股票啦 www.gupiaola.com 2020年11月22日报道：预测2021亚太销售市场迎来“复兴之年” 瑞银看好股市、信用债和黄金三大投资方向

国际投行如何布局2021亚太销售市场？瑞银在11月20日公布的年度展望报告 《复兴之年》以及《2021 年展望-为亚洲复兴布局》中给出自己的布局策略——对亚洲前景感到好，特别是亚洲(日本除外)股票和高收益债券，以及从战术角度看好亚洲的周期性科技股和补涨版块。

多数机构认为，经济发展产出和企业盈利将会在 2021 年复原至新冠肺炎疫情前水平。瑞银预测中国经济发展会反弹到贴近7.8%。招商证券投资美股美国今年GDP增长是-3.6%，瑞银预测明年为正的3.8%，并表达一正一负会给销售市场带来很大的助推力；欧元区今年是-8%，明年瑞银预测为5%左右。全球经济发展基础面向好，虽然各国运用了大规模的刺激现行政策，但瑞银预测通胀压迫相对還是较为温顺。

面对强劲的复苏，瑞银将2021年定为“复兴之年”，并认为明年有三大关键投资方向。一是偏好股市，股市相对债市进一步走高。从现在开端就要为明年的投资开端做布局，投资者要放眼全球，寻觅补涨题材，考虑扩大投资组合范围，不再局限于美国大型企业、低收益率债券和美元。第二，现在全球有超过17万亿以美元计价的债券是负收益，全球零利率和负利率会在相当长的时间内成主导流，人们要重新审察债券和现金的作用，考虑主动性的投资，寻求新兴销售市场和亚洲信用债的敞口。第三，明年也需要为弱美元做好预备，可能会利好新兴销售市场的货币以及黄金。

在股市的配置上，瑞银财富治理亚太区投资总监及首席中国经济发展学家胡一帆在11月20日的媒体电话会议上表达，人们从版块上来讲较为偏好周期和价值股，包含工业、材料等，特殊是美国刺激计划之后这些行业会复苏。其次是价值股，蓝筹和龙头股现在处于低位，银行版块最近也隐藏了上涨的势头。从股票市值看来，明年会更看好中型股，年底英国会和欧盟签署退出的协议，英国股票成交的局面会改善，所以英国中型股还是人们看好的。

最近，销售市场风格从成长股切换到周期股和价值股。胡一帆表达，中长期還是比较看好高科技的股票，成长股還是会有双位数的增长，假如是中长期的投资者可能还会再次维持对科技股的关心和投资。同时在短时间内，人们也已经看到这一拨行情现在已经开端启动了，之前较为落后的周期、工业、材料，乃至一些服务行业、旅行、交运作业都会补涨。招商证券投资美股其它价值股之前被低估，短时间内人们会看到版块的轮动。从资产配置的角度而言，還是抓住核心资产，可是肯定比例的资产可以来追求短时间内有更好上涨幅度的版块受益。

在高收益的债券中，瑞银也较为青睐亚洲销售市场和新兴销售市场的信用债。亚洲销售市场今年回报平均在9.5%，明年瑞银估计回报率为7.8%，将是全球最高。

中美十年期债券利差在250个基点，处于历史高位。美国十年期国债利率只有0.8%。而中国十年期国债最近从两个月前的2.8%上升到3.2%，也进一步拉大了利差。

瑞银认为，中美十年期的债券在相当长的时间将维持200个基点左右的利差。因为美国基础上将来两三年会维持零利率，中国央行也会维持货币的中性，意味着不会有大规模的放水。招商证券投资美股再加上中国的国债已经纳入全球政府债券的指数，一些被动投资者也会增大中国国债的配置。胡一帆表达，人民币国债在今后会成为全球投资者较为喜欢的投资标的。

从版块区域國家看来，瑞银比较看好亚洲。胡一帆表达，“人们现在看到亚洲的股市相针对美国的股市有30%的折让，到明年年底人们认为亚洲股市企业的业绩复原在20%以上。相针对美国来讲，亚洲销售市场還是廉价的，除了亚洲之外其他新兴销售市场也有这样的特点，所以明年人们布局新兴销售市场。”

如何寻觅将来十年的投资标的？胡一帆认为，过去的十年当涨得最好的是高科技的股票，今后十年人们也再次看好高科技，但不仅仅是高科技的本身，而是以高科技主导来颠覆其他行业的公司主导导。在这当中人们很看好跨界的机会，比如说5G、金融科技Fintech、医疗科技Healthtech、绿色科技Greentech，这些是人们今后比较看好的方向。其次，投资的可延续性，各国政府都承诺碳中和，中国已经承诺到2060年实现碳中和。适合可延续进展的目的或者是ESG投资的领军行业，都是今后大家比较看好的方向。