股票啦 www.gupiaola.com 2020年12月18日报道：百度BIDU总营收人民币282.3亿元

15日有媒体报道，百度(BIDU)正考虑生产属于自己的电动汽车，或成立合资公司造车。受此消息刺激，百度(BIDU)股价收涨13.83%，创下2019年4月以来新高。

造车是目前销售市场上最火的故事，而百度(BIDU)也从来不掩饰对车的兴趣。从2013年开端，百度(BIDU)便早早踏入汽车领域，推出了无人驾驶车项目，并在2017年正式推出Apollo计划。

当然，拥有自动驾驶技术和直接造车還是良好不同的事，股价的暴涨也仅仅是打入预测，是否真的去造车还要静待进展，百度(BIDU)目前对造车的消息还是不予置评。

把车停好回头看来，现在的百度(BIDU)处于什么样的位置？造车又能为公司带来什么呢？

01 盈利水平探底回升

从百度(BIDU)三季度财报看来，公司的盈利水平探底回升，已经走过了最糟的时段。

2020年三季度，百度(BIDU)总营收人民币282.3亿元，同比+0.5%，与18、19年基础持平。其中核心业务(移动生态、人工智能(161631)等)营收213.8亿元，同比增长2%；爱奇艺营收71.9亿元，同比下滑3%，两大业务营收与去年基础持平。

百度(BIDU)的核心盈利环节是广告，各渠道广告总营收为202亿元。其中，核心业务(搜查、feed等业务)贡献了其中的184亿元，爱奇艺贡献18亿元，两者与去年同比持平。

从这里的数据可以看出，爱奇艺在近几年提供了广告营收增量，但公司的移动生态带来的广告营收维持原地踏步。

然而，从数据之外，也应该考虑大环境的变化。今年的疫情对总体广告业产生了庞大冲击，但百度(BIDU)在二三季度迅速反弹。同时，近年字节等公司的崛起也对百度(BIDU)广告产生了较大冲击，但百度(BIDU)的营收没有大幅下滑，显示出了肯定的韧性，说明百度(BIDU)的核心竞争力仍然健在。

虽然营收变化不大，但从盈利水平看来，毛利率与净利率在三季度均在迅速回升，而且达到了近三年来的最高水平。百度(BIDU)核心业务三季度的毛利率是68.5%，同比提升6.3pct，是近年来的最高值。

爱奇艺一直是连累总体盈利水平的罪魁祸首，三季度毛利率与净利率分别为11.5%与-16.2%，虽然仍是亏钱的，但在内容成本得到操纵之后，盈利水平已经触底反弹。

因此，拆开细看，百度(BIDU)的核心业务营收仍然坚挺，盈利能力还在上升，而连累总体的爱奇艺也已经触底反弹，并为广告业务提供增量。

02 核心业务维持稳健

百度(BIDU)的移动生态是公司的核心资产，搜查业务照旧稳健，市占率坚持第一。截止三季度，百度(BIDU)APP的DAU达2.06亿，MAU达5.44亿，在亿级体量基数上仍维持增长态势，信息流位居中国第一，为广告收入提供保证。

作为支柱产品的百家号、智能小程序和托管页数据表现仍然坚挺。9月，百家号内容创作者数量达到360万，同比增长52%；智能小程序数量是去年同期的近3倍，月活泼用户数达3.55亿，同比增长22%；来自托管页的收入占百度(BIDU)核心在线营销服务收入近三分之一。

延续攀升的用户参与度和用户规模为百度(BIDU)移动生态实现多元化变现建造了庞大潜力，直播、会员付费等非在线广告收入将来将成为百度(BIDU)收入增长的重大驱动力。

即便不去造车，百度(BIDU)基础盘的稳健仍然保证了公司的核心竞争力，目前的百度(BIDU)，并没有销售市场想象的那么消极。

03 造车的想象力

虽然核心业务的稳健保证了公司的竞争力，但针对百度(BIDU)来说，造车可以率领公司走上新的台阶。

三季报公布后，百度(BIDU)股价开端逐步反弹，至本周一上涨了10%，在此之后受造车消息刺激，近两个交易日直接暴涨17%，销售市场针对百度(BIDU)造车，关心度绝对够高。

百度(BIDU)要造车，这与其Apollo业务是绝对相关的，因为这可以直接帮忙业务变现。

Apollo是百度(BIDU)在2017年正式推出的，目前全球最大的自动驾驶开放平台。Apollo可帮忙用户结合车辆和硬件系统，快速搭建一套属于自己的完整的自动驾驶系统。目前，百度(BIDU)在自动驾驶行业已经是全球关键玩家之一，而且表现优秀。

2019年底，百度(BIDU)Apollo的合作同伴有177家，几乎将全部主流汽车制造商收进网中，而且与一级零件供应商、芯片公司等完整产业链均有合作。由于拥有几乎全体的国内外汽车及零部件制造商，Apollo的强大兼容性让它可能会是汽车厂商在中国推出自动驾驶汽车的最优解。

今年是Apollo快速推进的一年，8月，百度(BIDU)中标广州开发区智能交通新基建项目，项目金额贴近4.6亿元，或成今年国内智能交通领域的最大招标项目订单。9月，百度(BIDU)在长沙获颁中国首张全无人驾驶测试牌照，意味着百度(BIDU)将在长沙开放道路上正式去掉安全员，开展良好无人驾驶的路测。最近，百度(BIDU)自动驾驶出租车服务 Apollo Go正式落地北京，这是继长沙、沧州后开放该服务的第三个城市。

可以预见的是，一旦Apollo可以落地，中国的自动驾驶和智能交通的应用是绕不开他的。这也将会完毕百度(BIDU)7年来不断的投入而不见产出。

而一旦实现产出，这将成为百度(BIDU)最具想象力的业务。

04 总结

百度(BIDU)目前的基础盘较为稳健，主业盈利水平在回升，公司基础面在转好，因此带动了前段时间的股价回升。目前市盈率不到19倍，假如造车能够落地，这样的估值是远远不够的。

三季报公布后，李彦宏发了一封内部信，号召「以归零的二次创业心态，为将来去战斗」。

或许这一次的战斗，真的可以从造车开端。