股票啦网 www.gupiaola.com 2020年11月27日报道：“网红电商第一股”：颜值难成市值

“网红”这门生意虽然敲响了纳斯达克的大门，却无法将颜值变成市值。11月25日美股投资如何结汇，“网红电商第一股”如涵控股宣布，公司已收到三位创始人冯敏、孙雷和沈超于11月25日发出的不具约束力的初步意见书，提议以每股0.68美元(或每股ADS3.4美元)的现金将公司私有化。如涵控股发行价为每股12.5美元，私有化价格相较发行价蒸发超过70%。

四年里两进两出资本销售市场的如涵，只留下落寞的背影。而据中国证券报报道，如涵相关负责人表达，不排解将来有考虑A 股上市的打算。如涵若再创A股，是否能掀起巨浪？

上市“上了个孤寂”

11月25日，如涵控股公布公告称美股投资如何结汇，公司董事会已接到公司三位创始人冯敏、孙雷和沈超(买方集团)发出的初步非约束性意见书，提议以每股0.68美元(或每股ADS 3.4美元，如涵控股每ADS相当于5股平凡股)的现金，收购买方集团尚未持有的公司全部已发行的A类平凡股，包含以美国存托股(ADS)为代表的A类平凡股和B类平凡股。

如涵控股创立于2001年，是“网红电商”模式最早一批的寻求者，其当家花旦是“淘宝第一网红”张大奕。2016年如涵控股通过借壳化妆品销售公司克里爱挂牌新三板，2018年4月摘牌。2019年4月，如涵控股登陆纳斯达克。2019年10月，如涵遭到数十家美国律师事务所发起的整体诉讼，称其在招股书中存有虚伪、误导性声明或未披露的信息，要求对其进行调查并寻求索赔。2020年4月，头部网红张大奕的负面舆情，让原本就脆弱的如涵再次风雨飘摇。

截至美东时间11月24日收盘美股投资如何结汇，如涵控股报每股3.08美元，相比12.5美元的发行价，折损75%。

“头部效应”渐渐弱化

有贴近如涵高层的相关人士表达，如涵之所以从美股退市美股投资如何结汇，是因为相媲美国销售市场，国内销售市场对直播、电商行业更加熟悉，也更认这个概念。但在记者接触的业内人士看来，除了水土不服，如涵控股光环不再、后劲不足还是不争的事实。

自从上市以来，如涵涵控一直深陷外界“头部红人依靠过大”的质疑。截至2019年前三季度，公司收入仍有53.5%来自张大奕店铺。不过，从最新财报看来，如涵控股平台模式下8位头部网红产生的服务收入只占总服务收入的28%，没有单一网红对总服务收入的贡献超过10%。

这当然与如涵控股一直将业务重心从自营模式(销售自主产品)向平台模式(包含了代销、广告)转变有关美股投资如何结汇，其弱化了对单个网红的追捧和依靠。但财报显示，公司签约网红数量由2019年9月30日的146个增加至2020年9月30日的180个，网红数量增加无疑也在稀释对张大奕的过度依靠症，但也让公司的营销成本激增。

这样造成的结局是，成立近20年，如涵還是在做赔本买卖。如涵控股最新公布的第二季度财报显示，如涵控股净亏损为3120万元人民币，上年同期净亏损为5010万元。值得一提的是，相比薇娅和李佳琦的如日中天，昔日的顶部KOL张大奕，其双十一的带货数据却是秘而不宣。

没能在新的赛道取得先机的微博网红们美股投资如何结汇，明显让资本销售市场失去了耐心。

直播行业迎来严监管

据熟悉，此前如涵控股相关负责人曾对中国证券报表达美股投资如何结汇，不排解将来有考虑A 股上市的打算。尴尬的是，目前直播行业正迎来严监管，近一个月来，多部门接连出手规范网络直播。

11月13日，國家互联网信息办公室会同有关部门起草的《互联网直播营销信息内容服务治理规定(征求意见稿)》对外公布并向社会公布征求意见，拟规定直播间运营者和直播营销人员不得公布虚伪信息，欺骗、误导用户； 不得虚构或者篡改关心度、扫瞄量、点赞量、交易量等数据流量造假； 不得了解或应该了解他人存有违法违规或高风险行为，仍为其推广、引流。11月23日，國家广播电视总局官网公布了《关于加强网络秀场直播和电商直播治理的通知》，要求对头部直播间、头部主播及账号、高流量或高成交的直播带货活动进行重点治理。

前述资本人士预测美股投资如何结汇，“在新的电商直播环境下，公司重新上市前景并不明朗。”

事实上，即便上市也不意味公司的业务模式就能在A股受到追捧。今年9月，若羽臣、丽人丽妆两家电商代运营企业就前后脚登陆A股，从目前的销售市场表现看来，并未给投资者带来意外惊喜。