股票啦网 www.gupiaola.com 2020年12月03日报道:小鹏汽车是泡沫中的吗?
最近,小鹏汽车创始人何小鹏,成了网络上高调的红人港美股投资专家。
在这段时间,他频繁对外发表自己的看法和观点:从“回怼”马斯克到公布评论阿里上汽合资造车和华为与长安的合作,乃至还跑到知乎上去亲自回复小鹏汽车因为名字“太土”而被吐槽的问题;12月1日,小鹏汽车更是高调宣布2020年11月交付总量为4224台,创下年度新高港美股投资专家。
前两年灰头土脸、危机频出的造车新势力,总算迎来了自己扬眉吐气的时刻港美股投资专家。
“特斯拉+中国制造”成为了将来的代名词港美股投资专家。国内,以蔚来、理想、小鹏为代表的的造车新势力,股价都迎来了飙涨。自11月初至月底,小鹏汽车区间上涨幅度超过 260%,理想汽车上涨幅度超过 117%,蔚来汽车上涨幅度贴近75%。
截至11月末,蔚来+理想+小鹏的总市值超过1500亿美元,比上汽、长城、吉利、广汽等一众国内传统车企合计市值还高港美股投资专家。
狂奔的估值、“神话”般的将来想象,这或许是何小鹏敢于高调的资本港美股投资专家。
但与之相对的,是特斯拉这条“鲶鱼”在中国的来势汹汹、传统车企和巨头公司的步步紧逼港美股投资专家。据中汽协的数据显示,当前新能源汽车仅占中国乘用车销售市场5%左右的销售市场份额。
面对这一状况,很多人开端存疑和警惕:造车新势力是否正在存有估值泡沫?造车新势力们,究竟是“神话”還是被“神化”?这场狂欢究竟还能延续多久?
经纬创投张颖乃至特意公布了题为《电动车暴涨之后,如何做估值的好友》的文章,告知大家需要对大环境维持警惕,因为“完毕繁荣的,可能就是繁荣本身”港美股投资专家。
01
浪尖上的小鹏
自成立以来,小鹏汽车和特斯拉的纠纷就没有停止过港美股投资专家。这次,何小鹏的高调,最初还是因为特斯拉CEO马斯克,暗讽小鹏汽车“抄袭”特斯拉。
11月20日,何小鹏现身广州车展港美股投资专家。当天,小鹏汽车公布了新一代自动驾驶体系,同时宣布将于2021年推出全球首款搭载激光雷达的量产智能汽车(161033)。
消息公布不久,引发了美国业内人士的商量:他们有没有意识到他们无法复制特斯拉的方法?马斯克则直接评论称:“这只是小鹏的问题,其他公司是没有的”,并转发消息表达“他们有人们老的软件版本,但没有人们的神经网络算法”港美股投资专家。
随后,何小鹏在其个人微博疑似回怼马斯克港美股投资专家。他表达, “造谣早就证明是无法打败任何竞争对手的。明年开端,在中国的自动驾驶你要有思想预备被人们打得找不着东,至于国际,人们会相遇的。”
而在何小鹏炮轰完马斯克后,小鹏汽车再度迎来暴涨,三天上涨幅度超过70%,市值超过500亿美元港美股投资专家。
事实上,这已经非特斯拉第一次指责小鹏汽车抄袭了港美股投资专家。小鹏汽车的前雇员曹光植,曾被特斯拉以窃取自动驾驶商业机密为由控告——曹光植从特斯拉离职前将AutoPilot的相关源代码副本上传至其iCloud账户,而且压缩和移动。
曹光植承认了特斯拉指控的大部分事实,但否认窃密港美股投资专家。2020年4月,小鹏汽车对事件发声明称,至今没有任何证据显示,小鹏汽车有滥用商业机密或其他不当行为。目前该诉讼案件仍然尚未有最终结局。
回怼了之后,何小鹏的怒气好像仍然没有发泄完毕港美股投资专家。11月25日,何小鹏在知乎上回答了《为什么很多国外品牌以创始人名字命名人们觉得高大上,而中国品牌以创始人命名却难接受?》的问题,花了2000多字,解说了为什么要以“小鹏”作为公司的名字。
