股票啦网 www.gupiaola.com 2020年11月30日报道：专业“打假”還是恶意做空？盘点那些年曾被做空机构“盯上”的中国公司

11月18日，浑水公布长达71页针对欢聚拢团的做空报告同花顺投资美股，直指YY直播流水中有90%为伪造数据，再度引发销售市场舆论风波。

近年来同花顺投资美股，从瑞幸、跟谁学到欢聚拢团，做空机构针对中概股的“狙击”屡见不鲜。究竟哪些中国公司曾经被做空机构“盯上”？是真凭实据還是恶意污蔑？后续结局又如何？

接下来同花顺投资美股，人们就来盘点一下那些年曾经遭遇做空的中国公司吧！

安踏

近年来，安踏屡次遭遇做空。2018年6月14日，沽空机构GMT公布针对体育用品企业的做空报告。报告提出，自2005年以来同花顺投资美股，在上市的16家中国体育用品公司中已有9家被证实是骗子，余下的7家公司中，包含安踏、特步、361度(01361)等，它们与已经被证实是骗子的公司存有诸多相同的特征。

这次沽空并未对安踏产生较大影响同花顺投资美股，安踏当日的股价不降反升了4.09%，两日后股价才下挫了7.86%。

2019年5月30日，沽空机构Blue Orca Capital质疑安踏的会计及企业治理水平同花顺投资美股，认为其股价有高达34%的下挫空间。安踏当日的股价暴跌超过12%，但随后一路回升，在6月10日股价就已超过被沽空前的股价。

2019年7月8日，浑水接连公布五份对安踏体育(02020)的做空报告，称安踏暗中操纵其大部分一级经销商，从而虚增销售额、利润率同花顺投资美股，年报所披露出的领先全行业的利润率是“有水分的”。但安踏股价反倒一路飙升，2019年一年期间，安踏股价上涨了122.2%，总市值增至2083.2亿港元。

瑞幸咖啡

2020年1月31日，浑水公司公布了一份长达89页的匿名沽空报告，称瑞幸涉嫌在门店销量、商品售价、广告花费等多个财务数据上造假同花顺投资美股，质疑其商业模式的可靠性。同一天，瑞幸咖啡的股价盘中暴跌25%，截至当日收盘下滑10.74%。

瑞幸咖啡在公告中回应称，否认上述全部指控同花顺投资美股，认为无确凿事实证明和凭空推测。不过，随着4月2日瑞幸自曝财务造假，事实证明浑水这次“赌”对了。

新东方

2012年，浑水公布长达90页的针对新东方的做空报告，指责其利用特许经营权以及其他花费扩大现金收益、享受不合理税收减免、公司架构不稳定等问题。对此，俞敏洪回应称同花顺投资美股，新东方品牌全是直营，且没有私有化计划，一直遵纪守法、按照國家相关现行政策法规缴纳各种税费。当天截至北京时间22点18分，新东方股价上涨26%，报12.4美元。

几个月后，新东方通(300379)过了美国证监会调查审核同花顺投资美股，且治理团队完成了3300万美元的股票回购，特殊委员会也并未发觉指控存有切实证据。

爱奇艺

2020年4月7日，财务钻研和负责调查公司 Wolfpack Research公布针对爱奇艺(NASDAQ:IQ)的做空报告同花顺投资美股，声称爱奇艺“在2018年IPO之前就存有欺诈行为，而且自那之后始终如此”。

当晚，爱奇艺发表公布声明同花顺投资美股，全盘否认了Wolfpack的做空行为。报告发表后爱奇艺股价一度下挫超10%，但很快止跌回升，当日收盘价17.3美元乃至还小涨了3.22%。

欢聚拢团

11月18日，浑水公布长达71页针对欢聚拢团的做空报告，认为欢聚拢团包含营收、利润、付花费户等数据都存有造假嫌疑。11月19日，欢聚拢团回应浑水做空报告称同花顺投资美股，该报告包含大量错误的信息和陈述，以及误导性结论。其运营数据都有同行业数据可参考，且符合行业逻辑。欢聚回应后，股价一度上涨超16%。

