股票啦网 www.gupiaola.com 2020年12月14日报道：人们在本季度宣布了人们的176层NAND技术

公司名称：Micron Technology，泰康资产股权投资 美股Inc.

会议时间：2020年12月1日上午11:30

关键内容：

A:人们今天上午公布了季报预告。人们对美光科技(MU.US)在本季度交付的产品感到比较满足。看到了近乎全方面优于上次业绩电话会议中的预测。人们在移动，汽车，工业，PC中具备优势。如人们所料，云对人们而言是可行的。当然，行业延续疲软，泰康资产股权投资 美股就像人们在上次财报电话会议中所说的那样，行业环境总体上是疲软的。美光科技的优势来自于DRAM和NAND，无论是在DRAM和NAND的数量上還是在价格方面，都表现出了强大的实力。因此，与之前的预测相比，人们在数量和价格上均表现出优势。

因此，人们将FQ1的收入预测从57亿美元修订为57.5亿美元。毛利率，人们已将其提高到30%(上下浮动50个基点)。此外，人们也将每股收益相应地提高了，从0.69美元至0.73美元。但同时请记住，泰康资产股权投资 美股FQ2实在在周期性疲软的季度下挫。DRAM除了第一季度的周期性疲软之外，我估计在这一年中DRAM的需求将延续强劲，考虑到行业的供应问题，但更重大的是，全部促进需求增长的驱动因素对DRAM需求比较迫切。

无论是在云端還是在边缘端，DRAM都将在2021年做得很好。NAND方面，虽然在当前季度，人们看到数量和价格优势要比之前提供的预测更高，但NAND行业依然充满挑战。当然，泰康资产股权投资 美股人们已经采取措施来治理人们的供应的延续增长。总体而言，NAND行业需要再次采取行动来更好地治理供应，否则在2021年，可能存有某些供应超出NAND需求的风险。可是，在DRAM方面，人们再次看到强劲需求的基础面。

我也为美光在技术方面的出色表现感到自豪。人们在本季度宣布了人们的176层NAND技术。从浮动闸门到替代闸门的过渡，人们将在技术上超越竞争对手。Scott DeBoer参与了此次大会，泰康资产股权投资 美股对美光科技如何实现其技术路线图和履行讲的很透彻。Scott还商量了NAND 和DRAM的1-alpha节点。这两个节点将来都比较有利于人们降低成本。就美光成本降低能力而言，人们的176层NAND和1-alpha都将是比较强大的节点。

我想强调指出，这两个节点都将开端提供服务，并在本财政局年度下半年开端提供收益，泰康资产股权投资 美股DRAM1-alpha节点将在本财政局年度上半年开端生产。在一年中，已经开端生产的176层节点将逐步过渡到人们广泛的产品组合。因此，这些将为人们提供在本财政局年度下半年实现大幅增长以及降低成本的能力。

当然，美光的口号是精心治理人们的供应增长，使人们的供应复合年增长率与需求复合年增长率维持一致。人们对1-alpha DRAM和176层RGNAND这些领先节点的强大技术履行能力感到比较满足。可是，泰康资产股权投资 美股人们当然会随着时间的推移逐步增加它们，再次专心于供应增长，慎重地进行治理，并确保供应增长CAGR与人们估测的需求CAGR一致。

总的来说，我对美光的履行感到比较满足。我对销售市场机会不断涌现感到开心。我认为，在2021年期间，随着全球经济发展挣脱卫生事件和全球经济发展增长，泰康资产股权投资 美股对更多储备的需求也将再次扩大。而且我信任，即便是今天疲软的销售市场，一旦进入卫生事件后期，也将开端改善。

因此，泰康资产股权投资 美股我认为内存和储备的长期行情趋势依然很强劲。美光科技的定位比较优越。人们专心于履行人们的策略。

问答环节：

Q:当您最初指导11月季度时，泰康资产股权投资 美股我认为毛利率在大多数投资者预测水平以下。您在本季度遇到的阻力之一是新GDDR。在整个季度中情况有所改善吗？或者人们如何看待从11月到12月的GDDR良率曲线的轨迹？

A:人们将在1月初的业绩电话会议中提供更多详细信息，并将提供有关业务结局的更多详细信息。总体而言，正如人们上次指出的那样，其中一个因素是一些新产品，泰康资产股权投资 美股例如，让人们感到自豪的GDDR6X，这是人们与NVIDIA合作多年以来推出的差异化产品，旨在将绝对领先的DRAM产品引入销售市场。

