里亚纳”的自研芯片计划、小米10开售1分钟销售额就突破2亿元等等。

其它，新冠肺炎疫情忽然来袭。当时，苹果就下调了2020年第一季度iPhone的出货量，下调额大概为10%，换句话说，苹果2020年第一季度iPhone出货量将仅为3600万~4000万部。实际结局，苹果第一季度的出货量也实在如此。

其它，苹果2020年年被各种官司缠身，负面新闻不止。6月16日，欧盟委员会宣布对苹果公司旗下的苹果应用商店和苹果支付展开反垄断调查；7月29日，苹果CEO库克、亚马逊CEO贝佐斯、Facebook CEO扎克伯格和谷歌CEO皮查伊参与国会听证会，在此之前，美国国会也发起反垄断调查，看看这些公司是否利用销售市场地位操纵网络销售市场。

而苹果同其他个体公司之间的纠纷，也从未停止。比如，2020年年3月的时候，乐天Kobo电子书就曾经向欧盟委员会投诉，苹果在Kobo在苹果App Store上发生的电子书交易抽成30%；8月13日，美国电子嬉戏公司EPIC向苹果公司发了一封律师函，并声称苹果在App Store上将《堡垒之夜》这款嬉戏非法屏蔽，还责令EPIC公司删除“向EPIC直接付款”功能，所以控诉苹果涉嫌反垄断。

直到10月14日，2020年的新款苹果手机iPhone 12才姗姗来迟。不同于国产智专家机的低价，iPhone 12起步价都在6299元，至于所谓更低价的iPhone 12 mini，鲜有人问津。而更关键的问题在于，即便这款“补票”5G技术的iPhone更换了高通的基带，信号差的问题好像依然没有解决。兴冲冲抢了iPhone 12的消费者小杜对笔者吐槽表达：“本以为这次换了新基带，我就再也不用被手机信号差的问题所困扰，没成想，有的时候，還是得重启手机。”在这种情况下，iPhone 12发售不久，国内部分手机销售代理商的价格已经低于苹果的官方价格。

然而，与这种不堪现况相对比的却是，截止到2020年，苹果公司年度上涨幅度达到82.31%，总市值贴近2.3万亿美元，市盈率达到近41倍。而要了解的是，苹果在2019年之时股价年度上涨幅度也超过80%。

不仅仅是苹果，其他美国科技公司同样上涨幅度庞大，亚马逊年涨76.25%，谷歌母公司Alphabet年涨30.85%，Facebook年涨33.09%，微软公司年涨42.53%。同样，微软、亚马逊和Alphabet市值都站上了万亿美元市值，分别达到了1.68万亿美元、1.63万亿美元和1.19万亿美元，而Facebook也达到了7780.4亿美元。

更加让人瞠目结舌的是特斯拉，年内股价涨超730%。美国金融数据机构S3 Partners给出的数据显示，该股卖空者年内遭受的亏损超过380亿美元。特斯拉目前已经成为全球做空额最大的股票，排在第二的则就是苹果。

可以回忆的是，在2020年上半年，浑水的一篇做空报告就可以让瑞幸咖啡一夜之间股价一度跌超26%，即便那是事实。但这么大的空头，却无法让美国科技巨头特斯拉和苹果倒下，这只能说明其背后的多头资本同样雄厚。

那么，2021年美国科技股还能再次吗？

美国科技股股价的尽头在哪里？

探讨美国科技股的桂冠会不会掉，莫不如从其股价暴涨的原因中来找寻。

一直吵着反垄断的美国政府可能是最大的推手之一。

2020年3月时，10天的时间里，美股经历了4次熔断。而在此之前，美股仅仅在1997年熔断过一次。截至3月18日收盘，道指和标普指数的下滑都超过了5%，其中道指下挫约1300点，而这意味着，自从2017年1月20日特朗普就任美国总统以来，道指的上涨幅度几乎全体被抹掉。

特朗普急了，美国国会也急了。在那之后，美联储就推行“上不封顶、不限量”的买债，几乎每隔一两天就会颁布一个刺激现行政策，一个比一个力度更大。当月，美国通过了2.3万亿美元救助法案，这还是其历史上最大的经济发展刺激计划。