11月28日,何小鹏又再度发了一个好友圈,提了一个问题——两个强大的企业在一个稳定且有利润的销售市场跨界且深度战略合作是否会成功?他的自身回答是:在国内的科技行业仿佛没有成功的案例,主导权之争所带来的的体系文化路线履行差异良好无法幸免港美股投资专家。
业内人士认为,何小鹏第一个言论直指11月26日阿里巴巴(01688)和上汽、浦东新区等宣布合资100亿造“智己汽车”,乃至还指向了华为、长安和宁德时代(300750)的合作港美股投资专家。
何小鹏为什么如此紧张?业内人士认为,一方面,因为阿里巴巴(01688)是小鹏汽车的二股东;另一方面,阿里+上汽、华为+长安的合作,势必对小鹏汽车等造车新势力造成打击港美股投资专家。
从特斯拉到用户、从股东到竞争对手,何小鹏的矛头全方位对准了对小鹏汽车有质疑的人——曾经这么高调的何小鹏還是两年前,当时他炮轰整个行业,最有名的观点是:汽车运营的重大性大于制造,被行业整体Diss后,何小鹏挑选“缄口不言”了一段时间港美股投资专家。
在新造车势力估值暴涨的大环境下,何小鹏的高调“言论”会显得特别吸睛——让人不禁推测:这是何小鹏在总算扬眉吐气之后的发泄之举吗?還是趁着风口浪尖的品牌动作?
02
小鹏优势几何?
但无论何小鹏是为了发泄還是品牌宣传,小鹏的估值暴涨是不争的事实港美股投资专家。
11月份,蔚来汽车、理想汽车、小鹏汽车先后公布了其2020年第三季度的财报港美股投资专家。财报显示,小鹏汽车Q3实现总营收19.9亿元,同比增长342.5%,环比增长236.9%;共交付8578辆汽车,其中P7销量占72.4%;毛利率为4.6%,这还是小鹏汽车首次毛利率转正。
再看来看理想汽车和蔚来汽车港美股投资专家。理想汽车2020年Q3实现总营收25.11亿元,同比增长28.9%;共交付8660辆汽车,较第二季度增长31.1%,创季度交付量新高;毛利率19.8%,较第二季度的13.3%提高6.5个百分点。
蔚来汽车Q3则实现总营收45.260亿元,同比增长146.4%;净亏损为10.47亿元,同比收窄58.5%;共交付12206辆汽车,其中包含8660辆ES6、3530辆ES8和16辆EC6;毛利率今年大幅提升,其中汽车销售毛利率14.5%,综合毛利率12.9%港美股投资专家。
从三家营收对比看来,蔚来汽车近三年来营业收入均排在首位,远高于理想汽车和小鹏汽车;理想汽车虽然是三家之中最晚实现交付的公司,但理想ONE自交付以来,连续三个季度实现正增长,今年表现出强劲的增长势头港美股投资专家。
相比之下,小鹏汽车今年的表现则相对疲软港美股投资专家。虽然小鹏汽车在2018年就实现了整车交付,但在2019年、2020年上半年的营收规模均远低于蔚来汽车,而且今年开端被后来者理想汽车赶超。
从今年4月份开端,小鹏汽车的销量开端隐藏下滑情况,从1008辆下降到了6月的821辆,整个上半年小鹏汽车销量4698辆,同比下滑51%,跌出造车新势力销量榜前三港美股投资专家。7月开端回暖,但这更多要归功于小鹏P7的公布。
此外,研发投入,一直是造车新势力的发力重点港美股投资专家。据统计,2018年,小鹏汽车的研发投入为10.5亿,占营业花费62%;2019年研发投入达到20.7亿,占营业花费的64%。2020年Q3,小鹏汽车研发支出为6.35亿元,同比增长46.1%。
