股票啦 www.gupiaola.com 2020年12月14日报道：阅文和丰巢网络

阿里投资、阅文、丰巢因违反《反垄断法》，被顶格行政处罚，分别处以50万元人民币罚款。

12月14日，國家销售市场监管总局通告称，根据《反垄断法》规定，销售市场监管总局对阿里巴巴(01688)投资有限公司收购银泰商业(01833)(集团)有限公司股权、阅文集团收购新丽传媒控股有限公司股权、深圳市丰巢网络技术有限公司收购中邮智递科技有限公司股权等三起未依法申报违法实施经营者聚合案进行了调查，并于2020年12月14日依据《反垄断法》第48条、49条作出处罚决策，对阿里巴巴(01688)投资有限公司、阅文集团和深圳市丰巢网络技术有限公司分别处以50万元人民币罚款的行政处罚。

▲图片来源政府网站

销售市场监管总局反垄断局在答记者问中表达，调查显示这三起案件不具有排解、限制竞争效果，因此，没有要求经营者复原到聚合前的情况。

不过，销售市场监管总局反垄断局关键负责人表达，互联网行业非反垄断法外之地，虽然罚款额度较低，可是上述三个案件的处罚可以向社会释放加强互联网领域反垄断监管的信号，打消一些企业可能存有的侥幸和观望心理，产生相应的威慑效果。

三起涉垄断案件遭调查

此次处罚的三家企业包含阿里巴巴(01688)投资、阅文和丰巢网络，其中阿里巴巴(01688)投资是阿里巴巴(01688)集团开展投资并购的关键实体，阅文是腾讯的控股子公司，丰巢网络是顺丰的关联公司。三家企业都在业内具有较大影响力，交易涉及百货零售、影视制作发行、快递末端投递服务等不同行业。

案件基础情况如下：

一是阿里巴巴(01688)投资收购银泰商业(01833)股权案。2014年3月至2017年6月，阿里巴巴(01688)投资先后三次合计收购银泰商业(01833)73.79%股权，成为银泰商业(01833)控股股东。2018年2月，阿里巴巴(01688)投资持股比例进一步提高。

二是腾讯下属企业阅文收购新丽传媒股权案。2018年8月，腾讯控股(00700)子公司阅文与新丽传媒等签署协议，收购新丽传媒100%股权，并于当年10月完成交割。

三是丰巢网络收购中邮智递股权案。2020年5月，丰巢网络以换股方式取得中邮智递100%股权，并于当月完成交割。

从案件调查情况看来，三个案件违法事实都较为清晰。三项交易都是股权收购，收购完成后阿里巴巴(01688)投资、阅文和丰巢网络分别取得了操纵权，属于《反垄断法》第二十条规定的经营者聚合。参与聚合的经营者营业额突出达到了《国务院关于经营者聚合申报标准的规定》第三条规定的申报标准。在聚合实施前，均未依法进行经营者聚合申报。

调查显示上述三起案件都构成未依法申报违法实施的经营者聚合，但不具有排解、限制竞争效果。

罚金虽低，但释放重磅信号

据介绍，销售市场监管总局反垄断局作出行政处罚决策时，关键考虑了两方面的情况。

一方面，根据《反垄断法》规定，处理方式包含复原到聚合前的情况以及五十万元以下的罚款。

复原到聚合前的情况对企业进展和经济发展运作都会产生较大影响，从我国违法实施聚合执法情况和域外执法经验看，一般仅在交易具有排解、限制竞争效果时适用。调查显示这三起案件不具有排解、限制竞争效果，因此，没有要求经营者复原到聚合前的情况。

另一方面，投资并购是互联网企业进展壮大的重大手段。上述几家企业在行业内影响力较大，投资并购交易较多，拥有专业的法律团队，应该熟悉经营者聚合申报制度，但无法主动申报，影响较为恶劣，因此决策在法律规定范围内予以顶格处罚，期望达到查处一批案件、规范一个行业的目的。

有销售市场监管总局反垄断局关键负责人表达，虽然罚款额度较低，可是上述三个案件的处罚可以向社会释放加强互联网领域反垄断监管的信号，打消一些企业可能存有的侥幸和观望心理，产生相应的威慑效果。

与其他司法辖区相比，目前我国违法实施经营者聚合的罚款额度实在偏低，威慑力有限。在《反垄断法》修订过程中，多位专家学者、律师、企业等都对此提出了意见意见，销售市场监管总局也深入钻研论证了违法实施聚合罚款额等问题，并在《反垄断法》修订草案中进行了反映。

“互联网非反垄断法外之地”

上述销售市场监管总局反垄断局负责人表达，线上经济发展展现出销售市场聚合度愈来愈高的行情趋势，销售市场资源加快向头部平台聚合，关于平台垄断问题的反映和举报日益增加，显示线上经济发展进展中存有一些竞争风险和隐患。

其中一个问题，则是一些互联网平台企业未依法申报经营者聚合。根据《反垄断法》和《国务院关于经营者聚合申报标准的规定》，达到申报标准的经营者聚合，应该事先向销售市场监管总局申报，未申报的不得实施聚合。有互联网平台企业营业额达到申报标准，但在实施聚合前，没有依法向反垄断执法机构申报，涉嫌违反《反垄断法》相关规定。

“收到举报后，反垄断执法机构核实，并对涉嫌未依法申报违法实施经营者聚合案件依法调查处理，这次公布的案件就是其中三起。”