针对做空一事，金沙江创投基金董事总经理朱啸虎在好友圈表达：“浑水也只敢在下半夜做空YY同花顺投资美股，否则肯定被打的满地找牙”。雪湖资本创始人、CEO马自铭则称：“人们认为YY业务是100%真实的，李学凌还是比较不错的治理层，所以这又是一次做空势力对中概股公司的无端扰乱。”

新美丽(01910)

2018年5月24日，知名做空机构Glaucus公布对新美丽(01910)的做空报告，列举了该公司“六大问题”。报告发出后，新美丽(01910)股价便直线跳水同花顺投资美股，盘中一度暴跌超12%，随后紧急停牌，停牌时报30.70港元，下滑近10%。

新美丽(01910)于5月24日晚间公布澄清公告称，该报告中的指控实为片面之词而且具有误导性同花顺投资美股，因此，该报告中所作结论并不准确。公司将酌情于适当时候提供更多信息。新美丽(01910)还称，被指控学历造假的公司CEO Ramesh Dungarmal Tainwala(邓儒熙)已以私人理由提出辞职。

两天间同花顺投资美股，新美丽(01910)蒸发市值102亿港元。

金斯瑞生物科技(01548)

2018年同花顺投资美股，做空机构阎火钻研(FlamingResearch)对金斯瑞生物科技(01548)公布看空报告，后者因此停牌。

阎火钻研报告称，金斯瑞生物科技(01548)缺少创新研发CAR-T疗法的教育和产业经验；子公司传奇生物的专利申请屡遭碰壁同花顺投资美股，目前看来几乎无法形成完成的专利保卫体系；ASCO上公布的临床数据涉嫌造假；治理层挑选高位套现，而且通过遮蔽的子公司股份支付方式窃取公众股东利益。

报告公布后同花顺投资美股，金斯瑞生物科技(01548)一度暴跌47%到8.6元，随后下滑收窄至26.79%暂停买卖。

东南融通

2011年4月26日，香橼发表报告质疑东南融通涉嫌造假。香橼报告认为东南融通利润里远远高于竞争对手同花顺投资美股，质疑其利润率来源，并对东南融通的员工聘用模式、治理层背景、关联交易、审计报告等提出质疑。两天内，东南融通股票暴跌超两成。

随后，东南融通回应香橼质疑同花顺投资美股，并宣布将股票回购规模由5000万美元的提高至1亿美元，高盛高华、法国巴黎银行、德意志银行等国际投行也纷纷给出“买入”评级。

但5月9日香橼再次发文质疑，这次东南融通的澄清没能力挽狂澜，5月17日，东南融通被交易所停牌同花顺投资美股，8月东南融通从纽交所退市，8月31日，因涉嫌财务造假，东南融通宣布解散，其员工大部分被BI公司接收。

从香橼公布报告至公司解散同花顺投资美股，仅过了4个月。

奇虎360

奇虎360还是一家屡次被做空机构盯上的公司。2011年和2012年同花顺投资美股，香橼先后6次公布做空报告，给出了股价严峻被高估、治理层过去可疑、夸大业务收入等诸多做空理由。

2012年4月19日，由德勤审计的年报在SEC公布同花顺投资美股，与从前公布的未经审计年报没有差异。年报公布后360股价由20.63美元飙升16.72%，盘中曾一度冲高26.29美元，上涨幅度达27.44%。最终以24.08美元收盘。

中国信贷(08207)

2017年5月10日，沽空机构匿名预测(Anonymous Analytics )公布了针对中国信贷(08207)科技公司的做空报告。报告质疑上海即富信息技术(159939)(简称上海即富)的大客户的可靠度同花顺投资美股，将中国信贷(08207)将来目的股价预测为每股0.12港元(周二收盘价为1.02港元)，股价目的下滑达到88%。

5月11日同花顺投资美股，中国信贷(08207)发表了澄清公告，明显反对匿名预测报告内全部重大指控。这是该公司第二次遭匿名预测沽空。

分众传媒(002027)