等到了6月，美联储的资产负债表差不多扩张了一倍，从约3.4万亿美元迅速扩张到超过7万亿美元。

12月20日之时，美国国会又通过了9000亿美元的疫情赞助计划，这还是其历史上第二大经济发展刺激计划。

也许是吸取了2008年经济发展危机的教训，也许是他们认为只要他们早救市，当初雷曼、通用汽车就不会破产，贝尔斯登也就不会被收购。

可是，及时救市就会幸免悲剧的发生吗？

一个普遍的规律就是，当销售市场环境越差的时候，资金越简单聚集到龙头的标的之上。会计税务师张曦(化名)曾对笔者表达，当宏观环境不确定性增加的时候，大批的投资者就会更加会去追求确定性较高的投资标的，而龙头股无疑是最好的挑选之一。即便美股中散户的比例远低于A股，但针对拿到资金的机构来说，也就会很简单抱团。

这或许就是苹果、特斯拉这样的科技股在多头和空头同样强大的情况下仍能不断上涨的重大原因。

疫情的突发，也变相加快了巨头的扩张。

很多美国人在疫情之时无法外出，乃至失业。当他们拿到所谓的补助金之时，去炒股就变成了一件很正常的事情。根据美国某券商的数据披露，散户投资者2020年的交易量是往年平均水平的两倍以上。这也说明，美国散户正在疯狂开户炒股，散户交易额占比也从10%提升至25%。值得注意的是，A股2020年新入的散户也同样数量庞大，年新增大概1800万的新人。

比较“贴心”，美国科技巨头还为“没钱”的投资人提供便利。

7月30日的时候，苹果公司宣布以4︰1分拆股票；8月11日，特斯拉宣布以5︰1分拆股票；其它还有风闻，亚马逊可能将会成为下一个进行拆股的公司。

拆股，则意味着每股股价降低。这也就意味着，很多没有太多钱的散户也可以买到心目中的龙头股。但这也意味着，资金将会更加简单向这些头部标的聚集，这也就形成了强者恒强、弱者恒弱的局面。

换个角度想，这个方法对科技巨头来说，太值了，不需要业务的创新，不需要业绩的突破，就可以实现公司市值的增加和财富的积存。同样地，很多人都在期盼，每股价格已经超过2000元的贵州茅台(600519)会不会拆股？

科技巨头还在不断为自己附加新的内涵，但这种附加却是在提前“预支”将来的空间。

虽然全部人都了解瑞幸商业故事的价值远超瑞幸本身的价值，但瑞幸的没落却好像并没有最终叫醒装睡的美国投资人。或者说，他们好像更情愿信任科技巨头说的话。拿苹果来说，即便在iPhone 12发售火爆的情况之下，也无法阻挡其股价的跌落。2020年12月底，根据 MacRumors 报道，苹果风闻已久的电动汽车将提前至少两年推出销售市场，或将于2021年第三季度公布。此消息一出，当天苹果盘中股价一度涨超4%，而特斯拉股价则应声跌落6%。

即便考虑到苹果从2013年左右就试图进行过造车，但这真的是一件很简单的事情吗？根据高盛的预测，就算在好的情形下，苹果2025年才有望获得电动汽车销售市场5%的份额，年销量达41.7万辆，销售均价为7.5万美元。不过即便如此，苹果在这一领域获利的潜力还是无足轻重的。

但在今年新能源车(501057)遍地“吹”的大背景之下，很突出，利好苹果。知名苹果预测师、华尔街风投公司Loup Ventures创始人Gene Munster表达，他看好将来一年苹果的进展，信任苹果股价在将来几年将贴近200美元，较目前水平上涨46%。

而科技巨头就是有着如此的特权，更具有说服力，假如明天亚马逊宣布造车，我想，也会取得同样的效果。这可能也正是区块链技术一直试图解决的去中心化的目的吧。

这样看下来，短时间内美国科技股会到头吗？

很突出，不会。

只不过，不了解最终是谁来为这一切接盘罢了。

可能，谁都接不住。