当扩展这些新产品而不仅仅是GDDR6X时，例如，人们已经开端出货HBM2E，泰康资产股权投资 美股高带宽DRAM和LPDDR5 DRAM。当您增加这些新产品时，特殊是在早期阶段，成本并非最优的。这一切都融入了人们当时提供的指导中。

总体而言，人们将在新产品推出方面再次按计划履行。当然，泰康资产股权投资 美股人们的指导在当时的假设中已经根植于总体行业定价假设。请记住，人们已经成功履行了1Z纳米DRAM。

现在，就供应增长而言，对人们来说这将是相当扁平的，直到人们同时引入1-alpha节点，然后再在本财年下半年提供成本收益和供应收益。因此，泰康资产股权投资 美股这些因素是当时纳入预测的因素，但正如您所看到的，人们又产生了更好的结局，这還是由数量，定价以及一些因素的混合所驱动。

Q:苹果公司今年的市值首次超过了2万亿美元。苹果公司是宏大的公司，可是令我惊奇的是，当我汇总整个全球半导体材料(512480)生态系统时，EDA，设备，设计，制造，泰康资产股权投资 美股IDM，内存，整个生态系统的总市值仅为2万亿美元。明显，半导体材料(512480)对社会的影响要大于苹果，但销售市场好像对苹果的估值非这样。从您的角度看来，我很好奇，您作为美光公司首席履行官，如何看待这个问题？您要向投资界提出什么价值主张？

A:在过去的3-5年中，我一直专心于产品与技术改进。您已经看到我刚才所说的关于人们1-alpha DRAM节点以及176层NAND的例子，泰康资产股权投资 美股人们现在是技术实力的领先者。人们过去一直专心于技术进步。现在人们已经赶上了技术前沿，人们将要介绍的新技术节点将相当有竞争力，而且与行业新技术节点进展维持一致。这使人们既能为客户建造价值又能为投资者建造价值。

除了在DRAM和NAND方面的强大技术定位，对人们而言更重大的是再次加强人们的产品定位。举例来说，在NAND中，人们的重点一直是提供高价值解决方案，泰康资产股权投资 美股其实人们比原计划更早地实现了这个目的。现在，人们80%的NAND用于高价值解决方案。人们NAND在移动，Web，分立以及多芯片封装方面做得比较好。人们在消费者端的SSD做得很好，而且还将再次扩展人们在客户和数据中心应用中的产品组合。

就刚才商量的领先产品DRAM，比如GDDR6，产品性能方面，泰康资产股权投资 美股人们的1-alpha节点与1Z节点相比，在成熟的成品率下可以为人们提供每片晶圆40%的比特优势。在176层NAND中，人们的裸片比某些竞争对手的裸片小30%。因此，人们在技术和产品方面都很好。这就是人们为客户和投资者建造价值的方式。

我想强调的是，当查看整个周期的美光以及美光在整个周期内如何实现盈利时(06838)，会发觉这与过去的美光是泾渭分明。人们不仅在低谷期间维持了盈利，而且在整个周期中都取得了丰硕的成果，泰康资产股权投资 美股乃至是在面临百年难遇的卫生事件的挑战下。这就是人们专心于增强实力，为客户和投资者建造价值的方式。当您立足于如今内存和储备在生态系统中变得愈来愈有价值的背景，看待这一问题时，我信任人们将再次缩小与其它竞争者的差距，特别是在半导体材料(512480)体系中。

John，我只想指出，内存和储备的增长速度快于半导体材料(512480)行业的平均水平。在2000年，内存和储备占整个半导体材料(512480)行业的10%左右，现在已贴近半导体材料(512480)行业的30%。从消费者到企业，从数据中心到边缘，以及从5G，泰康资产股权投资 美股物联网的AI的全部应用程序，您将看到愈来愈多的应用程序正在创建更多数据，正在使用更多数据，正在获得更多智能。从数据派生而来的是，全部行业的各个垂直领域都在进行更多处理，这就表达了对数据解决方案的更多需求，即储备，而这正是美光的优势。

因此，当您立足于储备这种长期增长行情趋势的背景，泰康资产股权投资 美股以及美光科技如何在技术和产品领导者方面进行自身改造，并紧跟销售市场需求，人们信任人们将更好地在行业周期中再次提高公司实力。这就是我为美光全部利益相关者建造更大价值而感到比较高兴的地方。

