股票啦 www.gupiaola.com 2020年12月13日报道：爱彼迎的诞生还是那么地具有戏剧颜色

“民宿鼻祖”爱彼迎在交易所门口跑了13年，总算在2020的尾巴根儿如愿以偿。

上市首日，爱彼迎暴涨113%，总市值达到864亿美元，华兴资本投资港美股吗和老牌在线住宿预订公司Booking齐平，超过万豪、希尔顿之和。

去年9月份爱彼迎宣布要奔赴IPO，最高310亿美元的估值被不少人看空。没成想，一个做短租中介的平台，踉踉跄跄走过疫情之年，乃至6月份一度被传出将破产的消息，在投资者的心目中价值却翻了近两番。

今年前三季度，爱彼迎营收25.19亿美元，同比下滑31.9%；净亏损6.89亿美元。放在疫情的大环境之下，倒非什么很意外的事情，最多可以说它不抗揍。

况且，投资投的是对将来的预测，华兴资本投资港美股吗现在挣不挣钱不要紧，关键是故事。

爱彼迎的故事有多好听？

和很多故事的开头一样，爱彼迎的诞生还是那么地具有戏剧颜色。

2007年秋天，罗德岛设计学院在外创业的学生布莱恩·切斯基和乔·杰比亚，每月都在为公寓的房租发愁。恰逢旧金山举办一个设计师大会，华兴资本投资港美股吗临近酒店的房源供不应求，两人突发奇想：把自己的公寓出租给订不到酒店的设计师。

大会完毕，两人发了一笔小财，却看到了一片大天地——在线短租。于是，两人拉了个壮丁，一位做工程师的好友内森·布莱查奇克，三人开端创业。

2009年4月，爱彼迎拿到了红杉资本60万美元的融资。

找到了商机，华兴资本投资港美股吗钱也就位，余下的就是怎么把故事讲给全部人听。

Airbnb的核心消费群体定位是“千禧一代”，关键聚合85后、90后，他们是被互联网深刻影响的一代人，并已渐渐成为新的生产和消费主力群体，而他们还是最有个性的一代人。

紧扣这一关键点，爱彼迎没有走传统民宿品牌的老路，而是贩卖起了“家”的概念，向受众传递一种全新的旅游生活方式，快速建立起了竞争区隔。就连它的名字也充满温情的味道：爱彼迎——让爱彼此相迎。(u1s1，这名字属实难听)。

狄更斯说，华兴资本投资港美股吗这是一个最坏的年代，却还是一个最好的年代。

在这个信息轰炸的时代，枯燥的产品推广信息只会带来麻木乃至反感，但人人都喜欢听故事。

于是，全部成功的品牌背后，都有一个“故事”。

华为的故事里面有一只狼，苹果有偏执狂乔布斯，NewBalance讲了一个李宗盛《致匠心》的故事，华兴资本投资港美股吗海尔砸了台冰箱还是故事……爱彼迎自己没有故事，但它的用户有故事。

爱彼迎鼓舞用户上传自己到各地住宿的经验和照片，鼓舞他们分享自己的故事，在哪里、吃的怎么样、住的怎么样、跟房东有什么样的故事等等等等。同时，爱彼迎也会第一时间在微博、知乎等平台上分享这些故事，让这些故事吸引和感激更多受众。

归属感和人情味是这些故事中最吸引人的地方，这样的攻略方式，附带着当地的风土人情，很大程度上地吸引了年轻群体。

而爱彼迎对投资者讲的，是将来。13年来，华兴资本投资港美股吗爱彼迎已经拥有分布在全世界10万座城市中的4百万房东以及560万套活泼的房源。将来，想象空间很大。

正如默顿的自身实现预言说到：人们所想的，总算成为人们所做的。

爱彼迎最终能够踏进纳斯达克的大门，说明它把自己的故事讲得很精彩。但在理想在外，更多的是现实。

难以解决的先天缺陷

本质上来说，Airbnb是一家贩卖生活方式的公司，华兴资本投资港美股吗再夸张一些，它卖的是理想。

扒开爱彼迎花里胡哨的外衣，它的商业模式可以容易归结为——做短租的平台中介。其盈利关键来源于两方面：一是向租户收取6%-12%的花费，二是向房东收取3%的附加费。

可这个模式天生就存有缺陷，难以解决的缺陷。

首先，华兴资本投资港美股吗缺少牢固的护城河。

爱彼迎的模式容易到一眼就能看透，复制起来并不难，只要舍得烧钱。

这体现在它的财报上，虽然销售快速增长，利润却没能延续提升。最令人担忧的是，这种亏损并非成长期的阵痛，而是反映了销售市场的激烈竞争和顾客的低忠诚度。

而没有深深的“护城河”守卫其业务，这只独角兽的头上就永远悬着一个问号：假如Airbnb在仅仅投资约60亿美元后就真的值800多亿美元，华兴资本投资港美股吗那它的竞争对手们为什么不再次碰运气，而老牌科技巨头又为什么没被吸引进来？

其次，质量标准不统一。

爱彼迎平台上的房源关键来自于个人，房间构造的多样性会给人一种新奇感，但任何事都是两面的，单独的近义词是不统一，房间质量的不统一、卫生条件的不统一、服务水平的不统一……最终，就看房东和清洁阿姨的责任心了。

