股票啦网 www.gupiaola.com 2020年12月31日报道：截至2020年12月中旬

根据美国财政局部统计，截至2020年12月中旬，美国债务总额已高达27.39万亿美元，平均每位美国人要背负8.29万美元的國家债务。堆积出如此高的债务非一日之势，历史上各年的财政局赤字不断累加，才有了高企的政府债务。自上世纪80年代后，仅有克林顿总统任期内实现了财政局盈余，其他总统任期中都无可幸免地通过财政局赤字堆出债务的雪球。里根通过大量减税将美国带出了经济发展危机，但财政局支出并未如期削减；小布什深陷战争泥潭，军费支出将克林立刻期的财政局盈余消耗殆尽；奥巴马推行医改提高了医疗保险支出在财政局支出中的比重，而应对金融危机所采取的的财政局现行政策让政府债务直线上升；特朗普同样推行税改计划，降低了高收入人群的税负，但应对疫情的支出让本不富裕的财政局更加捉襟见肘。

应对疫情，特朗普推出了史上最大规模财政局刺激现行政策，金额达2.2万亿美元。随着多轮财政局现行政策继续颁布，美国政府部门债务在2020年三季度飙升至116.9%，贴近欧盟“马斯特里赫特条约”规定标准60%的2倍之高，而目前美国政府面对的困境就是赤字无法缩减，债务难以去除。正如财政局刺激现行政策中的关键项目，美国大量财政局支出用在了居民的社会福利保障支出中，这刚性的支出遇上因减税而不断降低的财政局收入，赤字与举债便是不可幸免的情况。因此美国财政局支出的方向决策了其无法如中国一般实现“财政局投资-拉动就业-建造收入-增加税基”的财政局循环。

如此下来，美国财政局循环的出路关键有以下几种：(1)增税与减支，但会给美国带来经济发展增长长期疲软的苦痛；(2)利用新兴技术革命带来新的经济发展增长动力；(3)财政局赤字货币化(MMT)；(4)战争与掠夺。在债务无法缩减之前，美元信用将会因债务的累积而不断受到损害，长期看来美元将会因经济发展增长下滑、债务高企而不断下跌。除非经济发展快速复原造血，否则美国将长期陷入债务悬崖，美元将长期维持弱势。除非经济发展快速复原造血，否则美国将长期陷入债务悬崖，美元将长期维持弱势。

风险提醒：美国主动修复信用提振美元。