股票啦 www.gupiaola.com 2020年12月03日报道：耶伦将任美国新财长三大问题待解 美股又获上涨新动力？

本周，美国当选总统拜登提名美联储前主席耶伦为财政局部长。而早在此前有相关消息传出时，销售市场就已先涨为敬。销售市场普遍预测美股投资教育，耶伦的上台有利于新一轮刺激计划的推出，且由于耶伦是美联储主席出身，美国财政局部与美联储之间的调和性会进一步上升。也因此，在大多数预测师看来，这将有利于资本销售市场。

更多财政局刺激？

销售市场普遍预测美股投资教育，耶伦成为新任财长，将有利于新一轮刺激计划的落地和推出。

耶伦此前就一直呼吁增加财政局刺激，缓解疫情封锁导致的经济发展衰退，减少不公平现象。她认为，国会和白宫应该更积极地支出，通过拨款坚持家庭和企业的完整，特殊是对州和地方政府的赞助。

她和拜登团队的首席经济发展学家Jared Bernstein于今年8月24日曾撰文称：“当失业率异样高且通胀处于历史低位时美股投资教育，经济发展需要更多的财政局支出来支持招聘。”

纽约梅隆投资治理旗下梅隆首席经济发展学家、美联储前经济发展学家莱因哈特(Vincent Reinhart)在接受第一财经记者的采访时，对耶伦就任该职位有着很高的评价：“耶伦过往曾担任美联储主席、银行行长、经济发展顾问委员会主席等职位，(因此)她比较熟悉这种职责。作为一位特意钻研劳动销售市场和(经济发展)刺激措施、思虑周全的经济发展学家，耶伦还参与了过去25年全部的关键货币现行政策决策。”

但莱因哈特同时表达美股投资教育，要想在美国财政局部长这个职位上取得成功，耶伦不得不作出调适，“因为她的新工作在某些方面与从前的工作有所不同”。

“归根结底，每个问题的呼吁者是总统，而财政局部长的职责是要在美国复杂的政治体系中推进总统的呼吁。”因此，“耶伦一定在国会山的走廊上开展工作，首先就一定获得众议院和参议院的支持。针对新任财长而言，这是一项艰巨的任务，但假如想要取得成功，这又是至关重大的。”

花旗银行(中国)个人银行财富治理部投资策略总监吴晶晶在接受第一财经记者的采访时称，耶伦赞成在疫情期间增加紧急政府支出，她也多次表态称美股投资教育，提供财政局支持对经济发展复苏至关重大。美国眼下最重大的问题是要尽快从疫情冲击中复原，而最近几个月以来销售市场一直受到财政局刺激方案谈判的波折影响，新的财政局部长将在与国会的财政局方案谈判中发挥重大作用。销售市场认为耶伦可能会寻求利用自己在国会的信誉，争取两党互相妥协，而且弥合双方的分歧最终推出财政局现行政策。

渣打银行(中国)有限公司中国财富治理部首席投资策略师王昕杰也在接受第一财经记者的采访时表达，耶伦将出任新财长的消息，重新燃起了销售市场针对美国在2021年初推出财政局刺激计划的期望，从而提振了销售市场心绪。

但预测师们同样认为财政局支出能否最终通过还存有变数美股投资教育，即便财政局支出实在提高，其影响也值得关心。

吴晶晶称，在美国政府权力交接的跛脚鸭时期，财政局现行政策可能难以获得通过，最终通过的时间，可能仍要等到下一届总统上任之后。

城堡对冲基金驻纽约美股交易员陈大龙也对第一财经记者表达，现任财长姆努钦将4550亿美元转入财政局部基金美股投资教育，“不仅意味着耶伦上任后将需要国会的批准才能使用美联储抗疫紧急贷款工具未用完的资金，更使得耶伦出任财长后，在财政局部的外汇稳定基金可动用金额不足800亿美元”。