2011年11月22日同花顺投资美股，浑水以欺诈性夸大商业楼宇联播网屏幕数量、高价收购造成亏损并存有关联交易等对分众传媒(002027)进行做空。

11月22日，分众传媒(002027)的副总裁嵇海荣在微博表达同花顺投资美股，“LCD显示屏包含楼宇电视和楼宇2.0的数码海报。12万只是楼宇电视的数量。分众的客户都了解这两个产品。浑水的调查数据极度不专业，不负责任”。他还称，不存有虚报收购。

2015年11月，分众传媒(002027)于2013年5月私有化后回到了A股。其借壳七喜控股上市文件披露同花顺投资美股，“就收购好耶交易，美国SEC认为分众无法对该交易的详细细节进行充分的披露。分众和江南春已与美国SEC达成和解协议，同意分别支付3,460万美元、2,100万美元给此前利益受到损害的中小股东”。

辉山乳业(06863)

2016年12月，知名做空机构浑水先后两次狙击辉山乳业(06863)，称辉山乳业(06863)伪称自己种植的苜蓿草实为第三方进口同花顺投资美股，且资本支出造假，涉及金额高达9至16亿人民币。不过，两份做空的报告并未大幅影响辉山乳业(06863)股价。

2017年3月24日，辉山乳业(06863)股价在上午忽然暴跌近九成同花顺投资美股，销售市场消息传出，辉山乳业(06863)大股东挪用30亿账上资金投资房地产(512200)，资金无法回收。

2019年12月23日同花顺投资美股，辉山乳业(06863)被香港证券交易所强制退市。

敏华控股(01999)

2017年6月7日，浑水钻研(Muddy Water)创始人Carson Block宣布了新的做空目的——敏华控股(01999)同花顺投资美股，称该公司隐瞒债务、虚报销售增长业绩与销售数据等。敏华控股(01999)股价暴跌，短短10分钟后就已经暴跌超过10%。

巧合的是，敏华控股(01999)董事长黄敏利是此前媒体报道的贾跃亭的“中国好同学”同花顺投资美股，2016年11月，他曾通过公司公告表达，正在考虑以个人身份对乐视投资。

中国飞鹤

乳业巨头中国飞鹤也屡次被做空机构狙击。上市后不久，做空机构GMT Research就称其业绩和现金流等存有造假。不过中国飞鹤澄清后股价一路上涨同花顺投资美股，最高上涨幅度超过1倍，市值也超过千亿港元。

2020年7月，沽空机构Blue Orca再次公布做空报告同花顺投资美股，称其夸大了婴儿奶粉的收入，同时还涉及虚报数十亿美元的运营花费以及夸大数十亿美元资本支出等行为。

飞鹤再度强硬否认指控，同时称估计上半年营收增长40%。下午新房开盘，飞鹤股价快速上涨同花顺投资美股，收盘报16.96港元/股，上涨幅度达7.21%，创历史新高。

跟谁学

在线教育机构跟谁学上市未满一年已经遭遇4家机构的6次做空。该公司于2019年6月6日在纽交所上市。

2020年2月同花顺投资美股，做空机构灰熊(Gruzzly Reseach)公布公布了一份59页的做空报告，指出跟谁学2018年惊人地夸大了74.6% 的净利润、CFO上市前忽然离职有疑点、刷单虚增学生人数、老股东抛售股票等。

4月至5月8日，做空机构香橼(Citron)针对跟谁学连发三份做空报告同花顺投资美股，称跟谁学虚构70%营收，学生人数及收入与实际状况不符；2019注册用户40%是假的，并使用多个未披露关联方来捏造收入及利润；跟谁学的业绩“好到令人难以置信”、声称客户猎取成本比同业公司低一半、发觉四个未披露关联方用于转移成本、捏造财务数据等。

5月6日，天蝎(Scorpio VC)公布做空报告称跟谁学财务和经营数据造假同花顺投资美股，其股价被严峻高估，实际价值预估为4至6美元。

2020年5月，浑水公布了一份20余页针对跟谁学的做空报告同花顺投资美股，报告称在预测的54065个用户中，跟谁学至少有73.2%的用户是机器人(300024)，至少有70%乃至80%以上收入是造假的。

