股票啦 www.gupiaola.com 2020年12月09日报道：“弱美元”悄然来临 机构配置瞄准亚洲销售市场

近日，美元指数创下两年半以来新低，而且延续在低位徘徊。在此背景下，全球各大投资机构在大类资产配置方面有什么变化？展望2021年美股投资回报最高的公司，哪些大类资产将受益，哪些地区将受到资金追捧？特殊是针对新兴销售市场资产而言，弱美元时代假如来临，其面临的各种压迫能否缓解？

风险资产仍受青睐

展望2021年，投资机构普遍估计美联储仍将释放富余的流动性美股投资回报最高的公司，在弱美元布局下，风险资产前景不落下风。

贝莱德智库亚太区首席投资策略师庞文博(Ben Powell)指出，贝莱德意见策略性地增持股票，同时以版块投资主导导。一方面在疫情催化的变革洪流中美股投资回报最高的公司，关心科技和医疗保健股的投资机会；另一方面聚焦经济发展重启的前景，偏好预测能够从复苏中受惠的关键行业版块，以均衡投资分配。

瑞信集团在最新公布的《2021年投资展望》中估计，随着经济发展逐步摆脱2020年新冠肺炎疫情的阴影，需求延续稳步复苏美股投资回报最高的公司，2021年全球经济发展增速有望回升至4.2%。各关键发达经济发展风光对零/负利率常态化，意味着股票仍然能够带来可观的投资收益。报告强调，疫情不确定性对政府财政局带来的压迫、各国央行采取的货币宽松现行政策以及地缘局势进展将成为2021年影响投资者资产配置的几大关键因素。从回报前景看来，股票仍然是最富吸引力的资产类别。

与之形成对比的是，部分机构相对不看好黄金等避险资产前景。瑞士百达资产治理首席策略师卢伯乐(Luca Paolini)强调美股投资回报最高的公司，将黄金展望评级下调至“中性”。当前全球央行流动性扩张步伐放缓，加之全球债券实际收益率回升，这两个因素均不利于黄金。

欧美销售市场存隐忧

虽然最近欧美股市总体表现不俗美股投资回报最高的公司，特殊是美股三大股票指数接连创下新高，然而却有不少机构敲响了警钟。

瑞士百达将美股展望评级从“中性”调低至“减持”。卢伯乐坦言：“当前人们对美股的看法更为慎重，关键由于一些长期估值指标看上去异样高，比如美股市值占GDP比例。同时美股投资回报最高的公司，美股远期市盈率超过22倍，高于公允价值的19-20倍。只有在增长行情趋势不变、企业利润高于平均水平而且债券平均回报率坚持在1%的情况下，如此高的市盈率水平才能得以连续。”

区域配置上美股投资回报最高的公司，瑞士百达对日本和新兴销售市场股票坚持“增持”，称这些销售市场在全球经济发展增长加快时表现最佳；同时再次看好新兴销售市场本地货币债券。

一些机构还对欧洲资产前景表达担忧。FXTM富拓销售市场预测师陈忠汉预测称，销售市场普遍预测欧洲央行将在12月上旬会议后推出进一步的刺激措施。否则美股投资回报最高的公司，欧洲资产可能会隐藏波动。与此同时，随着投资者重新评估欧盟和英国的经济发展前景，欧元和英镑汇率料将面临波动。

看好亚洲销售市场表现

今年全球经济发展遭受到新冠肺炎疫情冲击，然而部分亚洲经济发展体疫情防控得当美股投资回报最高的公司，经济发展复原相对较快。展望2021年，不少投资机构更看好亚洲销售市场特殊是中国资产。

贝莱德指出，亚洲地区在疫情防控方面成效显著美股投资回报最高的公司，因此该机构增持了亚洲(除日本外)股票及亚洲固定收益资产，同时偏好能够受惠于中国经济发展增长的资产。

庞文博指出：“人们策略性地增持新兴销售市场股票，因为全球经济发展增长将受惠于发达销售市场财政局刺激措施的外溢效应，美国负实质利率的环境将使美元转弱。值得关心的是，中国正向全球投资者开放资本销售市场。不论是出于分散投资還是回报潜力的考量，人们视中国资产为策略性投资组合中的核心部分美股投资回报最高的公司，有别于其他新兴销售市场的资产。综观全球，目前有不少投资者在中国的投资比重偏低，而中国资产在全球指数成分的占比将逐步提高，预测资金将延续流入中国销售市场。”

瑞信预测师更为好地提出美股投资回报最高的公司，亚洲(日本除外)股市将在将来十年步入崭新的盈利超级周期，区内企业有望延续获得双位数的总体盈利增长。

瑞信亚太股票策略联席主管Dan Fineman表达：“人们看好亚洲(日本除外)销售市场，截至2021年底之前估计将有19%的上行空间美股投资回报最高的公司，或跑赢全球销售市场。瑞信意见，高配韩国、中国内地、中国香港、泰国及新加坡股市。”

瑞银全球钻研部中国策略主管刘鸣镝指出，欧美新一轮疫情发酵使全球经济发展复苏预测蒙上了阴影美股投资回报最高的公司，全球股票资产一度遭到抛售。鉴于中国成功操纵疫情和经济发展延续复苏利好股市，A股大盘表现有望跑赢全球其他销售市场。

富兰克林邓普顿也对亚洲新兴销售市场前景表达好。其旗下投资机构西方资产在最新展望报告中指出，亚洲经济发展体再次受惠于财政局和货币现行政策美股投资回报最高的公司，明年经济发展增长势头向好。亚洲地区内的新兴经济发展体总体增长速度有望在2021年达到6.8%，中国﹑印度和印度尼西亚将位居增长前列。