股票啦 www.gupiaola.com 2020年11月25日报道:极光(JG)Q3开发者服务收入延续暴涨99% 毛利率再创新高至47%
2020年11月25日,投资美股看什么数据中国领先的移动开发者服务提供商极光(NASDAQ:JG)公布了截至2020年9月30日第三季度未经审计的财报。随着公司进一步聚焦开发者服务及行业应用业务,极光交出了一份出色的财务业绩。
一、极光战略转型续创佳绩,投资美股看什么数据SaaS业务已贡献60%的营收和96%的毛利
财报显示,极光今年第三季度的收入为1.086亿元人民币,投资美股看什么数据由于战略调整导致公司收入同比下降。从收入构成看来,极光交出的三季报亮点频频,公司自2020年初启动的SaaS业务转型比较成功。
极光的营业收入关键来自两部分:1)SaaS业务,投资美股看什么数据包含开发者服务和行业应用;2)精准营销业务。SaaS业务是极光战略聚焦转型的业务,而精准营销业务正在有序退出。
财报显示,2020年第三季度,投资美股看什么数据极光的SaaS业务收入达到6560万人民币,占总收入的比重达到60%,贡献的毛利润更是高达96%。
明显,SaaS业务已经成为极光的核心业务,投资美股看什么数据成为公司收入及利润增长的源泉。2020年第三季度,极光SaaS业务收入较去年同期的5550万元人民币增长了18%。
(极光SaaS业务收入图;资料来源:极光官网)
极光创始人兼首席履行官罗伟东表达:“从本季度开端,人们将在SaaS业务的基础上披露公司业绩,投资美股看什么数据即不计入精准营销业务的收入。人们信任这一非公认会计准则指标更具相关性,并有助于投资者更好地明白SaaS业务(包含开发者服务和行业应用)的表现及其如何促进公司将来的进展。因为从截至2021年3月31日的季度开端,SaaS业务将是人们将来的唯独业务。”
下面看来看极光几个具体业务的情况。
1、开发者服务收入同比暴涨99%
极光专心于为移动应用开发者提供稳定高效的消息推送、即时通讯、统计预测、极光分享、短信、一键认证、深度链接等开发者服务。
自2011年成立至今,极光已经在开发者服务方面有了深厚的积存。数据显示,投资美股看什么数据极光的累计移动应用安装量,即至少使用过一项极光开发者服务的移动应用数量,由2019年9月30日的138.6万大幅增长至2020年9月30日的164.5万;月度独立活泼设备数量由2019年9月的13.4亿增长至2020年9月的13.9亿;付费客户数量由2019年第三季度的2312增长至2020年第三季度的2405。
极光的开发者服务业务可划分为两部分,第一部分是订阅服务,投资美股看什么数据第二部分是增值服务,包含极光联盟和广告SaaS。在订阅业务和增值服务强劲增长的驱动下,极光的开发者服务收入已经成为公司收入和利润增长的重大引擎。
财报显示,2020年第三季度,极光的开发者服务收入维持强劲的增长势头,该部分收入增至4370万元人民币,同比大增99%。其中,投资美股看什么数据受小程序和电商开发者广泛运用增值服务的促进,增值服务收入开端贡献不小的业绩,2020年第三季度,来自增值服务的收入达到1350万元人民币。
(极光开发者服务收入图;资料来源:极光官网)
极光总裁陈菲表达:“开发者服务连续了今年第一、二季度强劲的增长势头,再次取得出色的业绩。本季度,开发者服务(包含订阅服务和增值服务)收入达4,370万元人民币,同比大幅增长99%,投资美股看什么数据这关键得益于订阅业务付费客户的数量延续增加,以及增值服务得到了销售市场的广泛运用。开发者服务的毛利润贡献同样亮眼,达到3,260万元人民币,同比增长95%。”
2、行业应用收入环比增长6%,投资美股看什么数据疫情后业务延续复苏