通过公布上述案件的行政处罚决策书，销售市场监管总局期望经营者认识到，《反垄断法》适用于全部主体，对内资外资、国有企业和民营企业、大企业和中小企业、互联网企业和传统企业一视同仁、公平对待，目的是要保障各类销售市场主体公正参与销售市场竞争，营造公正竞争的营商环境。虽然平台经济发展领域竞争展现出一些新特点，但互联网行业非反垄断法外之地，全部企业都应该严格遵守反垄断法律法。

事实上，依法查处违法实施聚合案件一直是加强反垄断执法和销售市场监管的重大内容之一。据透露，2020年以来销售市场监管总局已经公布了11起未依法申报违法实施经营者聚合案件的行政处罚决策书。

关联上市公司股价立马跳水

今天消息一出，阿里、腾讯的关联上市公司股价立马跳水。

其中，阿里巴巴(01688)(09988.HK)、腾讯控股(00700)(00700.HK)和阅文集团(00772.HK)等三家公司股票下午整体隐藏跳水。阿里巴巴(01688)和阅文集团股价下滑超过了3%。

针对反垄断调查，阿里、阅文和丰巢有关方面也都进行了回应。

阿里巴巴(01688)回应称：“人们接到有关部门的通知后，已按照现行政策指引和要求，积极整改。”

丰巢网络方面回应称，“已经收到相关部门的通知，诚恳接受，积极落实。”

阅文集团回应：“阅文集团收到通知并高度重视，已严格按照监管部门的要求，积极落实，全方位做好相关的合规申报工作。”

互联网行业迎来强监管

自2008年《反垄断法》生效以来，尚未有大型互联网企业因为垄断问题遭到监管部门的处罚。

“过去12年里，我国互联网行业涌现出大量应依据《反垄断法》事前申报，但未申报的并购案以及成立合营企业案。”清华大学國家战略钻研院特约钻研员刘旭表达，这些经营者聚合，事实上超脱了反垄断审查的约束。如此，让那些自身体量大的头部企业，获得了大量高科技初创企业的操纵权或者共同操纵权，并通过它们的上市获得巨额投资回报。

假如无序扩张，将带来什么影响？

西南财经大学金融学院数字经济发展钻研中心主任陈文表达，互联网平台具有比较强的一个双边销售市场特征，简单形成较高的销售市场聚合度，可以视为肯定程度上的自然垄断。当前的互联网巨头，业务边界愈来愈广，蔓延到整个国民经济发展的各条线上，肯定程度上对竞争有阻碍作用，同时在数据安全方面，也存有着很大隐患。

“在数字经济发展时代，数据已经成为互联网巨头的核心资产，具有强大的竞争力，这也对中小企业而言，形成了不对称的竞争。”陈文说。

互联网行业在不断蓬勃进展的同时，也在不断向传统行业渗透。由此，随着头部企业的用户数量愈来愈多，话语权加重，在资本销售市场的影响力也日益增强。

这也让外界日益害怕，一些扩张步伐迈得太大的互联网平台企业会不会“大而不倒”以致难以监管。

“以往人们认为只有一家独大的情况才算垄断，但实际上假如一个销售市场有两家或三家寡占的话，也会形成寡头垄断。”刘旭认为，人们应该看到，互联网行业不仅是一个技术密集型，同时还是一个资本密集型的行业，表面上看似激烈竞争的企业背后会存有一系列的资本联系。

多位专家表达，最近的一系列现行政策颁布与执法行动，意味着中国互联(164906)网反垄断强监管时代的到来。

今年11月6日，國家销售市场监督治理总局、中心网信办和國家税务总局三部门联合召开规范线上经济发展秩序行政指导会，包含百度(BIDU)、腾讯、阿里巴巴(01688)、京东、字节跳动、快手、滴滴、微博、拼多多、美团、饿了么等27 家关键互联网平台企业代表出席会议。

4天后，國家销售市场监督治理总局公布《关于平台经济发展领域的反垄断指南(征求意见稿)》(以下简称《征求意见稿》)，对不公正价格行为、限定交易、大数据杀熟、不合理搭售等情况进行了明确界定。

11月30日，在就加强我国学问产权保卫工作举行第二十五次整体学习上，做好学问产权保卫、反垄断、公正竞争审查等工作被提出。

值得关心的是，此次公布的三起未依法申报违法实施经营者聚合案件，均涉及到协议操纵架构情形，即所谓的VIE架构，这是销售市场监管总局首次对涉及VIE架构的企业违法实施聚合作出行政处罚。

在11月10日公布的《关于平台经济发展领域的反垄断指南》的征求意见稿中明确指出，“涉及协议操纵(VIE)架构的经营者聚合，属于经营者聚合反垄断审查范围。 ”这是官方文件首次肯定受理VIE架构企业的反垄断申报和审查，而大量的互联网头部企业恰好是运用VIE架构的关键企业类型。

“双十一”规范线上经济发展秩序行政指导会上，销售市场监管总局也明确涉及VIE架构的经营者聚合同样适用《反垄断法》，应该依法申报并接受反垄断审查。

目前，销售市场监管总局还正在依法审查虎牙与斗鱼合并等涉及VIE架构的经营者聚合申报案件。

今年10月，腾讯成功促成虎牙和斗鱼合并，两个嬉戏直播平台合计占据了全国较大的嬉戏直播销售市场，倚靠腾讯的嬉戏版权资源，直播行业的“经营者聚合”现象非常突出。