而从2016年-2020年上半年,蔚来汽车在研发上的投入达到136亿元,平均每年研发投入约为30亿元,直到今年,在研发上的投入才渐渐有所减少;相较之下,理想汽车的研发投入相对较少,从2018年至2020年Q3,理想汽车总研发花费为26.86亿元港美股投资专家。
而据比亚迪(002594)年报数据显示,公司2019年研发花费56.29亿元,同比增长12.83%;长城2019全年研发支出总额42.48亿元,吉利汽车(00175)集团2019年研发支出为30.67亿元港美股投资专家。从研发花费上看,只有蔚来可以与他们一较高下。
针对造车新势力三兄弟来说,今年最大的利好消息,莫过于总算实现毛利率转正,不再“卖一辆亏一辆”了港美股投资专家。但从长期看来,离公司真正实现全方位盈利,依然有较长的路走。
理想汽车今年Q1、Q2和Q3净亏损分别为7710万元、7520万元和1.07亿元,第三季度净亏损环比增长42.2%港美股投资专家。但在非美国通用会计准则下,理想Q3净利润为1600万元,而第二季度净亏损为1.59亿元,意味着Q3实现扭亏为盈。
蔚来汽车今年上半年亏损率收窄为-56.3%,去年同期这一比例高达-188.2%,2019年全年亏损率则为-144.4%;小鹏汽车Q3净亏损为11.48亿元,与去年同期净亏损7.763亿元相比,有所扩大港美股投资专家。财报显示,其亏损除用于运营、研发外,关键与上市后股权激励息息相关。
可以看到,从数据对比看来,在造车新势力的头部三家企业中,小鹏汽车的各类表现都并不处在优势港美股投资专家。
03
泡沫還是将来?
一方面是数据的不尽人如意和销售市场竞争的进一步加大,另一方面是股价的连番暴涨港美股投资专家。新造车势力在吸引投资者入场的同时,也让很多人生出警惕:这其中的泡沫会有多大?
针对小鹏汽车来说,面对特斯拉、传统车企、蓄势待发的新品牌等这些对手们,即便估值暴涨,其仍然面临着较大的压迫港美股投资专家。
小鹏汽车的交付量开端增长,是自小鹏P7今年5月份开端交付之后,目前P7补贴后售价区间为23-35万,对标特斯拉的Model 3港美股投资专家。但特斯拉Model 3已经降至27万,更不排解随着特斯拉的进一步国产化,这个价格可能会降至更低,到时候,小鹏P7的价格优势势必受到肯定威胁。
要了解,蔚来汽车仍然在一丝不苟的躲开特斯拉的竞争赛道港美股投资专家。11月6日,李斌在蔚来100Kw·h电池包的公布会上表达,蔚来旗下车型平均单价在不断增涨,比特斯拉在中国的售价要贵15万元左右,“人们的用户和特斯拉已经不太一样了,在品牌价格区间上也有了很突出区分。”
有小鹏汽车车主向鞭牛士BiaNews表达:作为一名小鹏车主,他认为小鹏的优点是科技程度高,但从车的角度来讲,质量一般港美股投资专家。在他看来,虽然没有小鹏汽车“偷窃”特斯拉代码的证据,但其实广大的小鹏车主心里都心知肚明:“很多人当初买小鹏就是奔着这个去的,在使用上和特斯拉有很大的相似度,但价格会更廉价。”
此外,小鹏汽车的劲敌——自主品牌的比亚迪(002594)汉售价区间为21.98-27.95万,与小鹏P7短兵相接港美股投资专家。在比亚迪(002594)汉车型7月上市后,9月实现销量0.56万辆,环比增长 40%,Q3总销量为1.08万辆。
但不能否认的是,新能源汽车销售市场的狂欢仍然在再次港美股投资专家。截至11月27日美股收盘,蔚来汽车总市值突破728.4亿美元,约合人民币4788.4亿元,超越比亚迪(002594)成为中国市值最好的车企。