极光的SaaS业务中的行业应用业务包含行业洞悉、金融风控和商业地理服务。2020年一季度,由于新冠肺炎疫情的爆发影响了客户针对金融风控以及商业地理服务等的需求,来自行业应用的收入隐藏下降,投资美股看什么数据但随着经济发展重启,各行各业复原正常运作,该业务已经从疫情中摆脱,延续复苏。
财报显示,2020年第三季度,极光来自行业应用的收入为2190万元人民币,投资美股看什么数据较今年第一季度和第二季度均有突出的增长。极光总裁陈菲表达:“随着之前受到新冠疫情影响的客户的业务延续复苏,行业应用业务的收入从第二季度的2,070万元人民币增长6%至本季度的2,190万元人民币。特殊是受到每客户平均收入(ARPU)增长60%的助推,人们的商业地理服务业务稳健提升,收入环比增长29%。”
(极光行业应用收入图;资料来源:极光官网)
3、精准营销业务稳步有序退出,投资美股看什么数据毛利贡献已降至4%
随着极光按照既定战略延续转型,有序从精准营销业务中退出,投资美股看什么数据精准营销业务对极光收入及利润的重大性已经淡化。2020年第三季度,公司的精准营销收入占比延续下降,贡献的毛利润更是几乎可以忽略。
财报显示,2020年第三季度,投资美股看什么数据极光的精准营销业务收入占比自去年同期的73%下降至40%;贡献的毛利润的贡献占比更是自去年同期的26%下降至4%了,现在对利润的贡献甚微。
相对应的是,公司的SaaS业务的收入占比从去年同期的27%显著提升至60%,反映出极光启动的SaaS业务转型比较成功,投资美股看什么数据随着公司延续退出精准营销业务,估计极光SaaS业务收入占比还会上升,而精准营销收入占比还会延续下滑。
(极光收入及毛利构成图;资料来源:极光官网)
二、盈利能力延续改善,投资美股看什么数据毛利率创历史新高至47%
极光首席财务官黄尚能表达,本季度公司的毛利率创下历史新高,关键得益于极光在开发者服务和行业应用上所做的努力,投资美股看什么数据以及在这两项业务的投资、业务拓展和履行力方面所取得的成功。财报显示,极光2020年第三季度的毛利润为5110万元人民币;毛利率为47%,毛利率延续上升。
(极光毛利润图;资料来源:极光官网)
从运营花费看来,极光三季度的总运营花费为9770万元人民币,不管是同比還是环比均有所减少。其中,投资美股看什么数据研发花费为4560万元人民币,同比增加5%;销售及销售市场推广花费为2800万元人民币,同比减少8%;治理花费为2410万元人民币,同比下降36%。
(极光总运营花费图;资料来源:极光官网)
值得注意的是,受益于高毛利率的SaaS业务占比延续提升,低毛利率的精准营销业务被渐渐淡化,极光的总体毛利率于三季度达到了一个历史高点47%。数据显示,2020年第三季度,投资美股看什么数据极光的SaaS业务的毛利率为74.7%,而精准营销业务的毛利率仅有4.9%,因此SaaS业务的快速进展直接带动了公司总体毛利率延续爬升,公司的总体毛利率从2019年同期的28.2%增长至上一个季度的41%,再增长至最新一个季度的47%。
(极光毛利率图;资料来源:极光官网)
根据极光的进展计划,公司估计于今年四季度末良好退出精准营销业务,投资美股看什么数据因而估计从2021年一季度开端,极光的业务将100%是SaaS业务,毛利率估计会提升至70%以上。
极光的各类财务指标在不断延续向好。从现金及现金流数据看来,公司的运营处于比较健康的情况,财务状况稳固。截至2020年9月30日,投资美股看什么数据公司持有的现金及现金等价物、 受限资金及短期投资的余额为4.37亿元人民币;三季度公司的经营性现金流达到3000万元人民币,连续两个季度现金正流入,进一步证明公司向SaaS业务转型是准确、有效的战略。