Q:您给美光带来的核心变化是这样的想法，即在指数曲线上追随者很难成功。现在，旧的Micron总是擅长以最低的入门成本进行优化，但不肯定是最低的经营成本。而且我认为您真正关心的关键问题之一，是试图弥合Micron以往在DRAM和NAND方面相针对同行的成本差距。、给人们一些有关您的工作成果的信息吗，泰康资产股权投资 美股但更重大的是，将来会是什么样？在我看来，像DRAM中的1-alpha节点不仅优于通常的缩减成本，而且它们还是相针对同类产品而言，具有成本降低的可延续进展之路的开端前锋？

A:就美光在过去几年中的成绩而言，我为美光团队及其履行力感到自豪。该团队实在拥有强大的功能，这表明人们有能力在DRAM中引入行业领先的1-alpha节点，在NAND中引入176层节点。当然，人们还专心于构建高价值解决方案组合。在过去的几年中，泰康资产股权投资 美股人们在LPDRAM和最低功耗DRAM解决方案方面，在DRAM领域处于领先地位，而在NAND方面，人们在QLC解决方案方面也处于领先地位，这对人们将来还是一个令人高兴的增长机会。

除技术外，人们还增强了产品组合，并凭借在移动设备中的强大地位，泰康资产股权投资 美股现在不仅运用了LPDRAM，而且还运用了结合LPDRAM和NAND的解决方案。因此，我对美光能够再次在人们的技术路线和产品路线上良好履行的能力感到比较满足，而且总体上再次履行人们的战略。

展望将来，人们为技术和产品制定了令人振奋的路线。DRAM中的全部这些节点将再次使用多模式，泰康资产股权投资 美股当人们看到在实现成本目的方面适合人们时，人们当然会引入EUV。

我想强调一点，人们在1-alpha，1-beta和1-gamma节点上的路线图不仅在成本方面而且在产品性能方面都处于有利位置，当然质量是一个比较重大的因素，而美光多年来在多重曝光，泰康资产股权投资 美股光刻，工艺技术和材料方面的丰富经验，可以真正实现人们规划的质量，性能和成本融合。因此，我对人们团队的交付能力感到比较有信念。

在NAND中，人们处于有利位置。人们现在处于第四代双堆栈中，而且在此方面一直处于领先地位。现在其他人也开端针对176层NAND进行此操作。因此，泰康资产股权投资 美股我认为他们对美光科技的成功过渡比较满足。而且我了解，很多人都在关心浮置栅极到取代栅极的过渡，但美光的履行情况比较好。

我认为全部这些都说明了人们的能力。人们将延续良好地运作。我对人们的技术和产品路线感到满足。就像我说的那样，关于NAND产品，人们已经取得了很大的进步，泰康资产股权投资 美股人们有望在将来12到18个月内取得更大的进步。人们将再次加强人们的客户SSD产品组合。再次生产内部开发的操纵器，并充分利用垂直集成功能。接下来将隐藏更多的数据中心SSD解决方案，这将进一步巩固人们在客户端SSD中的地位。

因此，人们的战略是再次在技术节点方面与行业维持一致，再次审慎地治理人们的供应增长，泰康资产股权投资 美股然后慎重地治理CapEx投资，再次加强人们的产品组合，并利用人们在客户方面的优势来提供产品。人们在过去几个月中公布了一些公告，证明了自己的领导力。

Q:您认为NAND行业仍需要进一步整合，泰康资产股权投资 美股是否可以详细说明？人们已经看到了Intel 收购 Hynix的公告，您如何看待合并？

A:我认为NAND行业可以从整合中受益。您提到的英特尔与Hynix的合并已经宣布了这笔交易，这是迈向合并的一步。我想强调，人们专心于履行NAND策略。正如人们刚刚详细商量的那样，就人们的技术和产品定位以及没有其他公司同时拥有DRAM和NAND的情况而言，泰康资产股权投资 美股我认为当前美光科技的定位很好。当然，作为一个行业，NAND需要朝着更高的盈利水平努力，可是美光绝对致力于再次履行与NAND进展有关的战略。

Q:在过去的几年中，半导体材料(512480)已成为中美地缘政治紧张关系的代名词，我很想了解您对这种动态的想法，泰康资产股权投资 美股因为明显存有一些优点和缺点。不利之处在于不能向华为这样的客户发货，而优势在于当人们考虑储备芯片的新进入者时，他们大多是中国公司。您如何看待这样的进展局面？

