股票啦网 www.gupiaola.com 2020年12月02日报道：高盛王胜祖：全球股市将迎新周期 不再是科技股“一枝独秀”

“估计在可预见的将来a股港股美股投资区别，股票将实现中等个位数的年化回报率，高于现金和债券。”12月2日举行的一场电话媒体会议中，高盛投资策略组亚洲区联席主管王胜祖表达。针对股票，高盛的态度经较积极，投资意见是：买它。

王胜祖对第一财经记者称，2021年全球股票销售市场将迎来新周期，其特点是从高科技股的一枝独秀，到周期股的百花齐放。

股市迎来新周期

最近，美股销售市场经历了两次突出回调。自9月2日起a股港股美股投资区别，标普500(513500)指数触顶3588点后，9月初先是下挫10.6%，10月初再跌8.9%。代表投资者针对将来波动率预测的芝加哥期权交易所VIX指数从低位20升至最近的日内高位41，同时，标普500(513500)指数也从年初一度高达12.3%的上涨幅度，回落至2.8%。此后，销售市场愈发害怕，股市是否进入与年初类似乃至更糟的熊市。

对此，王胜祖表达，虽然有一些值得害怕的因素，但均是短时间内的不确定性带来的销售市场短期波动；长远看来，投资者应淡化短期波动，更关心经济发展基础面和标普500(513500)的盈利情况。

高盛意见a股港股美股投资区别，再次建立或坚持股票配置。

王胜祖表达，对美国明年的经济发展反弹有信念，美国将是发达國家里面唯独一个能够回到疫情之前，有正增长的经济发展体。同时，欧元区和日本经济发展也会反弹，可是仍不足以抵消今年的衰退。

他对记者说a股港股美股投资区别，美国经济发展将在明年下半年回到疫情之前的水平，实现1.5个百分点的正增长。这一预测比销售市场共识的0增长乃至负增长要更为好。

“虽然疫情的进展导致冬季股市下滑风险增加，可是经济发展复苏的进程可能率会再次，因此不足以让人们给出减持股票的意见。特别是考虑到将来几个月财政局支持力度或将加大，疫苗也将会给经济发展社会带来更多期望。”王胜祖认为。

其它，企业盈利将好于预测。截至目前a股港股美股投资区别，约2/3的标普500(513500)指数成分股公司公布了第三季度业绩，总体超出销售市场预测19个百分点，13%的公司不仅盈利和营收均高于预测，而且还提高了将来几个季度的业绩指引。此外，个人收入和支出增速也高于预测。这些都意味着经济发展复苏的势头良好。

“目前可能已经处于下一轮延续多年的经济发展扩张周期的初期，股票回报率将高于现金和债券。”王胜祖称，而这一新周期还展现出一个特点，即从一枝独秀到百花齐放。

王胜祖对记者表达，投资者要紧密关心销售市场风格的切换。过去一年a股港股美股投资区别，标普500(513500)的反弹很大程度上是由科技股拉动，其中最关键是由Facebook、苹果、谷歌、微软、亚马逊这5只股票拉动。针对标普500(513500)中余下的495只股票，将来哪怕只是正常的反弹复原，也足以支持标普500(513500)明年有10%以上的回报。销售市场可以期望，明年大盘隐藏将从高科技股领衔反弹到周期股回归的态势。

A股估计涨16%

从经济发展基础面看来a股港股美股投资区别，王胜祖认为，明年A股同样值得期望。

高盛给出的2021年中国经济发展增速的预测为7.5%，将成为进展中國家唯独一个实现正增长的经济发展体。

从资金面情况看来，虽然销售市场共识是中国正在推进现行政策的常态化a股港股美股投资区别，明年货币现行政策将边际收紧，可是王胜祖认为，明年总体流动性依然会相对宽松。央行還是会致力于呵护销售市场流动性，而非银根收紧。流动性会有一个和名义GDP匹配的增长。另一方面，随着美元进入贬值周期，国际资本将加快从发达國家向新兴销售市场流动，更多的资金将通过直接投资或证券投资渠道加快流入中国销售市场。

王胜祖表达，A股今年领先于全球关键销售市场，关键原因是现行政策驱动，包含全球流动性的宽松，体现了销售市场针对中国政府在疫情防控方面领先全球，经济发展领先复原的称赞和支持。可是，明年A股是否还可以领先全球，取得与经济发展增速相匹配的增长，還是比较值得期望的。

高盛此前预测，A股2021年将实现16%的增长。具体版块看来a股港股美股投资区别，王胜祖认为，周期股百花齐放的行情趋势同样适用于A股。“消费版块一直以来都较为看好，其中包含和居民消费升级相关的新能源汽车、环保、医疗等。作为中国内循环重大支柱的出行、教育、旅行等版块也相对看好。此外，随着新周期的开启，金融、证券、保险等传统行业，也会取得贴近经济发展增速的复原和增长。”王胜祖对第一财经记者表达。