此外,2020年第三季度,极光代表从客户预收现金的递延收入余额同比增长29%至1.1亿元人民币,投资美股看什么数据预示着公司的SaaS业务进展强劲;极光通过严格的客户账期治理现行政策和催收举措,应收周转天数由去年同期的84天大幅下降至45天,亦反映出公司的各类财务状况都愈来愈健康。
三、夯实多方合作,投资美股看什么数据与多个行业头部平台建立深度合作
作为国内领先的移动开发者服务提供商,极光不断迭代产品技术、夯实多方合作,促进产业健康进展。今年9月底,投资美股看什么数据在“数据安全与治理论坛”上,极光SDK入选信通院《软件开发包(SDK)安全与合规报告(2020)》蓝皮书实践案例。其它,在“國家网络安全宣传周”活动上,极光自制的“APP&SDK合规短视频系列”在“APP个人信息保卫展-科普短视频”专栏展出。
10月10日,深圳市发改委公布《深圳市战略性新兴产业2020年第一批扶持计划拟资助项目名单》,投资美股看什么数据极光基于深度学习的大数据精准营销系统研发和产业化项目拟获最高资助,资助资金为1724万元。该项目建成后将赋能电商企业、移动APP运营企业、金融企业、OTO平台等提高营销效率、节约营销成本,提升经济发展效益。
极光延续深耕多个行业,高度聚焦开发者运营、增长和(00001)变现,投资美股看什么数据用更专业、高效、安全、稳定的开发者服务及出色的运营预测能力为合作同伴赋能。极光公布了一站式开发者运营平台,打通活泼、留存、转化全链路,助力开发者实现高效、智能获客及细腻化运营。
最近,投资美股看什么数据公司还与金融、保险、气候、上网平台、嬉戏、生鲜、教育等多个行业的头部平台在用户增长、用户体验优化、流量价值提升等方面达成重大合作,例如极光已经与平安银行(000001)、中国人寿(02628)数据中心、墨迹气候、WiFi万能钥匙、莉莉丝嬉戏、每日优鲜、一起作业等知名企业达成深度合作。
四、估值逻辑已发生质变,投资美股看什么数据估值修复行情开端启动
从前极光的营业收入关键来源于精准营销业务,但随着极光完成转型升级,公司高达60%的营业收入已经来自于高毛利率的SaaS业务,投资美股看什么数据SaaS业务贡献的毛利润更是高达96%,这意味着极光的基础面已经发生了“质”的变化,公司已经成为纯正的SaaS概念股,因此其估值逻辑也发生了质变。
市销率即PS是衡量SaaS概念股最常用的估值指标,人们可以根据销售市场上同类公司的PS估值水平来给极光估值。根据极光的业绩指引,公司2020年Q4的SaaS业务收入估计为7400-7800万元人民币,投资美股看什么数据按四个季度计算,SaaS业务年化收入则为2.96-3.12亿元人民币。假设2021年极光的收入增速是这个年化收入的40%,则可以估算出极光2021年的SaaS业务收入将达到4.144-4.368亿元人民币。
根据国际投行所统计,中美可比SaaS公司2021年的平均PS约为18倍,其中Shopify 2021年的PS更是高达31倍。按行业18倍的平均市销率水平计算,投资美股看什么数据极光的真实公允价值应该约为74.6-78.6亿元人民币。以11月25日汇率中间价(1美元=6.5749人民币)计算,对应的估值约为11.35-11.95亿美元,对应的股价约为9.8-10.3美元。
最近,极光的股价已经步入回升通道,自10月初至今,投资美股看什么数据极光的股价上涨幅度已经超过130%,表明资本销售市场已经开端认识到极光正处于价值洼地,正式开启估值修复行情。
但实现了估值逻辑转变的极光仍然还有很大的上升空间,将来估值有望延续修复。截至11月24日,投资美股看什么数据极光的股价报收3.65美元,总市值约为4.2亿美元,相较9.8-10.3美元的目的价还有168%-182%的上涨空间。
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