股票啦 www.gupiaola.com 2020年12月30日报道：携程第三季度单季净营业收入及毛利润环比展现出上涨态势

在2020年11月6日销售市场监管总局、中心网信办、國家税务总局三部门联合召开的规范线上经济发展秩序行政指导会上，包含阿里巴巴(01688)集团控股有限公司(下称阿里巴巴(01688)，BABA.N，09988.HK)、腾讯控股(00700)有限公司(下称腾讯，00700.HK)、京东(JD.O)、美团(3690.HK)、携程旅游网(下称携程，TCOM.O)等在内的27家关键互联网平台企业代表参与会议。会议强调，互联网平台企业要直面存有的问题，坚持依法合规经营，勇于担当社会责任(161912)，不断强化自身约束和自身治理，共同促进线上经济发展健康规范进展。

《投资时报》钻研员留意到，此前有网友曝出携程存有大数据杀熟的嫌疑，对此，该公司曾在官方微博上予以澄清。可以看到，随着互联网经济发展日益进展，监管层对企业要求也将日趋明确及严格。

而自11月10日起，波动上涨已近7个月的携程股价开端呈缓步下挫行情趋势。截至12月28日，其股价已经较11月10日的36.13美元/股收盘价下挫约11%。同时，该公司今年第三季度单季净营业收入及毛利润呈同比下滑态势，且各细分业务同比增速全体为负。

第三季度毛利润同比减少47%

公布资料显示，携程创立于1999年，2003年12月在美股纳斯达克上市，是早期赴美上市的中概股公司之一。作为在线旅游服务公司，其关键从事酒店预订、机票预订、度假预订、商旅治理、高铁代购以及旅行资讯在内的全方位旅游服务。

日前，该公司披露了2020年未经审计的第三季度财务业绩。数据显示，其第三季度净营业收入为55亿元，同比减少48%，环比增长73%；毛利润为44亿元，同比下滑47%，环比上涨94%。

可以看到，携程第三季度单季净营业收入及毛利润环比展现出上涨态势，但同比仍然处于下降情况。对此，该公司表达，“得益于中国有效遏制新冠肺炎疫情，公司的国内业务隐藏复苏，这在很大程度上为总收入做出贡献”。

进一步预测看来，《投资时报》钻研员注意到，今年第一季度至第三季度，该公司各季度单季净营业收入均展现同比下滑的态势，分别同比减少42%、64%、48%。可以看到，其第三季度单季净营收同比增速下滑的态势虽然较第二季度单季净营收同比增速有所收窄，但与第一季度单季数据相比，依然展现出扩大的态势，这也从侧面反映出该公司第三季度单季经营情况并未发生质的转好。

自新冠肺炎疫情发生以来，旅行业遭受重创，为提振业绩，该公司联合创始人、董事局主席梁建章已经进行了超过100场“直播带货”。据公布数据显示，截至今年10月28日，包含“BOSS直播”“周末探店”直播、“境外本地”直播在内的携程直播矩阵所建造的GMV(累计交易额)已经突破24亿元，累计观众超过1.5亿。

但有预测人士认为，这一类“直播带货”并非长久之计。上市公司创始人直播虽然在肯定程度上吸引了销售市场注意，但与专业主播相比，创始人在把握直播节奏、带货转化率等方面仍有肯定差距，且考虑到创始人仍需抽出大量精力用于公司运营，因此，将来能否延续高质量地直播仍是未知。

此外，考虑到今年第四季度新冠肺炎疫情的延续负面影响，该公司初步估计第四季度净收入同比下降约37%至42%。由此由此可见，作为营收关键倚赖于旅行行业的携程来讲，将来其净营业收入能否实现同比正增长仍待观看。

携程最近7个季度净营业收入及同比增速情况

数据来源：根据公司公布资料整理

主营业务竞争激烈

分业务条线看来，今年第三季度单季，该公司住宿预订收入为25亿元，同比减少40%，环比上涨98%；交通票务收入为19亿元，同比下降49%，环比增加66%；成套旅行收入为3.26亿元，同比下滑80%，环比上涨151%；企业旅游收入为2.82亿元，同比减少16%，环比增长74%。

可以看到，一方面，住宿预定及交通票务业务为该公司创收的关键来源，上述两者第三季度单季收入占其当期净营收的比例高达80%。另一方面，其各细分业务营收环比表现均有所转好，但同比增速依然全体为负，其中，作主导要创收来源的住宿预订及交通票务业务营收同比下滑近一半，这也从肯定程度上反映出该公司核心业务营收表现仍较去年同期有较大差距。

需要注意的是，住宿预订及交通票务业务因旅行业而兴，而疫情对今年全球旅行业造成了重创，可以说疫情是决策旅行业复苏快慢的最大不确定性因素。

此外，据世界旅行组织的数据显示，2020年全球旅行人数同比下降65%，其中，亚太地区同比减少72%。而国际评级机构惠誉对旅行业预测预测称，2021年国际旅行业将依然延续低迷，在亚太一些依靠旅行业的國家将面临重大挑战。

与此同时，该公司在线酒店预定还面临着来自美团公司(下称美团，03690.HK)、去哪儿网、阿里巴巴(01688)旗下飞猪等的竞争，据此前Trustdata大数据公布的《2019年—2020年中国在线酒店预订行业进展预测报告》显示，2019年全年美团酒店订单占比过半，累计间夜量为4亿。

可以看到，目前该公司主营业务销售市场竞争较为激烈，将来如何巩固并拓展销售市场占有率也成为该公司重点思考的一个方向。

携程第三季度各业务条线营收同比及环比增速

数据来源：根据公司公布资料整理