销售市场普遍预测，耶伦成为新任财长，将有利于新一轮刺激计划的落地和推出。

缓和美联储、财政局部关系？

鉴于耶伦美联储“老兵”的身份美股投资教育，销售市场还寄期望于耶伦上任后修复美联储与财政局部的关系，使美国的财政局、货币现行政策在应对新冠肺炎疫情之际更加调和。

“美国财政局部和美联储之间的关系已经遭到破坏。”布朗兄弟哈里曼银行(Brown Brothers Harriman)首席货币预测师希恩(Win Thin)表达，耶伦此前曾与美联储现任主席鲍威尔紧密合作，她可以“帮忙修补财政局部与美联储之间的关系，促进它们之间的调和”。

此前，为应对疫情美股投资教育，美国财政局部和美联储利用《新冠病毒赞助、救援和经济发展安全法案》所提供的资金，为从公司债(511030)到市政债券等各种销售市场提供了支持，预防了一场全方位的金融危机。但近来，财政局部和美联储在流动性工具到期问题上面临着尖利的分歧。

华尔街投行Raymond James的预测师米尔斯(Ed Mills)在本周公布的一份研报中称：“耶伦和鲍威尔都主张再次大力支持经济发展，这将去除现任财政局部长姆努钦和美联储最近在延长美联储放贷计划问题上隐藏的摩擦。”

吴晶晶称，耶伦被称为“鸽派女王”美股投资教育，她在从政期间驳斥了财政局赤字必定导致高通胀的看法，并赞同宽松财政局现行政策和货币现行政策的配合。耶伦同时还是量化宽松(QE)现行政策的积极拥护者。因此，“销售市场预测耶伦可以和美联储很好地合作”。

对各大类资产影响几何？

基于上述两项普遍预测，在此前耶伦很可能就任新财政局部长的消息传出后美股投资教育，销售市场就一片欢跃。消息传出次日，道琼斯工业平均指数史上首次突破3万点大关，金融股也创出新高。

“展望将来，随着疫情和政治等各类不确定性逐步消退，花旗再次超配股票，低配债券。”吴晶晶称，“宽松的现行政策、疫苗的上市，都将利好经济发展加快复苏，令企业和消费者重拾信念。耶伦可能颁布更快速的现行政策确保充分就业目的的实现，也对金融销售市场构成利好。”

她称，随着经济发展重启美股投资教育，美股到明年年底前估计依然存有上涨空间，周期性版块有望赶上抵御性版块行情，而中小盘股成长空间可能优于大盘股。

陈大龙虽然也总体赞同耶伦就任将有利于美股的观点，但他对第一财经记者强调，销售市场可能忽略了其上任后势场短期回撤的风险。

他表达，美国财政局部一直在监督和监管银行方面扮演重大角色。而耶伦在美联储任职期间美股投资教育，进行了银行压迫测试，并对富国银行采取了强制措施。同样还是在其任内，启动了美联储资产负债表的削减和加息周期。

“也就是说耶伦虽然属于温顺派，但也很强调监管的重大性，她在推出刺激计划的同时，也会加强针对销售市场的监控，而后者针对资本销售市场是不利的。”陈大龙表达，“对销售市场的监管措施在短时间内实在可能抑制美股上涨，但在长期，这却会营造一个相对稳定的销售市场环境。”

基于此，他认为美股投资教育，耶伦就任财政局对美股的影响很难一概而论，而由于销售市场目前针对这一消息反应过度，届时可能会隐藏短期回撤。

王昕杰称，新一轮财政局刺激有望推高债券收益率，但考虑到美联储的承诺及其平均通胀目的的现行政策框架，美联储终将出手限制收益率的升幅。

“因此，相针对美国政府债券美股投资教育，人们再次看好信用债，特别是新兴销售市场美元债(501300)、亚洲美元债(501300)和发达销售市场高收益债，因为信用债有望成为美联储限制收益率上涨幅度的最大最终获益者。”他称。