股票啦 www.gupiaola.com 2020年12月08日报道：怎么成功投资成长股？格雷厄姆教你这9个关键步骤

公布股票销售市场的一个神奇的特点是人人都可能会赢。特殊是销售市场好的时候，水涨船高，几乎全部的参与者都可以获利。可是，想要延续获得投资成功，广深铁路美股行情走势投资者还一定有合理有效的投资方法。熟悉销售市场先生和安全边际，是资者成功投资的坚实基础。

本书在格雷厄姆估值模型解读和实践的基础上，建立了一个系统的成长股投资策略。使用格雷厄姆的成长股策略的最大好处是它让充满了挑战的投资变得更加容易。一旦你确定了你想要买入股票的价格，其他一切都变得不重大了——包含销售市场、经济发展、家人或好友的意见、乃至你自己的心绪等。

如何选到优质的公司，如何获得超额收益？《格雷厄姆成长股投资策略》一书或许可以帮你找到高质量的股票，广深铁路美股行情走势并确定在有利的价位买入。要通过格雷厄姆的成长股策略取得投资成功，有几个关键步骤务必要注意。

步骤1：充分重视复利的力道

复利是一个比较重大的投资方法。人们意见每一位读者在投资时把复利表放在手边。

通过这些表格，你可以学到很多东西，广深铁路美股行情走势包含这样一个事实：长期延续的两位数的回报率可以让一个人变得比较富有，但很少有人因此致富。

你可以使用复利表来为自己设定一个最低预测回报率，或者利用复利表明白亏损50%而又无法复原的灾难。当人们治理的资产规模很大时，它还可以帮忙人们充分明白「高」复合回报的重大性。

复利表还说明用波动性衡量风险有多么荒谬。从长期看来，这些微小的业绩增量将会带来惊人的业绩差异。假如投资者A投资10万美元，年复合回报率10%，那么50年后，广深铁路美股行情走势他将拥有1173.9万美元。假如投资者B在相同时间段内每年赚7%，届时他的投资组合价值为294.567万美元。但投资者A的投资组合价值将是投资者B的四倍！

较高的换手率会导致短期资本利得，与长期资本利得相比，短期资本利得的税率更高。更高的税率会严峻拉低长期投资绩效。

步骤2：识别具有可延续竞争优势的公司

为你的投资组合挑选股票的第一步是确定哪些公司具有延续的竞争优势。只有那些在根子里有结构性竞争优势的商业模式才会让一家公司在竞争中延续领先。

同时不要把杰出的运营与可延续的竞争优势混为一谈。

寻觅那些不仅拥有结构性竞争优势，而且在公司的进展过程中，治理层已经用行动证明，他们情愿付出必要的努力来维持这种竞争优势的公司。期间，广深铁路美股行情走势假如治理层对公司的方向或收益再投资一再失误，那么公司的竞争优势会被迅速浪费、削弱。

假如你投资了一家公司，你就要对这家公司的进展延续关心，确保它能再次维持竞争优势。假如你注意到这种优势在渐渐减弱，你就应该在它良好消逝之前镇静的做出相应的反应。

你还需要对行业中的大规模结构性变化、监管或政治体制的变化、或颠覆性技术维持警惕，广深铁路美股行情走势这些都可能会迅速削弱公司的竞争优势。

步骤3：用格雷厄姆公式为公司估值

一旦你确定公司具有可延续的竞争优势，广深铁路美股行情走势下一次就是为公司估值，以确定一个可以入手的最优价格。

格雷厄姆公式是：

[8.5 +(2×增长率)]×每股收益=内在股票价值。

假如是为那些没有增长或增长缓慢的公司估值时，这个公式只需要用一次。成长型公司则需要用两次：计算公司当前的内在价值和将来的内在价值。在前面的案例中，广深铁路美股行情走势将来内在价值，是指对公司7年后的内在价值做预测。

确定今天的内在价值可以让你熟悉公司的当前状况；它向你展示的是公司的运作方式，这对确定公司的将来价值有帮忙。计算将来内在价值可以为你提供一个关键的参考点位，根据这个点，你可以决策是买进、卖出還是持有股票。

你可以通过预测公司公布资料来评估当前的收益情况。在预测了公司的财务状况、全方位熟悉公司的运作情况之后，广深铁路美股行情走势你就可以/需要对公司将来几年的正常每股收益和「正常」可行的增长率做一个合理的估测。

人们意见投资者为每一家标的公司都建一个7年期的财务模型。在预测一家公司时，人们常常会使用这三张报表：损益表、现金流量表和资产负债表。

公司的内在价值和股票价格很少能够维持同步，但随着时间的推移，股价迟早会与公司的内在价值相匹配。正如格雷厄姆所说，「短时间内，股市是一个投票机，从长远看来，广深铁路美股行情走势它是一台称重机。」只要公司的基础表现符合或贴近人们原来的预测，那么投资成功就只是一个时间和耐心的问题。成长型公司的内在价值良好取决于它的将来。

步骤4：最低预测回报率

为了成功投资，你需要决策——为了达到你的财务目的，广深铁路美股行情走势你需要什么样的回报？这就是你的最低预测回报率。「最低预测回报率」是你期望从每只股票中获得的平均复合年回报率。为实现你的财务目的，最低预测回报率是你决策买入每一只股票所需支付的价格的关键因素。

