股票啦 www.gupiaola.com 2020年12月24日报道：以伦敦金属交易所3个月铜期货为例

贵金属今年表现亮眼，但基础金属也毫不失色，国际现货价格今年至今上涨近23%，但由于关键受疫苗面世消息所驱动，超过80%的上涨幅度发生在四季度。当中，以铜、镍及锌价回报最突出，今年迄今上涨幅度均逾25%。

往后看， 金属还会有投资机会吗？

就在刚刚，瑞银财富治理投资总监办公室(CIO)对上述问题进行了详细的回答。

截至今年第三季度，瑞银财富治理全球的投资资产又创历史新高，达到了27,540亿美元(折合179830亿人民币)，在亚太区的治理资产也超过5,005亿美元。

这家治理贴近18万亿的资管机构说了啥？人们看来看。

瑞银财富认为，基础金属下个季度将会回调。

逻辑是，以伦敦金属交易所3个月铜期货为例，铜价上周一度突破8,000美元，涨至7年多以来的高点。中国对金属的需求强劲，加上采矿及金属废料在疫情下供应减少，配合工业金属的投资需求激增，吸引资金此前大举流进基础金属销售市场。

「人们最近调高了明年全球经济发展增长预测，从原来的5.4%上调至6.1%，也因此提高了基础金属目的。不过，铜、铝及镍当前价格高于明年四个季度目的，其中，铜价明年3月前可能回调至7,200美元，下半年则持稳于7,500美元左右。」瑞银财富表达。

基础金属下个季度可能面临调整，主因在于：

第一、基础金属本季度累积上涨幅度庞大，不少价格已经超涨，此可能触发生产商增加供应。假如销售市场没有重大短缺或库存大幅减少下，难以支持基础金属目前价格。

第二、中国多个行业可能已完成补充基础金属库存，以未锻轧铜和铜产品为例，进口量已连续两个月下降，10及11月环比分别减少14%及9%。国内经济发展提速反弹，但同时货币现行政策已悄然趋于平稳，以降低长期经济发展因为现行政策宽松而可能引发的不平稳风险。

第三、发达國家收紧出行限制可能导致经济发展复苏放慢，基础金属需求也因而减少，明年一季度库存增加令价格承压。

第四、不仅基础金属，总体大宗商品(161715)的投资者最近都在重整部署，疫苗引发的涨势告退或短期经济发展挑战也可能引发新一轮获利了结。

由于基础金属价格在将来12个月下滑的概率比上行要高，投资者明年应静候进场时机。