股票啦 www.gupiaola.com 2021年01月07日报道：摩根士丹利就警告称

周三，在民主党赢得国会操纵权消息助推下，10年期美债收益率飙升至1%上方，创去年3月以来最大单日上涨幅度，盘中一度突破1.052%。

从技术面看来，10年期美债收益率已经突破三角形的上边界，接下来可能攀升至3月份的高点1.09%。

在民主党重获国会操纵权后，拜登政府有望实施更多经济发展刺激措施及扩大预算赤字，这推高了通胀预测和名义美债收益率水平。

新加坡瑞穗银行(Mizuho Bank)经济发展和战略主管Vishnu Varathan表达：

“假如将来有更多的不确定性消逝，10年期美国国债收益率将在短时间内升至1.5%至2%。”

随着美债收益率突破1%这个重大大关，一些预测师开端害怕这可能会对美股带来负面影响。

例如，摩根士丹利就警告称，10年期美债收益率上升可能会对美股造成重大影响，而且目前销售市场并没有做好应对冲击的预备。

大摩预测师Michael Wilson表达，美债收益率一直被错误定价，假如考虑股市、经济发展数据等风险，10年期美债收益率至少被低估了100个基点，因此，此次美债收益率上升良好在他意料之中。

Wilson指出，美债收益率短时间内的快速上升可能会对美股带来不利影响。10年期美债收益率上涨1%将导致标普500(513500)指数市盈率下降18%；假如是以科技股主导的纳斯达克100指数，美债收益上涨1%将导致纳指市盈率下降22%。

他认为，现在关键在于接下来美债收益率的上升速度，以及它会在多长时间内复原到正常水平。假如美债收益率上升过快，美股或将经历大幅调整。

假如美债收益率飙升真的危机美股，美联储的态度将成为销售市场关心的焦点。但就目前看来，美联储并未有任何表态。

自疫情开端以来，美联储一直将借贷成本坚持在超低水平，以帮忙支持经济发展，并承诺将借贷成本坚持在超低水平，直到实现充分就业，通胀回到2%。美联储目前每月购买1200亿美元的国债和机构抵押贷款支持证券，以抑制长期利率。

美联储会不会出手干预还得看是什么原因导致收益率的上升。美联储观看人士表达，假如利率上升是由于华尔街对经济发展增长的预测改善，美联储不会阻挡利率的上升。只要借贷成本上升不会给股市带来太大压迫，美联储官员可能不会在意较长期利率上升。

目前的情况看来，美债收益率和美股都在上扬，这表明投资者认为更多财政局刺激措施将导致经济发展更快复苏，这将使美联储能够更快地减少货币刺激。

Jefferies驻纽约首席美国预测师Aneta Markowska表达，销售市场反应会告知人们美债收益率是非过高了，目前看来，销售市场明显没有发出这样的信号。既然销售市场都不害怕，美联储为什么要害怕呢？

Cornerstone Macro驻华盛顿的合伙人佩利(Roberto Perli)表达，假如利率上升与股价下挫以及资本销售市场借款人信贷状况恶化同时隐藏，可能会促使美联储再次出手，届时美联储可能将更多的购买重点放在长期债券上。

Perli说：

“延长美国国债购买期限的挑选是一个很简单实现的目的，几乎不需要花费任何成本，而且可能还会带来一些好处。”

在12月的上次现行政策会议后，美联储公布的指引称，他们将至少以目前的速度再次购买公债，直到经济发展复苏进一步取得实质性的进展。

值得注意的是，美联储在最新公布的会议纪要中还透露出考虑收紧现行政策的迹象。

摩根士丹利首席经济发展学家Ellen Zentener表达，从12月的美联储会议纪要中可以看出一些迹象，美联储好像已开端设想如何渐渐缩减量化宽松现行政策。他说道：

“美联储12月会议纪要显示，官员们对经济发展增长和(00001)通胀的中期前景持更为好的态度。目前虽然坚持现行现行政策不变，但已经开端设想何时以及为什么开端渐渐减少资产购买的规模。”

Zentener表达，美联储在12月的会议上商量了经济发展的“复原力”，认为潜在的经济发展复苏势头可能比之前预测的要强劲。会议纪要还提到“疫苗新闻对中期经济发展前景有利”。

因此，他认为，美联储可能不会对最近飙升的美债收益率、以及疲软的经济发展数据有太大的反应。