你的目的越是雄心勃勃，你的最低预测回报率就越高。不同投资者的最低预测回报率可能有很大差异，这取决于每个投资者的目的。

最低预测回报率对每一个买入决策来说都很重大，广深铁路美股行情走势因为它将决策你的买入价格，以及你想要实现的回报率。

步骤5：建立安全边际

每次决策买入一只股票时，肯定要确保拥有安全边际。「安全边际」通常是指股票内在价值与销售市场价格之间的差额。相针对股票的内在价值，广深铁路美股行情走势你买的越廉价，你的安全边际越大。

对个人投资者来说，安全边际可以通过严格的定量预测得到。但你一定按本书的要求去做。当你有足够的经验之后，就可以通过定性来决策。在购买股票前，肯定要确保你的心里有一种「暖和而舒适的感觉」。

通常情况下，假如您坚持格雷厄姆的基础原理和方法，广深铁路美股行情走势那么你就会得到相反的结局。无论从前的结局如何，投资者都坚持要为下一个买入计划提供足够的安全边际。

你应该持有多少股票？这决策于你为每次买入都能建立足够安全边际的能力。

格雷厄姆意见一个精确的安全边际一定基于公司的真实价值推断，广深铁路美股行情走势因此投资者需要对公司连续几年的业绩进行综合评估——「最好要包含一段不正常的业务时期。」

为成长型公司设定安全边际，人们遵循三条关键原则：

1、了解你拥有什么。

2、预测合理。

3、有一个合理的最低预测收益率。

针对价值型公司，你可以通过以低于内在价值的价格购买股票，广深铁路美股行情走势从而获得安全边际。但针对成长型公司，投资者需要将公司将来的价值考虑进来。

多年来，人们公司一直使用12%的最低预测回报率。即便最终离目的差了一点，最终只得到了一个10%的回报率，但人们依然可以获得一个合理的利润。

结局虽然不能每次都能如愿达到目的回报率，可是假如你是以较为保守的内在价值为基础建立将来七年的财务模型，假如你为每一个买入的股票都预留了足够的安全边际，广深铁路美股行情走势那么，你成功的几率将会大大提高。

步骤6：利用好销售市场先生

销售市场先生的行为特征给精明的投资者提供了一系列以有吸引力的价格买入股票的机会。看到价格下挫就买进，广深铁路美股行情走势这种能力让人们的投资更加灵敏——利用价格下挫的机会，以有吸引力的价格买进股票。

但销售市场先生的行动也诱使人们无谓地抛售头寸。投资者很简单被销售市场的日常波动分心。

只有当股价上涨到威胁到安全边际时，广深铁路美股行情走势投资者才应该考虑卖出股票。

格雷厄姆深刻地观看到，一个公司的内在价值和它的股价常常会产生很大的差异，这是投资成功的关键因素，虽然这两者往往很难区分。

假如你想在投资领域取得成功，你一定熟悉内在价值和股价之间的区别。当股价下挫时，不管是什么原因，人们一般都会感觉不好，但从另一个角度看，股价更廉价了，而且人们的安全边际在增加。当股价上涨时，广深铁路美股行情走势人们感觉更好，但人们的安全边际却变小了。

步骤7：跟着时间，遵循策略逐步建仓

假如你持有某只股票的头寸，你可以在股价下挫时寻觅合适的时机来增加头寸。假如治理层始终都能如期达到其里程碑，坚持其商业模式，维持其竞争优势，并贯彻其商业计划，广深铁路美股行情走势当机会隐藏时，你将更有信念增持其股票。

长期投资者可以利用销售市场的波动建立股票头寸，当股票价格上涨时，以廉价的价格持有，在价格下挫时买入更多。

这个策略和它看起来一样容易，但履行起来却需要严格的纪律。使用格雷厄姆估值公式，并建立一个将来七年的内在价值图表，这张图表将给你一个价值成长的参考点，可以帮你操纵心绪，着眼长远。你可以利用销售市场先生的短期反应，广深铁路美股行情走势以公正或更低的价格增持那些优秀的公司。在罕见而恐怖的金融危机中，你将有机会以极低的价格买入那些宏大的公司。这被称为「合法的抢劫」。

步骤8：长期投资

股票每天交易，但它们是长期资产。在短时间内，广深铁路美股行情走势股票销售市场价格是随机的。从长期看来，它们的效率又是无情的。

假如你不想长期投资，或许你永远不应该去买股票，除非你有长期持股的打算。

步骤9:克服外界影响

从业余虾米到职业人士，广深铁路美股行情走势每个投资者在自己的投资生涯中都会受到许很多多的外部因素影响。金融机构会向你出售非必需的奢侈品。经纪人会设法把你的钱投出去，直到花光为止。你的家人会给你不好的意见。每天媒体新闻的标题会把你引向错误的方向。

每个投资者在投资时都会遭受到生理和情感因素的双重影响。可是最优秀的投资者都应该学会专心于什么是最重大、最本质的事情，而忽略其他噪音。全部想要提高投资成功的人也都一定学会把握这一技能。