发布时间:2020-12-28 04:32:27
来源:股票啦
股票啦 www.gupiaola.com 2020年12月25日报道:三季度美元在外汇储备中所占比重从二季度的61.2%降至60.4%
资产治理公司先锋集团Vanguard估计,从估值、收益增速、股息收益率和汇兑损益的角度看来,将来十年,美股的投资回报(4.7%)将低于国际股市(8.1%)。
按年率计算,美国股票回报率将比过去10年低约8个百分点。
美国股票相针对国际股票的较低回报预测关键是由于美国的初始估值较高。初始估值是广义股市价格与经通胀调整后的10年滚动平均收益的比率。股票估值的均值回归取决于通货膨胀和利率环境。将来10年,估值收缩将使美股的预测回报率比国际股市低2.2个百分点。
Vanguard对将来10年美国销售市场收益增速的预测为5%,对全球销售市场的预测为4.3%,低于过去10年的6.3%和4.8%。潜在GDP的降低将导致收入增长的降低,估计美国企业的利润率将进一步下降,但由于全球化的好处,仅会降至90年代后的平均水平,而非更低的历史平均水平。
股息收益率等于市盈率的倒数和派息率的乘积,它代表投资者的现金回报。销售市场构成是决策派息率的重大因素。在过去几十年里,美国的留存收益高于国际销售市场,派息率则比国际销售市场低10%。将来十年,股息收益率将将使美股的预测回报率比国际股市低1.6个百分点。
Vanguar估计,根据购买力平价和实际利率差异,针对未进行对冲的美国投资者来说,美元兑一篮子国际货币的贬值将为国际股票带来折合成年率的0.3%的正回报。
国际货币基金(511620)组织(IMF)周四公布的数据就显示,三季度美元在外汇储备中所占比重从二季度的61.2%降至60.4%,连续第二个季度下降。在全球各国央行持有的外汇储备中,美元仍占最大份额。
一些预测师对美元能否坚持储备货币的主导地位提出质疑,因为美国的地缘政治力道正在减弱,债务负担沉重,以及替代货币的隐藏。Rosenberg Research首席经济发展学家兼策略师David Rosenberg在其最新钻研报告中表达:
「确实,美元总有一天会失去其地位,就像之前的全部全球储备货币一样,但这种情况在人们有生之年发生的几率极低。」
今年迄今,美元汇率已下挫6.4%,为2017年以来最差年度表现。Rosenberg认为,美元目前处于周期性熊市,但还没有到崩溃边缘。
IMF的数据显示,三季度欧元在全球外汇储备中所占份额稳定在20.5%,而第二季度为20.1%。在2009年的峰值时期,欧元占全球外汇储备比重曾达到28%。
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