跟谁学在回应中表达，这跟机器人(300024)无关同花顺投资美股，良好是直播间大小班切换导致的，是正常的运营动作。

截至目前，跟谁学股价超32美元同花顺投资美股，相比上市之初的不足10美元，已翻涨3倍多。

绿诺科技

2010年11月10日，浑水对绿诺科技公布了一份长达30页的钻研报告同花顺投资美股，称绿诺科技虚构销售额数据、虚构客户关系与毛利率等。当日，绿诺科技股价由15.52美元下挫15.07%至13.18美元。

11月11日，绿诺科技回应称同花顺投资美股，已经对浑水的质疑做出内部审查。11月15日，绿诺科技盘前公布的2010财年第三季度财报显示，多项财务指标大幅下降。

11月17日同花顺投资美股，一家美国律师事务所对绿诺科技发起了整体诉讼，称绿诺科技向SEC递交的2009年年报所列示的1.93亿美元营收与公司向中国审计机构递交的1000万美元营收存有严峻不符。

12月3日同花顺投资美股，绿诺科技称公司已经收到纳斯达克交易所的退市通知。

中国高速频道

2011年2月，浑水对中国高速传媒(CCME)给出“强力卖出”评级同花顺投资美股，目的价为5.28美元，并质疑这家利用巴士车卖广告的公司哄抬股价、蓄意夸大盈利能力，并指出其向工商局提交的盈利数据与向SEC递交的财报数据严峻不符。

在报告公布当日，中国高速频道便暴跌33.23%同花顺投资美股，报收于11.09美元。3月2日，浑水再接再厉公布第二篇报道“欺诈实锤”(Irrefutable Evidence of Fraud)。报告披露了一份通话记录坦白高速传媒欺诈，并引用了一个销售所述以证明高速传媒只有所述巴士数量的一半。

随着股价暴跌同花顺投资美股，Levi && Korsinsky， LLP 和Howard G。 Smith等先后四家律师事务所宣布对其提起整体诉讼。

3月22日，中国高速传媒第三大股东Maurice Greenberg的控股公司Starr International 对外透露同花顺投资美股，已正式起诉中国高速频道和其审计事务所德勤，指控中国高速频道虚报业务和财务数据，导致其错误投资1350 万美元。

2011年4月4日，CCME宣布收到纳斯达克要求其下市的通知。2011年5月19日同花顺投资美股，CCME公告宣布接到摘牌通知书，股票转至粉单销售市场进行交易。

多元环球水务

2011年4月11日同花顺投资美股，美国销售市场做空者浑水钻研对多元环球水务公布了“明显意见出售”(Strong Sell)的报告，导致该股股价暴跌。

报告称，在中国审计报告和工厂监测的基础上同花顺投资美股，估测多元环球水务每年实际销售额不超过80万美元，但它自称有1.54亿美元。该报告称多元环球水务伪造审计报告，同时被指控的还有一家姊妹公司环球印务(002799)(PINK:DYNP)。

2012年6月2日同花顺投资美股，纽交所宣布将多元环球水务的美国托存股摘牌。

嘉汉林业

嘉汉林业于1995年在加拿大多伦多证券交易所上市同花顺投资美股，在被质疑之前，它最高市值达70多亿美元。

2011年6月2日，浑水公布了对嘉汉林业的做空报告，称嘉汉林业公司是一个大型机构诈骗案同花顺投资美股，并称该公司涉嫌夸大资产、伪造销售文件。报告公布当天，嘉汉林业股价暴跌64%，市值在两个交易日蒸发高达近33亿美元。

受到嘉汉林业波及，安大略省证监会指控安永会计事务所在2007年至2012年间没有遵守“相关职业标准”，对嘉汉林业财务审查失职同花顺投资美股，造成严峻投资损失。2012年4月，安永正式辞职，辞职书中称嘉汉林业还没有预备2011年12月31日的财务报告供审计。

2012年3月底同花顺投资美股，嘉汉林业根据《公司债(511030)权人安排法》(CCAA)申请重组。当年12月，绿森集团公告称母公司嘉汉林业的重组计划获得安大略省高院批准。