股票啦网 www.gupiaola.com 2020年12月22日报道：新势力头部三强今年正式步入赚钱时代

随着新能源汽车版块的延续高涨，造车新势力间的竞争局势也愈发激烈。不过，新一轮的比拼已并非单纯聚焦于产能和销量，而是剑指更为长远的将来。

《证券日报》记者注意到，自今年12月份以来，特斯拉与造车新势力头部阵营再掀资本热潮，相继公布新的股票增发计划，以增加资金储备。其中特斯拉计划发行新股筹资的50亿美元，并已经增发完成；造车新势力方面，理想汽车拟增发4700万股美国存托股票(ADS)，定价为29美元/ADS，净筹资额约为16.02亿美元。若承销商行使超额配售挑选权，筹资额还将进一步扩充至18.405亿美元。

小鹏汽车方面，拟增发4800万股ADS，定价为45美元/ADS，所募资总额将达到21.6亿美元。若承销商良好行使超额配售挑选权，此次募资规模则将达到24.84亿美元。最新消息显示，蔚来汽车宣布消息称，公司将增发6800万股ADS，定价为39美元/ADS，所募资总额约为26.5亿美元。若承销商行使超额配售挑选权，此次增发募资总额将超过30亿美元。照此计算，国内造车新势力“三强”合计募资增发规模将至少达到64亿美元(折合人民币419亿元)。

造车新势力股价高点相继增发

事实上，疫情下的美联储量化宽松，为资本销售市场带来了一片繁荣盛况，也促成特斯拉的股价在一年内翻了五倍。新能源汽车裹挟着资本狂欢延续升温，使得在美股上市的蔚来、理想汽车和小鹏汽车同样喜获上涨红利。

数据显示，小鹏汽车自8月27日首次公布募股以来股价上涨了两倍，最近达到44.52美元/股，而理想汽车较7月30日IPO时上涨了180%，达到32美元/股；与前两者相比，2018年9月份上市的蔚来汽车增长势头更为强劲：在政府补贴、电池成本下降以及中国汽车销售反弹的促进下，蔚来汽车的股价飙升了近600%，已攀升至44美元/股。

与此同时，新势力头部三强今年正式步入“赚钱”时代，毛利领先后均实现转正。根据其各自公布的三季度财报看来，其中蔚来汽车三季度毛利率为12.9%；小鹏汽车三季度毛利率也首次实现转正至4.6%；理想汽车毛利率高达19.8%，乃至直逼特斯拉。在现金流方面，截至今年三季度，蔚来汽车现金流储备达222亿元，小鹏汽车拥有199.98亿元的现金流储备，理想汽车方面也达到189.16亿元。

在此背景下，三家造车新势力掀起了一股增发潮。据记者根据增发数据统计，增发后蔚来汽车直接获得融资近50亿美元(折合人民币327亿元)，小鹏汽车融资21.6亿-24.84亿美元(折合人民币141.2亿元-162.46亿元)，理想汽车融资13.6亿-15.7亿美元(折合人民币88.95亿元-102.68亿元)。

专栏作家林示认为，在目前并非资金紧缺的情况下，三家企业整体增发更多是“兵马即动，粮草先行”的表现。“今年新能源汽车行业成为最大热点，投资者体现出超高的认可和期望。在低融资成本时，提前备足现金以应对将来的技术研发和品牌建设，是明智的挑选。”林示对《证券日报》记者表达。

融资去向聚合技术研发投入

那么针对此次增发融到的资金，新势力们打算怎么花呢？

记者查阅公司公告显示，此次募集资金的用途三家车企各有侧重。其中，最广泛和重大用途包含用于自动驾驶技术的研发，以及销售拓展支出。这表明在“新四化”的行业行情趋势下，智能化已经成为新造车企业竞争的重中之重。同时，随着品牌升温顺销量上扬，营销地位也愈发凸显。

事实上，作为新造车企业，三家上市车企都较注重研发，以维持销售市场竞争优势。数据显示，蔚来、小鹏、理想研发花费三季度研发花费分别为5.9亿元、6.4亿元、3.3亿元，2020年前三季度研发花费分别为16.6亿元、12.7亿元、7.3亿元。

具体而言，蔚来此次增发资金的60%将用于新产品和下一代自动驾驶技术的研发；30%用于销售和服务网络扩展以及销售市场渗透；10%用于一般公司用途；小鹏募集的资金30%将用于智能电动汽车以及软件、硬件和数据的研发技术；30%用于销售和销售市场营销；20%用于智能电动车核心技术的潜在战略投资；20%用于一般用途。

理想汽车方面，表达此次增发筹措的资金约30%将用于新一代电动汽车技术的研发，包含高压平台、高充放电率电池和超快充电；约20%用于下一个BEV(BatteryElectricVehicle)平台和将来车型的研发；大概20%用于自动驾驶技术和解决方案的研发。

值得一提的是，在此之前，理想汽车曾多次表达将专心增程式电动车，短时间内没有研发纯电动车的计划。但此次公司明确将有约30%的增发募资用于新一代电动汽车技术的研发。对此，中国汽车流通协会常务理事贾新光对《证券日报》记者表达，造车新势力面对“融资能力”的彼此竞争时，会催生出一个有趣的现象，即相互对标，相互竞争，以猎取更多的资本青睐。“(造车新势力们)彼此隐藏差异化，意味着拥有了品牌特色以及各自的进展方向，当品牌在消费者心中形成标签，有了自身的特点，再加上智能化的大行情趋势、时代的红利，辅以优异的用户服务体验，再矗立于资本的风口，才具备成功的可能性。”