股票啦网 www.gupiaola.com 2020年12月09日报道：瑞银：明年中概股回港上市热潮料延续 第二上市可提升股价

一直以来，香港是亚洲(日本以外)最大的IPO销售市场投资美股 限制。

虽然受新冠疫情及经济发展忧虑影响，香港IPO销售市场依然一枝独秀，新经济发展公司和中概股第二上市表现出色投资美股 限制。数据显示，截至今年10月底，香港IPO发行的公司累计达到120家，还有6家将在年底前完成招股。

瑞银投资银行亚太区主管暨中国总裁金弘毅12月8日表达：“一直以来，香港是亚洲(日本以外)最大的IPO销售市场，每年的IPO发行占比达到50%乃至更高，今年的占比超过60%投资美股 限制。”

从IPO发行宗数看来，截至12月7日，今年香港IPO发行共有64宗，占同期亚洲(日本以外)的IPO发行95宗的67%投资美股 限制。期内，香港IPO集资达到453亿美元，同比增加23.4%。

“人们估计明年香港的新股上市仍将比较健康，关键来自消费、TMT、医疗健康，‘十四五’规划里服务增长、创新、内需促进、双循环等热门主题，发行数量可能仍有肯定空间，但总体发行金额估计持平投资美股 限制。”金弘毅表达。

他指出，截至今年11月底，亚太区核心投行业务收入同比上升14%至153亿美元，其中最大的增长动力来自于股票资本销售市场(ECM)，期内的收入同比激增63%至75亿美元，而并购业务、债券资本销售市场收入则分别下挫2%、4%投资美股 限制。

赴港第二上市热潮料延续

阿里巴巴(01688)去年成功在香港证券交易所完成第二上市，开启了更多中概股的回归大幕投资美股 限制。截至11月底，共有9家中概股公司回港第二上市，募集资金达1300亿港元。

“信任有责任的大型公司，对董事会股东负责，仍会考虑回港第二上市作为后备方案投资美股 限制。”金弘毅向21世纪经济发展报道记者表达。

同时，他指出，很多中概股公司在港上市后有助于股价抬升。“虽然在美上市一段时间，理论上全球投资者都可以买，但始终有些机构由于合规要求不能买美股，或者一些个人高净值客户存有时差投资美股 限制。因此，在港第二上市可以提供更多的便利性，吸引了很多新的投资者，这些公司第二上市后，交易量继续上升，重心逐步转移到香港。”

最近一年阿里巴巴(01688)、网易、京东等在美上市的重磅中概股相继登陆香港证券交易所，在香港销售市场也有不俗的表现，阿里和京东上市以来上涨幅度均超过50%投资美股 限制。

“考虑到香港证券交易所对第二上市的公司规模、业务创新性有肯定要求，一大批发行人已经在港第二上市，明年的发行金额还存有肯定不确定性投资美股 限制。”他坦言，因此从发行数量看来将与今年持平。

此外，金弘毅亦指出，估计明年计划海外上市的公司会展现“双向流动”。“在美国上市流程较快，在某些特定行业，美国可比公司多，投资者基础深，对商业模式明白更深，因此可以获得更好的估值投资美股 限制。以电动汽车为例，美国有Tesla作为对标公司，因此，小鹏汽车、理想汽车这类公司，会再次挑选赴美上市。”

数据显示，以中国预托证券(ADR)的形式在美国上市的中国企业共有233家，合计市值约为1万亿美元，约占美国股市总市值的3%投资美股 限制。这些公司每日平均成交额总计约80亿美元，占美国总成交额的6%。

中资开发商境外债券两极化

今年迄今为止，亚洲债券销售市场的总体发行量为3850亿美元，同比增加4%投资美股 限制。期内高评级发行人的债券发行量同比增加19%至3120亿美元，而高收益债券发行量则同比暴跌36%至730亿美元。

“高收益债券总体下降，关键是受到中资房地产(512200)发行人发行量减少影响，发改委自去年下半年要求地产商境外发行只能用于借新还旧，因此，相对去年，境外销售市场几乎没有增量。投资者更青睐高评级公司发行的美元债(501300)券，兼顾收益率与安全度投资美股 限制。”瑞银投资银行中国债券资本销售市场部主管王然向21世纪经济发展报道记者表达。

他指出，目前境外债券销售市场展现两极分化投资美股 限制。“评级高的发行人更受欢迎，可以获得更长的期限、更低的发行成本，而一些低评级如评级为B的发行人不能受惠于融资成本下降，目前两年期债券的发行成本在11%-13%的高位。”

公布数据显示，今年1月-8月中资房企总计发行美元债(501300)达到466.2亿美元，同比下降24.3%投资美股 限制。2020年以来房企中资美元债(501300)的发行主体中，恒大发行量最高，达到60亿美元，平均发行利率高达11.75%。

相比之下，碧桂园(02007)于今年7月28日发行的5.5年期5亿美元债(501300)券，最终发行票息收窄20个基点至4.2%，与2019年9月发行的6年期5亿美元债(501300)券的票息6.15%相比，显著下降投资美股 限制。