没有任何一家平台，会对自己平台上的房源进行验真，爱彼迎也不例外。以前爱彼迎会帮着房东设计房间、改善设施，后来越做越大，就管不了了。于是，华兴资本投资港美股吗消费体验就像是“薛定谔的猫”：你可能住到好房间，也可能乘兴而来败兴而归。

再者，安全和监管问题。

和Booking、携程这些纯交易平台不同，爱彼迎作为中介，需要为提供服务的风险负责。

这一点有点像滴滴，司机侵犯、杀人事件屡屡发生，让人不寒而栗，华兴资本投资港美股吗虽然后续加强了监管，仍不足以让人良好放心。

当然，爱彼迎的问题更大，除了要害怕房东的问题，比如私装摄像头、泄露身份信息、乃至威胁到租客人身安全。

他们还要害怕租客的行为，林子大了什么鸟都有，再兑一点人类无穷的智慧，什么事都有可能发生。2019年巴黎司法警察总局表达，利用互联网平台提供的短期民宿经营的卖淫活动，占淫媒团伙卖淫活动的30%至40%。

瞧瞧，华兴资本投资港美股吗与时俱进！

一旦发生这样的事，就到了扯皮时间，一般是平台出来道个歉，再宽慰一下受害者，承诺以后加强监管，对法律责任的主体问题半点不谈，而犯事的人换个马甲又可以上线。所以这就有问题了：假如我一时兴起，放把火把房东的房子给烧了，然后我学贾跃亭跑国外去，平台该不该担责呢？

信息的不对称，监管的不给力，很简单造成买卖双方的信任危机，而且这种局面在很长时间内很难化解。

还有个临时还非问题的问题——垄断，目前爱彼迎已经是短租领域的巨无霸了，在很多个國家地区当地已经具备相当影响力。当它规模愈来愈大，话语权愈来愈大，就必定产生一些垄断性的行为，包含把握销售市场定价权、霸王条款、提高交易抽成，不注重服务质量乃至逼迫房源“二选一”等等。这意味着将来很可靠会面临当地政府的反垄断监管，华兴资本投资港美股吗比如说规范它的经营合规性、服务标准，乃至直接像欧美一样巨额罚款+限制准入等。

这样，即便它可以维持快速增长，但盈利的不确定性就相当大了。

当你注视深渊的时候，深渊也在注视你。假如单靠自觉就能解决问题，那还要警察干嘛呢。

假如你住个房子，华兴资本投资港美股吗消费体验和生命安全都要看运气的话，这种商业模式还能再次多久？

处在业态风口的时候，快速扩张能够掩盖很多问题，可一旦跑不动了，日积月累下来的问题就会聚合爆发，就像当年某电商平台的假货问题。

投资，還是赌徒？

Airbnb的招股书里有一句话：人们可能很难实现盈利，华兴资本投资港美股吗可是人们会将平台这一互联网衍生出的复杂组织模式尝试清晰。

翻译过来就是，我可不保证我肯定能赚钱啊~

即便如此，它還是被炒上了天。为什么爱彼迎这种突出存有先天缺陷的商业模式会如此受捧？

这里面可能有美股泡沫的原因，美丽国今年大开闸门，流动性却全进了资产销售市场，特别是股市，纳指一天一个新高，如今但凡有点噱头的公司股价都贵的吓人，投资的边际风险一天高过一天，华兴资本投资港美股吗资金没有更好的去处，所以风就吹向了新股。姑且算是个外场影响。

真正的核心還是在于——押注赛道。

短租的生意大家都是第一次做，说它能成也许还早得很，但至少目前还没被实际证伪。17年爱彼迎宣称自己开端盈利，让很多人看到了这个赛道的期望。毕竟，第一个吃螃蟹的人不但没下场，还夸这螃蟹味道不错，引发围观自是千真万确。

这些投资者，押注的非爱彼迎，而是这个赛道，共享模式领域里的短租销售市场。假如这个赛道是可行的，华兴资本投资港美股吗那么跑出利的肯定是爱彼迎。正如当年孙正义下注阿里，赌的不就是中国电子(00085)商务的将来么。

很多时候人们看问题是“后视镜”的视角，未卜先知给一个定论，谁都做不到。

就像蛋壳公寓，早年非没有“吹哨人”，我爱我家(000560)前副总裁胡景晖为此辞职，可人還是一样一窝蜂地往里冲。再比如，当年全部的人都不看好拼多多的模式，谁曾想黄峥一夜之间就崛起了。蛋壳、拼多多，风潮过后静下心来复盘，以局外人的角度看二者所处赛道成功的可能性其实都一星半点，唯独不同的是，蛋壳已死，拼多多不但活着，还活得很好。

不排解爱彼迎稳定下来之后，可以证明这种模式是真实可行的，华兴资本投资港美股吗但你不能否认，这同样是小概率事件。

但，投资，假如是指押注小概率事件，那与赌徒又有何异？

蔚来汽车，幸好有一个合肥政府救命，但谁又能够保证10年后谈起爱彼迎的时候，故事里会有一个“合肥政府”呢。

假如你有10万块钱去投资，投资期5年，其中无风险项目A稳定收益100万，项目B有风险：10%的可能你将获得1000万，华兴资本投资港美股吗90%的可能你会血本无归。期望值一样，你怎么选？

我想，很多人会义无反顾地挑选后者。赢了会所嫩模，输了下海干活。

从吕不韦押注公子异人，到共享经济发展。投资的风口，从来都是想象力。