股票啦 www.gupiaola.com 2020年12月03日报道：12月美股展望：今年的价格波动能告知人们什么

今年标普500(513500)指数单日波动幅度达1%的天数迄今已有109天，美股2019投资策略12月份美股是否能连续涨势？看看近年的波动率数据或许能得到答案。

截至周三，美股2019投资策略今年标准普尔500指数已有109个交易日单日波幅大于等于1%，几乎占全年交易日的一半。

这是衡量投资者对波动性感受的基准，美股2019投资策略波幅大于1%意味着标普500(513500)指数的日回报与1958年以来的日均回报率存有1个标准差(1958年起开端记录全年的每日波动率)。

下表较为了今年每个季度日波幅为1%的天数(简称“1%日”)与1958年迄今每季度“1%日”的平均天数：

掐指一算，今年“1%日”的天数多达108天，是过去60年每年53天均值的两倍多。在过去60多年间，包含今年在内，标普500(513500)指数只有7年隐藏过100天或以上的“ 1%日”，或者说只有11%的时间。因此，金融博客零对冲通过钻研这些隐藏过罕见股市剧烈波动的年份，美股2019投资策略及当年12月美股回报率和波动率的变化，发觉可以划分出三个阶段：

阶段一

1974年前后(1974年“1%日”有115天，美股2019投资策略总回报率为-25.9%)

12月：10个“1%日”，美股2019投资策略指数下挫2%

1973年，沙特实行了石油禁运并由此引发了一场石油危机，标普500(513500)指数下挫14.3%，而1年之后表现更差。虽然美联储在1974年第四季度下调了联邦基准利率，但标普指数的波动率仍在上升(每月约有4个“1%日”)，当年12月也表现不佳。直到1975年，美股2019投资策略波动率才有所下降(80个“1%日”)，指数反弹了37%。

阶段二

2000年(103天，美股2019投资策略总回报率为-9%)

12月：10个“1%日”，美股2019投资策略指数上涨0.4%

2001年(107天，美股2019投资策略总回报率为-11.9%)

12月：6个“1%日”，美股2019投资策略指数上涨0.8%

2002年(126天，美股2019投资策略总回报率为-22%)

12月：9个“1%日”，美股2019投资策略指数下挫6%

21世纪初，经济发展(互联网泡沫破裂)和地缘政治(国内恐惧突击和国际油价暴跌)方面的一系列冲击，导致回报率大幅下挫，波动率连续3年暴涨。标普500(513500)指数在2000年12月和2001年12月小幅收高，但在2002年12月处境困难，因美国与伊拉克的紧张关系日益加剧，且美国经济发展还没从2001年衰退中良好复苏。直到2003年(总回报率为28.4%，83个“1%日”)，美股2019投资策略波动率才开端下降，美股表现才开端反弹。

阶段三

2008(134天，美股2019投资策略总回报率为-36.6%)

12月：15个“1%日”，美股2019投资策略指数上涨0.8%

2009(118天，美股2019投资策略总回报率为25.9)

12月：5个“1%日”，美股2019投资策略指数上涨1.8%

2008年12月“1%日”的数量异样高，也导致了2008年第四季度创下50天的最差历史季度记录。联邦政府直到2009年2月，也就是销售市场触底前一个月，才通过了具有里程碑意义的金融危机复苏法案。不过，在2009年1月奥巴马正式上任之前，标普500(513500)在2008年12月仍实现了正回报。同时2009年美联储降息，美股2019投资策略销售市场波动特别剧烈，标普500(513500)指数在2009年12月也仍实现了正回报。

梳理一下会发觉，在以上提到的波动率异样大的6年里，有4年12月标普500(513500)指数都实现正回报，美股2019投资策略而当月“1%日”的天数仍高于平均水平。但纵观全年，一系列经济发展和地缘政治冲击通常会导致当年12月份销售市场表现疲弱(如1974年和2002年)。

现在美股估值很高，就像本世纪初的情形那样，但目前的情况更像2008至2009年的危机，而且当年还没有新冠疫情。此外，美联储仍将维持宽松现行政策，美股2019投资策略即便议员们回到国会后還是无法就新一轮刺激法案达成一致，拜登在明年1月份就职后也仍有机会出手相救。

鉴于标普500(513500)指数今年以来已经上涨了12.1%，不难明白一些投资者期望调整仓位。历史表明，即便在如此动荡的2020年，标普500(513500)指数也可以在12月再次涨，美股2019投资策略但相比之下，回报率的上涨幅度估测仅有0.4%~1.8%。