股票啦 www.gupiaola.com 2020年12月21日报道：诺基亚上一季度业绩平平

在经历了一个充满挑战的2020年之后，诺基亚(NOK.US)将以新的运营模式开端新的一年。其全新的运营计划能让该公司在2021年成为投资5G的首选股票吗？

虽然5G机会诱人，但仍面临挑战

诺基亚经营的5G基础设施销售市场好像很有吸引力。根据销售市场钻研机构MarketsandMarkets的数据，到2027年，概销售市场将以67%的复合年增长率增长，达到478亿美元。

然而，这家5G和网络专家在过去几个季度一直面临着重大困难。举例来说，今年9月，诺基亚失去了Verizon一份价值66亿美元的5G设备供应合同，后者最终挑选三星为其5G设备供应商。

Verizon仍是诺基亚的重大客户，但这一事件凸显出诺基亚的竞争力不断下降，原因是并购整合和研发与客户需求无法维持一致。

不过，治理层估计到今年年底，诺基亚4G和5G移动接入(关键是天线)的销售市场份额将坚持在27%。不过，这一预测不包含中国销售市场，由于中国销售市场盈利能力存有不确定性，该公司已变得更加慎重。

因此，诺基亚上一季度业绩平平，按不变汇率计算收入下降3%，至53亿欧元。展望将来，治理层没有提供2021年的业绩指引，但估计明年的营业利润率将降至7% - 10%，而2020年的预测利润率为8% - 10%，这关键是由于竞争挑战和卫生事件引发的不确定性。

对5G和网络的后期投资

上周，公司新任首席履行官佩卡·伦德马克(Pekka Lundmark)传达了公司提高竞争力的最新战略。特殊是，他计划更好地调整投资，专心于诺基亚能够领先并产生利润的领域，而非试图提供端到端解决方案。

诺基亚能否弥补其对欧洲同行爱立信等竞争对手推迟的5G投资，仍有待观看。事实上，爱立信一直在加大研发力度，在诺基亚之前提高自己在5G销售市场的竞争力，这使得爱立信在中国以外的销售市场份额从2017年的32%增长到2020年的36%。

在网络基础设施方面，诺基亚将利用硅和软件技术，专心于关键网络，为客户提供比传统单片产品更多的灵敏性。这些挑选将使公司维持竞争力，但诺基亚可能会再次迟到，因为部分同行已经提供这些技术很长一段时间了。

例如，云网络专业公司Arista Networks和网络供应商Juniper Networks几年来一直在提供独立的软件和基于硅的硬件解决方案。传统网络巨头思科一年前也宣布推出类似的产品，包含其Cisco Silicon one平台。

结论

无论如何，诺基亚的转型将延续数年，治理层将在3月18日的资本销售市场日提供更多有关其长期目的的细节。

不过，虽然该公司在提高竞争力的多年计划中起步较晚，存有风险和不确定性，但该股目前的市盈率为25倍，不算廉价，并不值得投资者在现阶段买入。在投资该公司之前，投资者应该等待将来几年股价下挫或业绩改善。