股票啦网 www.gupiaola.com 2020年12月03日报道：6年多亏损超64亿！股东结构调整后 途牛亟待破局

美东时间12月1日盘前，途牛公布了截至9月30日的三季度业绩。财报显示，途牛三季度净营收为1.24亿元，同比下降85.5%；净亏损为6206万元，去年同期净亏损1262万元。

值得关心的是，近日，途牛股东结构进行了调整，和今年5月公布的股权转让方案一致，京东出清途牛股份，凯撒集团接手成为途牛的第二大股东投资美股有资格限制吗。

疫情对旅行业的冲击让连续亏损的途牛雪上加霜，曾一度触及退市边缘，如今途牛亏损仍在再次，凯撒的入驻能否让途牛实现破局？

前三季度累计亏损超4亿

在跨省游放开和旅行旺季到来的叠加因素下，第三季度，旅行行业迎来回血投资美股有资格限制吗。

12月2日，携程公布三季报，当季净营业收入为55亿元，环比增长73%，归属于携程集团股东的净利润达到16亿元，实现新冠疫情暴发以来的首季度盈利。

同程艺龙三季报显示，2020年第三季度，同程艺龙实现营收19.15亿元，环比增长59.5%；经调整净利润为3.72亿元，环比增长89.9%。

与两家实现盈利的旅企相比，途牛的业绩并不好看，但环比看来，也有所转好投资美股有资格限制吗。第三季度，途牛净营收1.24亿元，同比下降85.5%，环比增加263.1%，其中，打包旅行产品营收为8641万元，环比增加587.8%；净亏损6206万元，较上一季度的1.55亿元大幅收窄；每ADS净亏损0.45元，上一季度每ADS净亏损1.2元；此外，该季度途牛经营现金流转正，GMV环比增长超200%。

来源：途牛财报

虽然相比前两个季度，最困难的时期已经过去，但目前国外疫情形势难测，销售市场对出境跟团游开放并不好，这对途牛来说，业务复苏将耗时漫长。

今年前三季度，途牛已累计亏损超4亿元投资美股有资格限制吗。事实上，亏损对途牛来说好像已经成为了“家常便饭”，截至目前，途牛已经连续8个季度亏损。从全年看来，途牛在2014年至2019年间的净亏损分别约为4.48亿元、14.66亿元、24.22亿元、7.71亿元、1.99亿元、7.29亿元，六年累计亏损约60亿元。

京东出清，凯撒接手

延续亏损也让投资者心生失望。今年4月，淡马锡就减持途牛，持股比例降到5%以下。

今年5月，凯撒集团与京东达成合作意向，京东情愿将其下属公司持有的全体途牛股份转让给凯撒集团投资美股有资格限制吗。根据途牛近日公布的公告，这一交易已经完成，凯撒集团下属公司与京东下属公司已经完成交割，凯撒对途牛的合计持股比例达21.1%，成为第二大股东，且凯撒集团下属公司可以向途牛董事会委派一名董事。

不过，出清股份并不意味着京东与途牛切断全部关系。途牛公司相关人士向《国际金融报》记者表达，途牛和京东依然在合作，是其旅行产品供应商之一，店铺和原先销售的产品品类都不变。目前受疫情影响，旅行行业尚未良好复苏，临时没有进一步合作，后续业务复原后，会考虑更多更深入的合作

此外，在转让途牛股份之前，京东已经和凯撒走到了一起。今年4月，京东参与凯撒集团旗下上市公司凯撒旅业的定增计划；5月，凯撒旅业子品牌旗舰店入驻京东平台。根据凯撒集团官方公布的消息，京东是“促成此次凯撒集团入股途牛的重大推手”。

　　来源：凯撒集团微信公众号

网经社电子商务钻研中心生活服务电商预测师陈礼腾向《国际金融报》记者表达，以途牛当前的进展形势看来，依靠外部力道的介入实现破局是较为好的处理方式。陈礼腾认为，此次股份交割，对凯撒、京东、途牛三方来说是三方共赢投资美股有资格限制吗。凯撒从京东手上“接手”途牛，京东则通过入股凯撒旅业，再次下注旅行业。凯撒拥有上游资源与较高的线下影响力，而途牛作为在线旅行平台，十多年的进展，拥有丰富的渠道资源与用户数据资产，二者的合作将是渠道优化整合，去粗取精，优势互补，更好实现业务协同。

海航系资源加持

今年，在出境游暂停的情况下，旅行企业均在不断开拓国内旅行销售市场。今年6月，海南省自由贸易港建设总体方案落地，海南省自贸港建设加快，各大旅行纷纷加快布局海南省旅行销售市场。

需要注意的是，途牛和凯撒的背后，均有海航系的身影，而作为海南省省的龙头企业，海航在航空、旅行、餐饮、酒店等多方面拥有丰富的资源投资美股有资格限制吗。

根据途牛2019年年报，海航旅行集团持有途牛27.2%股份，为第一大股东；同时，海航旅行集团是凯撒旅业第二大股东，凯撒旅业三季报显示，海航旅行集团持股比例为22.42%。

据媒体报道，今年4月，凯撒旅业总部迁址三亚，并增资海南省凯撒集团。途牛今年9月上线了海南省旅行旗舰店，10月，途牛的全球枢纽中心“海南省途牛枢纽总部科技有限公司”也在海南省落地。

老虎证券投研团队向《国际金融报》记者表达，在线旅行是全部行业中复苏较慢、但确定性依然较强的赛道投资美股有资格限制吗。海航长期持股，凯撒抄底，加上京东也参与过凯撒的定增，是凯撒持股5%以上的股东，各方资源加持之后，可以给途牛在占据销售市场份额方面更多的优势。当然，凯撒这次入股后，在董事会的话语权也会提升，后续公司的战略会有哪些变化，还是值得投资者观看的地方。