A:就中国的储备销售市场而言，美光科技的参与度很高。在上次财报电话会议中，9月14日以后无法向华为发货。人们曾说过，泰康资产股权投资 美股将尽力减轻华为对人们第二财政局季度的影响。我很开心整个团队在应用工程团队，与客户合作的销售团队，运营团队，质量团队方面的出色表现使人们能够从华为转移部分生产给其他移动客户。

这就是人们在移动生态系统中的多元化参与(包含针对中国客户的多元化参与)真正发挥了人们的优势的地方。因此，人们将在第二财季末减轻华为的影响。因此，人们所处的轨迹实际上要比这更好，而且就人们今天刚刚提供的FQ1更新中的情况而言，泰康资产股权投资 美股无疑可以帮忙人们。正如我所指出的，在FQ1中，除了企业领域外，人们看到了广泛的行情趋势增长。

因此，就中国而言，人们将再次与客户生态系统维持紧密联系，这对人们而言至关重大。针对已经在NAND和DRAM一直在努力的中国竞争对手，人们当然始终对全部竞争维持高度专心。人们不会低估任何竞争。实际上，泰康资产股权投资 美股Micron已有40多年的历史了，与很多竞争对手形成了紧密的联系，可是您可以看到，针对人们的技术和产品组目的，人们具有坚韧不拔的表现。

因此，针对中国的那些竞争对手，我想指出的是，人们将再次对其进行监控。人们不会低估它。与平常一样，人们实在考虑了这些供应商带来的肯定数量的增长。可是，好像每年也有玩家被逐出销售市场。而且，请记住，泰康资产股权投资 美股技术和产品还不足以保证成功。实在需要产品。也实在需要对技术，可靠性，客户应用，如何提高质量，如何提高产量，如何交付成本的深刻明白。有很多工作，很多繁重的工作需要完成。

当然，与此同时，人们也非闲着。人们始终专心于加深人们与全球客户的互动，泰康资产股权投资 美股并通过人们的技术和产品路线图再次快速进展。因此，正如我再次重申的那样，这就是人们在着眼于应对全球机会(包含中国销售市场机会)时一直关心的重点。

Q:在DRAM方面，明显是以数据中心作为增长驱动力。十年前，泰康资产股权投资 美股服务器销售市场可能是DRAM需求的10%到15%。如今，这一比例为30%，不难想象其随着时间的推移会达到50%或更高。

A:就使用内存的方式而言，数据中心客户的软件优化机会实在显而易见。这些年来一直在做。可是，正如您指出的，泰康资产股权投资 美股对内存和储备的需求正在快速增长。我的意思是，就数据中心而言，人工智能(161631)的全部行情趋势无疑正在促进对内存和储备的更大需求。查看马上公布的新处理器架构。它们具有附加到更高内存的能力。它们具有更高的性能和要求。全部这些无疑促进了对内存和储备需求的增长。

因此，人们认为服务器和数据中心应用程序(特别是云应用程序)中增加内存和更多储备的行情趋势是长期的。当然，将不时进行软件优化。关于DRAM，我想指出，这不仅与数据中心有关。看一下移动5G。我的意思是，泰康资产股权投资 美股明年，即2021日历年，估计将售出5亿部配备5G的智专家机。5G还可以驱动更多的DRAM和更多的NAND内容。因此，人们的最终销售市场比较多样化，人们看到了全部最终销售市场的长期增长行情趋势。

Q:Micron的独特之处是不仅提供NAND和DRAM，泰康资产股权投资 美股而且在XPoint上也付出了很多努力。XPoint如何应用？

A:人们是世界上唯独拥有NANAD，DRAM和3D XPoint的公司。人们推出了世界上最快的SSD，比使用3D XPoint技术的最贴近竞争对手快两倍。因此，这再次表明了美光科技对产品领导力和建立更强大产品组合的关心。就生态系统而言，泰康资产股权投资 美股就架构变更和软件堆栈变更而言，3D XPoint可能需要一段时间才能实现。当然，与此同时，人们将再次使用3DXPoint开发产品。

在接下来的几年中，人们期望3D XPoint对人们来说将是一个愈来愈多的机会。这将进一步发挥人们的实力，以便能够向人们的客户提供NAND，DRAM和3D XPoint的完整产品组合以及这些技术和产品解决方案的组合，泰康资产股权投资 美股并最终让客户根据其应用挑选最能提供最大价值的产品值。因此，我为3D XPoint带来的机会感到高兴。可是，正如人们之前一直说的那样，这些新的变革性技术要花很多年才能成为商业化机会，特别是考虑到DRAM和NAND是当今的庞大销售市场机会。