股票啦网 www.gupiaola.com 2020年12月16日报道：评估将来几年经济发展

美联储今年最终一次议息会议于当地时间15日开幕。

感恩节后新冠肺炎疫情传播的加快令经济发展复苏前景面临严峻考验，在美国国会两党为刺激法案展开激烈辩论之时，美联储是否将调整货币现行政策和资产购买计划以进一步支持经济发展引起广泛关心，同时最新季度经济发展预测概要也将成为焦点。

华侨银行大中国区钻研主管谢栋铭向第一财经记者表达，摆在美国经济发展面前最大的问题仍然是如何尽快操纵住疫情的传播，考虑到财政局刺激谈判坎坷和新一届政府面临的潜在挑战，美联储加大刺激现行政策力度的条件充分。

关心经济发展预测

伴随着经济发展重启后商业活动的复原，美国国内生产总值(GDP)在三季度迎来了史上最大反弹。然而，来势汹汹的新一轮疫情令复苏前景面临考验。美联储月初公布的经济发展状况褐皮书称，虽然美国经济发展维持温顺增长态势， 中西部地区已经隐藏放缓迹象，就业销售市场渐渐失去动力，美国新增非农就业岗位已经连续5个月隐藏环比回落，12月以来每周初请失业金数据反弹也反映出劳动力销售市场的不稳定性。

为了操纵疫情进一步扩散，美国多地开端采取严肃的限制措施，企业运营受到影响的同时也对美國家庭的消费预测造成了打压。针对最近消费者信念指数的波动，美国咨商会经济发展指标高级主管弗兰克(Lynn Franco)认为，短时间内美国人无法预见经济发展和劳动力销售市场的快速增长，疫情的不确定性加剧了人们对前景的担忧。

此次美联储将更新季度经济发展预测概要(SEP)，评估将来几年经济发展、通胀和就业前景。第一财经记者注意到，虽然在美国辉瑞等医药公司的新冠肺炎疫苗已开端启动分发程序，美联储主席鲍威尔在最近的讲话中仍维持了慎重好的态度，他认为疫情在将来几个月对经济发展仍构成了重大风险，现在就说疫苗将如何改变前景还为时过早。因此此次会议中，美国联邦公布销售市场委员会(FOMC)内部对新冠肺炎疫苗的最新看法值得关心。

美联储是否会上调疫苗对经济发展提振的评估

高盛和摩根大通最近大幅下调了美国明年一季度的经济发展预测，关键原因是疫情反弹和美国财政局刺激谈判僵持的影响，但估计在疫苗渐渐分发到位的刺激下，2021年二季度开端GDP增速将大幅回升。

谢栋铭在接受第一财经记者的采访时表达，美联储官员最近表态可以看出，他们对现行政策效果总体感到满足，可以支持将来经济发展复苏。“但随着疫情正在延续恶化，每天新增病例超过20万，经济发展面临的冲击正愈来愈大。”谢栋铭认为，虽然估计疫苗明年上半年将在发达國家普及，然而民众接种率具有不确定性，能否达到群体免疫需要的70%~80%接种率仍是很大的未知数。

多项政府疫情救援现行政策马上到期(资料来源：牛津经济发展钻研院)

机构普遍预测，鲍威尔将在此次会议上重申美联储将坚定地致力于使用全部的工具来支持经济发展，并呼吁政府和国会尽快推出新一轮财政局刺激计划。牛津经济发展钻研院汇总了美国政府疫情期间推出的多项纾困措施，值得注意的是，今年年底两项疫情失业补助和延缓驱逐令将到期，2021年1月底抵押贷款和学生贷款延期协议将到期，数以百万计的美国人生活或面临庞大影响。

美联储会怎么做

第一财经记者注意到，上月FOMC对调整货币现行政策进行了商量。目前，除了贴近零的超低利率，美联储通过每月1200亿美元美国国债和抵押支持证券向销售市场提供流动性支持。

会议纪要显示，不少委员认为，当前的资产购买速度有助于维持金融的宽松，没有马上调整购债速度和资产组成部分的必要，但若情况发生变化，将考虑调整现有的购债计划。美联储副主席克拉里达最近在布鲁金斯学会组织的活动中称，美联储将再次关心形势的进展，并评估正在进行的资产购买如何才能更好实现最大就业和物价稳定的目的。

10年期美债收益率从8月低点反弹至0.9%

谢栋铭向第一财经记者表达，美联储本月现行政策挑选之一是在债券购买计划上进行调整，通过购买长期债券拉长量化宽松资产久期以操纵长期利率，促进经济发展增长和(00001)通胀回升。由于疫苗提振了销售市场对经济发展前景的信念，最近美债收益率曲线有所陡化，基准10年期美国国债收益率从年内低点0.5%升至了0.9%。不过这一选项在美联储内部存有较大争议。

相对而言，基于经济发展数据的前瞻性指引在美联储内部得到了更广泛的支持，货币现行政策走向将与资产购买和经济发展状况联系在一起，比如与通胀和就业指标挂钩。谢栋铭说，前瞻性指引将在美联储现行政策制定中扮演重大角色，至少在美联储下一次加息前都会是这样。

针对反映FOMC内部利率预测的点阵图，不少机构认为，最近部分票委对经济发展前景的好态度可能使得利率分布较9月有所变化。摩根大通经济发展学家费罗利(Michael Feroli)表达，可能有几位委员认为2023年底之前美联储会启动加息，但总体中值预测仍将是将来三年利率处于贴近零的水平。

牛津经济发展钻研院高级经济发展学家博斯特扬基奇(Kathy Bostjancic )认为，现有利率水平有望延续到2024年中期，而在此之前，美联储将在2023年开端削减量化宽松的规模。