股票啦 www.gupiaola.com 2020年12月01日报道：财报喜人股价暴跌 Zoom的问题究竟出在哪里？

周一美股盘后，视频会议服务提供商Zoom视频通讯(ZM.US)的股价下挫逾5%，美股行情走势图虽然公司公布了一份优于预测的财报，可是华尔街的投资者们好像还有一些其它的担忧。

在截至10月31日的第三财季，Zoom公布其营收为7.772亿美元，较去年同期增长了367%，非公认会计准则利润为每股0.99美元。这两个数据都高于公司此前估计的营收处于6.85-6.90亿美元，和每股盈利73-74美分。华尔街预测师此前的预测是，营收料为6.90亿美元，每股收益为76美分。Zoom在三季度的增长，乃至超过了7月份当季355%的营收增长和(00001)4月份当季169%的增长幅度。

同时，公司还估计，截至明年1月的第四财季，公司营收料为8.06-8.11亿美元，每股盈利料为77-79美分，这一财测也高于此前预测师估计的7.01亿美元营收。而且，Zoom现在还估计，美股行情走势图其全年营收可能会处于25.75-25.8亿美元之间，每股盈利料为2.85-2.87美元。华尔街的普遍预测是24.1亿美元，每股2.55美元。

首席履行官Eric Yuan在一份声明中说：「人们关心人们的客户和其所在社区的沟通需求，让他们得以在疫情当下，适应在任何地方工作。人们期望提供一个创新、安全、可靠和高质量的交流平台，帮忙人们在Zoom上联系、协作、构建和学习。」

在客户扩展方面，Zoom表达，目前其拥有员工人数超过10人的公司客户达到43.37万，较去年同期增长了485%，其中包含，美股行情走势图过去12个月一共服务资产超过10万美元的客户，约为1289家，同比也增长了136%。

行情数据显示，Zoom从2020年以来，已经累计上涨近600%，其中自公司去年8月底公布财报以来，上涨幅度也已累计达到46%。截至周一收盘，该公司市值为1341.4亿美元。而盘后公布财报后，该股股价下挫了5.04%。

华尔街的看多者可能会认为，即便在大流行以后的世界里，处于企业削减成本、获得更大人才基础、赋予员工更大灵敏度等方面的需求，在家办公依然会成为长期行情趋势，诸如推特、Facebook这样的大型企业，也已经同意员工可以永久在家办公，可是，美股行情走势图疫苗的推出，依然让华尔街总体针对Zoom，乃至整个在家办公学习概念版块都忧心忡忡。

担忧一：疫苗推出，在家办公需求锐减

虽然Zoom在今年全球公共卫生危机中受到华尔街投资者的热烈追捧，可是预测师们也在紧密关心2021年销售市场可能的变化，美股行情走势图特别是在辉瑞的公司的疫苗消息推出后。随着人们继续返回工作岗位，这对Zoom的增长可能会产生负面的影响。

目前，Zoom得以在黑暗的大流行中蓬勃进展，虽然公司首席财务长Kelly Steckelberg强调，后疫情时代中，视频会议的需求仍会存有，可是根据Refinitiv对预测师的调查，很多预测师事实上估计将来两个季度营收增长轨迹将缓慢下滑。其中，钻研公司Elazar Advisors预测师Chaim Siegel将公司的评级从「强力买入」下调至了「买入」，他认为，Zoom会面临来自疫苗利好的阻力。

担忧二：同行竞争激烈，美股行情走势图利润率承压

Zoom也并非是这场大流行的唯独赢家，全球公共卫生危机期间，人们谈话的工具还包含Alphabet的GOOGL Meet、微软的Team和苹果公司的FaceTime等等。Zoom面对的美国科技巨头们，在视频会议服务方面都雄心勃勃，致力于提供更好的和其他产品整合的业务，这也将会降低Zoom的增长潜力，更别说微软在企业服务领域还拥有根深蒂固的地位。

而且，值得注意的是，Zoom的毛利率从上一季度的71%下降至了第三季度的66.7%，而在疫情爆发从前，该公司的毛利率曾经超过80%。公司的首席财务长Kelly Steckelberg在周一的视频电话会议中对预测师说，美股行情走势图在可预见的将来，由于免花费户激增和公共云服务成本不断攀升，毛利润率估计将再次承压。

担忧三：估值高企，股价波动较大

另一个令华尔街投资者较为担忧的方面就是Zoom高企的估值。在疯狂飙升600%以后，美股行情走势图Zoom目前的股价约为2021年预测每股收益的170倍，收入的50倍。这样的估值合理吗？这明显还是存疑的。

假如Zoom在疫苗推出的「后疫情时代」无法维持此前的快速增长，那么这个估值就面临坍塌的风险。长期而言，人们针对Zoom的视频服务的需求当然是存有的，可是，短期考虑高企的估值后，股价可能会隐藏更大的波动。