股票啦网 www.gupiaola.com 2020年12月19日报道：参考上次议息会议的纪要

北京时间12月17日凌晨，美联储公布利率决议、现行政策声明及经济发展预测。利率决议方面，美国联邦储备委员会将联邦基金利率目的区间坚持在0-0.25%不变，估计将维持宽松的货币现行政策立场，直至通胀升至2%及实现就业最大化。

对此，财富证券首席经济发展学家伍超明对《证券日报》记者表达，这传递出三方面信号：第一，坚持宽松规模不变，零利率将维持至2023年，美联储再次释放宽松信号；第二，全方位上调经济发展预测；第三，全球货币宽松短期难以退出，金融脆弱性进一步提升。

中信建投(H1747)证券钻研进展部联席负责人、宏观固收首席预测师黄文涛对《证券日报》记者表达，本月更新的点阵图显示，全体官员对2021年利率的预测均在0-0.25%的水平，与上月没有变化，针对2022年的预测也坚持原状。点阵图依然显示到2023年不会加息，但与上次相比，赞成加息的官员数量再度增加一位(共5位)。“不过，由于负利率空间临时未被打开，零利率坚持时间的长短，对销售市场的刺激已经较为有限，销售市场短期关心点将在QE规模和结构上。”

美联储在声明中仍表达疫情对经济发展的中期前景造成较为大的风险。对此，伍超明表达，与9月份经济发展预测相比，此次会议全方位上调2020年-2022年美国经济发展增速预测值，并下调同期失业率水平，表明美联储对将来经济发展修复信念有所提升。

具体看：其一，上调2020年经济发展增速至-2.4%，较9月份预测值提高1.3个百分点，同时将2021年-2022年经济发展增速分别调增至4.2%和3.2%，较9月份均提高0.2个百分点；其二，全方位下调2020年-2023年的失业率预测，由9月份的7.6%、5.5%、4.6%和4.0%，分别下调至6.7%、5.0%、4.2%和3.7%；其三，维持2020年通胀率1.2%的预测值不变，但同时上调2021年-2022年通胀率预测值0.1个百分点，分别至1.8%和1.9%，总体上仍均低于2%的目的水平。

美联储并未实质性调整购债计划，可是对QE的前瞻指引還是作出了一些调整。美联储在声明中表达，将再次每月至少购买800亿美元国债和400亿美元MBS，直到充分就业和价格稳定目的取得实质性进展，而此前的表述一直是当前宽松的操作会在将来数月内坚持。

黄文涛表达，参考上次议息会议的纪要，多数官员期望将指引更新为结局导向型的表述，和更多经济发展指标进行关联。此次调整肯定程度上是这种思路的反应。虽然没有明实在质性进展确实切指标，但美联储已经将此前相对主观的指引转化为有肯定客观标准的描述。

“这一变化可能有两个信号值得关心。”黄文涛说，第一，美联储将使得销售市场预测与自身的法定目的更加趋于一致；第二，经济发展复苏可能已经有肯定基础，将来的节奏是关键变数，因此美联储接下来的行动将逐步开端参考具体的经济发展条件，将来半年随着疫苗落地，QE进行缩减的概率或增大。

那么，美联储宽松货币现行政策什么时候会退出？伍超明认为，“短时间内难以退出”。他解说道，受气候转冷影响，最近美国多地疫情再度加重，导致经济发展和就业复苏有所放缓，如11月份美国经济发展非农就业突出不及预测，12月份Markit制造业和服务业PMI亦分别较上月回落0.2百分点和3.1个百分点，完毕了此前连续多月坚持强劲增长的态势。往后看，疫情冲击远未完毕，叠加美国政治动荡风险增加，其经济发展复苏仍存有较大不确定性，美联储宽松货币现行政策短期难以退出。

“此前，欧央行在最新的议息会议中进一步提高量化宽松规模，延长宽松货币现行政策期限，将来全球金融脆弱性面临进一步提升风险。”伍超明说。