人们看来一下新能源汽车的估值逻辑港美股投资专家。
假如从汽车企业的角度,资本销售市场原本不会给出这么高的价格港美股投资专家。
有投资人向鞭牛士BiaNews表达,资本销售市场对新能源车(501057)企和燃油车企的估值标准不在同一个维度上,他们更多看重的是一家企业将来的潜力——新能源汽车代表着将来港美股投资专家。当汽车被放上科技属性后,汽车的智能化,就意味着万物互联新空间的诞生。
现行政策的利好,还是促进新能源汽车销售市场飞速进展的一个重大方面港美股投资专家。
10月20日,中国国务院办公厅印发了《新能源汽车产业进展规划(2021—2035年)》,其中提到,“新能源汽车已成为全球汽车产业转型进展的关键方向和促进世界经济发展延续增长的重大引擎”,其中还提到,到2025年,我国新能源(600617)汽车新车销售占比要达到车辆总销售的20%左右——我国新能源(600617)汽车当前销量只占总体汽车销量的4.3%,这距离目的还有比较大的成长空间港美股投资专家。
欧洲各国则更是明确提出禁售燃油车的具体时间节点,其中挪威提出到2025年,新车销售要实现良好电动化,英国也提出到2030年电动乘用车销量占比要达到50%以上港美股投资专家。
乘用车销售市场信息联席会也在最近表达,新势力车企的表现之强确实超出预测,可能是因为新能源汽车目前在美国销售市场是高价格,虽然体现了肯定的泡沫成分,但这种泡沫是因为对将来有一个良好的预测,美国投资者认同这个线路和将来的行情趋势港美股投资专家。
但在大环境和大现行政策的利好之下,并非每一家企业都有足够的底气和实力笑到最终港美股投资专家。
首先,新造车势力们,会面临补贴在将来的退潮港美股投资专家。
从2009年,中国政府开端为购买电动汽车的用户提供补贴,以促进新能源汽车行业的进展,但在过去几年补贴逐步减少,从鼓舞产业进展转向鼓舞汽车制造商自主竞争港美股投资专家。但因为疫情,为了提振行业回复,原本计划在2020年取消新能源汽车的补贴,临时被坚持。
当前,新能源汽车购置补贴和免征购置税现行政策将会连续到2022年底港美股投资专家。据媒体报道,治理部门当前正在商量在2020年晚些时候将新能源汽车补贴削减 10%,并缩小有资格享受补贴的新能源汽车范围。
其次,是产品的延续和稳定港美股投资专家。
据媒体报道,今年64岁的丰田章男在最近一次在线简报会上说:“在股价方面,人们正在亏损港美股投资专家。但在产品方面,人们有完整的菜单供客户挑选。”在特斯拉现在的市值已经超过了丰田和日本其他六大汽车制造商的总和之时,丰田章男认为:“他们并非在做真正的东西,人们只是在买菜谱。人们有厨房和厨师,人们做真正的食物。”
汽车行业是全部行业中最为复杂的行业——没有之一港美股投资专家。在利用新科技和新商业模式带来变革、引发资本狂欢的同时,如何打造出足够安全、可靠、接受度高的产品,才是重中之重。
其它,他们面临的问题还有:在特斯拉和传统车企进场后要如何应对?承诺的技术研发投入会不会带来成效?渠道和服务能否跟上用户扩张的步伐?
每一次,一个新的概念隐藏,都会吸引二级销售市场的眼球港美股投资专家。但最终支撑一家公司能否走的更远的,非泡沫之下的高估值,而是其所提供的真正价值和实力本身。
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